如何讓ROE發揮到極致?

你是盲目道聽途說還是擁有屬於你自己的一套投資策略。”

那麼你主要根據哪些指標投資股市呢?

我想很多投資者首選的無非就是市盈率PE或市凈率PB。

低估值買入,高估值賣出,的確是個簡單方便的投資指標,但顯然還不夠全面。

今天我想跟大傢聊一聊第三個重要指標ROE,即凈資產收益率。

股神巴菲特曾經說過:“如果非要我用一個指標進行選股的話,那我會毫不猶豫的選擇ROE,那些ROE能常年持續穩定在20%以上的企業都是好企業,投資者可以考慮買入。”

如何讓ROE發揮到極致?-圖1

什麼是ROE?

凈資產收益率(Return on Equity),簡稱ROE,是凈利潤/凈資產,這個指標反映瞭公司賺錢的效率和能力。

指標值越高,說明投資帶來的收益也會越高。

該指標體現瞭自有資本獲得凈收益的能力。

舉個例子,老K開瞭一個包子鋪,凈資產是50萬,第一年賺瞭10萬,那麼這傢包子鋪的ROE就是20%。

雖然賺瞭錢,但是老K考慮到附近客戶有限,誰也不能天天吃包子,即使想擴大店鋪也不會招來更多客戶,所以把錢放在瞭手裡。

老K的凈資產就變成瞭60萬,但第二年又賺瞭10萬,所以ROE變成瞭16.7%。就這樣到瞭第5年,老K已經攢瞭50萬現金,加上包子鋪的50萬凈資產,合計100萬,如果每年還是盈利10萬,那麼ROE就變成10%瞭。

巧合的是,朋友阿Q告訴他可以在他傢小區附近開傢包子鋪,於是老K就開瞭分店。

假設兩傢店的盈利能力相同,每年各掙10萬,凈資產共100萬,那麼ROE又重新回到瞭20%,神奇不?

如何讓ROE發揮到極致?-圖2

ROE選擇多少才最完美?

通過上面的例子,相信你已經對ROE有瞭更加清晰的認知,那麼上市公司的ROE時應該怎麼選呢?

當然是越高越好瞭,太高瞭其實也不現實,下限不能低於銀行利率就可以。

1、ROE的下限水平

還得舉個例子,我們將10000元存在銀行,假設一年理財利率3.5%,那麼凈資產收益率就是3.5%。

如果一傢上市公司的ROE低於3.5%,那麼它的盈利能力簡直是太差瞭,千萬不要加入你的自選池。

日常選擇時建議大傢重點關註ROE是10%以上的上市公司,當然並不是較低的公司都好,有的周期性企業可能正處於低估值,也有的進行瞭增發使得ROE降低等。

2、ROE的較高水平

其實ROE可以看作企業每年的考試成績,至於企業是怎麼考出來的,當然各有各的方法,但是好企業總能一直考出好的成績。

目前A股隻有不到3%的企業能長期維持著20%以上的水平,如果能長期維持在15%-20%的水平就是比較傑出的企業瞭。

如何讓ROE發揮到極致?-圖3

為什麼長期保持非常難?

其實這點非常好理解,我們還是從上面老K包子鋪的例子中,我們可以看到隻有老K把賺到的錢投入到原來的生意中,並且能維持之前的盈利能力,ROE才能保持在20%。

但是再好的生意總有利潤天花板,一旦觸及到天花板,多出來的資金就會閑置或者投入到不那麼賺錢的生意中去,ROE就很難維持之前的水平。

所以通常達到天花板時,企業一般會做兩種選擇。

一種是擴展副業,不少企業都會選擇跨界投資,比如一些房地產企業養豬等等。

另一種是保持原有的生意,將賺到的錢大方分紅給股東,這樣凈資產不變就仍然能維持著較高的凈資產收益率。

比如某股過去5年的平均ROE超過20%,就是因為幾乎把所有凈利潤都拿來分紅瞭。

這種情況下,企業的股票就好比銀行的理財產品,投資者每年獲得的分紅就相當於利息。

綜上所述,最好的情況就是高ROE,但企業還沒觸及到天花板,這時利潤可以投入再生產,賺取更多的錢。

其次是高ROE,生意已經觸及到天花板。賺到的錢分給股東,股東可以選擇分紅復投或投資其他品種。

較差的情況是高ROE,生意也觸及到天花板,但是又不願分給股東,盲目跨界投資導致失敗。

根據以上的情況您能想到哪些企業呢?

如何讓ROE發揮到極致?-圖4

寫在最後

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