“你是盲目道聽途說還是擁有屬於你自己的一套投資策略。”
那麼你主要根據哪些指標投資股市呢？
我想很多投資者首選的無非就是市盈率PE或市凈率PB。
低估值買入，高估值賣出，的確是個簡單方便的投資指標，但顯然還不夠全面。
今天我想跟大傢聊一聊第三個重要指標ROE，即凈資產收益率。
股神巴菲特曾經說過：“如果非要我用一個指標進行選股的話，那我會毫不猶豫的選擇ROE，那些ROE能常年持續穩定在20%以上的企業都是好企業，投資者可以考慮買入。”
什麼是ROE?
凈資產收益率（Return on Equity），簡稱ROE，是凈利潤/凈資產，這個指標反映瞭公司賺錢的效率和能力。
指標值越高，說明投資帶來的收益也會越高。
該指標體現瞭自有資本獲得凈收益的能力。
舉個例子，老K開瞭一個包子鋪，凈資產是50萬，第一年賺瞭10萬，那麼這傢包子鋪的ROE就是20%。
雖然賺瞭錢，但是老K考慮到附近客戶有限，誰也不能天天吃包子，即使想擴大店鋪也不會招來更多客戶，所以把錢放在瞭手裡。
老K的凈資產就變成瞭60萬，但第二年又賺瞭10萬，所以ROE變成瞭16.7%。就這樣到瞭第5年，老K已經攢瞭50萬現金，加上包子鋪的50萬凈資產，合計100萬，如果每年還是盈利10萬，那麼ROE就變成10%瞭。
巧合的是，朋友阿Q告訴他可以在他傢小區附近開傢包子鋪，於是老K就開瞭分店。
假設兩傢店的盈利能力相同，每年各掙10萬，凈資產共100萬，那麼ROE又重新回到瞭20%，神奇不？
ROE選擇多少才最完美？
通過上面的例子，相信你已經對ROE有瞭更加清晰的認知，那麼上市公司的ROE時應該怎麼選呢？
當然是越高越好瞭，太高瞭其實也不現實，下限不能低於銀行利率就可以。
1、ROE的下限水平
還得舉個例子，我們將10000元存在銀行，假設一年理財利率3.5%，那麼凈資產收益率就是3.5%。
如果一傢上市公司的ROE低於3.5%，那麼它的盈利能力簡直是太差瞭，千萬不要加入你的自選池。
日常選擇時建議大傢重點關註ROE是10%以上的上市公司，當然並不是較低的公司都好，有的周期性企業可能正處於低估值，也有的進行瞭增發使得ROE降低等。
2、ROE的較高水平
其實ROE可以看作企業每年的考試成績，至於企業是怎麼考出來的，當然各有各的方法，但是好企業總能一直考出好的成績。
目前A股隻有不到3%的企業能長期維持著20%以上的水平，如果能長期維持在15%-20%的水平就是比較傑出的企業瞭。
為什麼長期保持非常難？
其實這點非常好理解，我們還是從上面老K包子鋪的例子中，我們可以看到隻有老K把賺到的錢投入到原來的生意中，並且能維持之前的盈利能力，ROE才能保持在20%。
但是再好的生意總有利潤天花板，一旦觸及到天花板，多出來的資金就會閑置或者投入到不那麼賺錢的生意中去，ROE就很難維持之前的水平。
所以通常達到天花板時，企業一般會做兩種選擇。
一種是擴展副業，不少企業都會選擇跨界投資，比如一些房地產企業養豬等等。
另一種是保持原有的生意，將賺到的錢大方分紅給股東，這樣凈資產不變就仍然能維持著較高的凈資產收益率。
比如某股過去5年的平均ROE超過20%，就是因為幾乎把所有凈利潤都拿來分紅瞭。
這種情況下，企業的股票就好比銀行的理財產品，投資者每年獲得的分紅就相當於利息。
綜上所述，最好的情況就是高ROE，但企業還沒觸及到天花板，這時利潤可以投入再生產，賺取更多的錢。
其次是高ROE，生意已經觸及到天花板。賺到的錢分給股東，股東可以選擇分紅復投或投資其他品種。
較差的情況是高ROE，生意也觸及到天花板，但是又不願分給股東，盲目跨界投資導致失敗。
根據以上的情況您能想到哪些企業呢?
寫在最後
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