愛美之心人皆有之！
如今，變美的生意註定是一場暴利的生意，在愛美這件事情上，女性可以不計“任何”代價。
前有效仿法國女王為“螞蟻腰”束腰勒到昏厥，追求“冷白皮”吃砒霜毒至喪命的歐洲女性；後有靠打針、削骨、抽肋骨完成二次發育的現代女性。
自古至今，女為悅己者容早已被映證成瞭至高無上的真理！如何“變美”也成瞭女性討論的永恒話題。另外，她們願意在美上花的錢是，沒有上限的。
在“顏值即正義”的當下，為瞭讓自己的臉看起來更年輕，除瞭購買各種各樣昂貴的化妝品之外，許多女性都會選擇的一種方式那就是——玻尿酸。
不吹不黑，如果讓中國女性實現玻尿酸自由，那中國經濟能甩開美國經濟幾十條華爾街！
曾經隻有明星才用得起的玻尿酸，如今被越來越多的普通女性購買體驗。
A股就有這樣一傢“玻尿酸巨頭” 愛美客（300896.SZ）， 被譽為“女人的茅臺”，自上市以來風光無限，股價曾一度突破千元大關至1331元/ 股，市值近1600億！
數千億市值背後，則是其高於茅臺逾92%的毛利率，“暴利”至極！
烈火烹油、繁花似錦，無疑價值之星。然盛景能撐多久？真實底色又幾何呢？
壹
隨著顏值經濟的火熱，如今，醫美早已不僅讓女性前赴後繼，資本也為之瘋狂。
說起股市上最受關註的股票，幾乎非去年股價翻番的茅臺莫屬。不過，其實從上漲倍數、每股價格等來看，“女人的茅臺”愛美客的漲幅更為驚人。
自去年上市以來，愛美客股價在半年不到的時間裡從118.27元/股飆漲到瞭最高1331.02元/股，上漲瞭10倍多，這一漲幅遠超過茅臺。
醫美行業在國內的發展不算太長，當A股醫美上市公司愛美客股價突破1300元，成為貴州茅臺之後第二傢股價突破1000元的公司，人們似乎看到瞭中國醫美的高光時刻，醫美似乎已然成為一種“剛需”。
也是，顏值經濟時代，愛美客一度被“封神”為“女人的茅臺”，一上市便受到追捧，可以說是中國愛美的女性們撐起瞭這傢上千億市值公司。
低廉的成本、高昂的售價讓醫美行業成為一個暴利的行業，而愛美客是這個行業中毛利最高的——超過90%的高毛利，讓愛美客一上市便成為瞭資本的擁抱對象。
愛美客的招股書顯示，一款成本32的玻尿酸產品，出廠價就達到瞭2500元，到美容醫院的售價就可以翻到10800元。毛利率可以達到驚人的92.17%，妥妥地碾壓貴州茅臺。
2020年9月才登陸創業板的愛美客，是A股醫美龍頭，上市後股價5個月就暴漲6倍，最高時曾上漲瞭10倍多！
據其2020年報顯示，愛美客營收僅7億元，凈利潤僅4.4億元，凈利潤增速較同期下降105%。
4.397億凈利撐起上千億市值，這看起來不合理的市值，在“醫美之王”愛美客身上真真實實的發生瞭。
這門生意堪稱“印鈔機”，作為愛美客的女創始人，簡軍身傢也是水漲船高，曾一舉超740億元。
貳
現年58歲的簡軍在大學畢業時可能並不會想到，玻尿酸會讓她坐擁如此巨額的財富。
在創立愛美客之前，簡軍與醫美行業完全沒有交集，不過她的工作生涯卻十分令人羨慕。
1985年，22歲的簡軍進入中國糧油食品進出口總公司工作。在那個年代，這已經是一份人人羨慕的“金飯碗”職業瞭。
然而，正如眾多企業傢一樣，安逸從來不是成功者的搖籃，奮鬥者的靈魂裡總少不瞭一顆不安分的心。於是在上世紀90年代的出國熱潮中，簡軍毅然放棄央企的金飯碗，走出國門，開啟瞭長達13年的海外工作生涯。
其實，簡軍在國外的這段時間裡，國內的玻尿酸產業已經有瞭萌芽的勢頭。
上世紀90年代，凌沛學與其導師張天民一起實現瞭玻尿酸的國產化，並先後成立瞭福瑞達集團、福瑞達生物工程和福瑞達生物化工，同期張天民的另一名學生，也是後來的山東省生物藥物研究院副院長，叫郭學平。
起初，玻尿酸還隻是應用於醫藥領域，其在醫美方面的“神奇”尚不為國人所知，福瑞達也因此虧損慘重。
千禧年末，華熙生物創始人趙燕在地產和投資領域已斬獲頗豐，偶然間她認識瞭郭學平等一眾山東生物藥物研究院的科研人員。
隨即以凈資產1.5倍的價格收購瞭福瑞達生物化工50%的股份，並在成立研發中心後，開始投產建設。
在聽說“一個玻尿酸分子能鎖住1000個水分子”時，趙燕憑借著敏銳的市場洞察力，毅然投入數千萬資金，溢價0.5倍拿下瞭該公司50%的股權，並將其更名為華熙福瑞達生物科技股份有限公司，與郭博士團隊共同打造出集玻尿酸研發、生產和運營為主體的產業鏈。
叁
2000年，莆田人吳建偉在成都開設整形美容科，被許多人看作是國內醫美的最早信號。
2004年，凌沛學和郭學平都憑借在玻尿酸上的成就，獲得瞭中國科技進步二等獎。同年，簡軍在國外目睹瞭玻尿酸的效果後，回國創立瞭如今愛美客的前身——北京英之煌生物科技有限公司，2005年底更名為愛美客。
跨界創業絕非易事，跨界醫療領域尤其如此，困難隨之而來。
愛美客在創立之初，國內的醫美市場處於野蠻無序生長階段，歐美和韓國的產品幾乎壟斷市場，愛美客隻能選擇漫長而又冒險的自研產品。
要知道，醫美產品的研發和註冊審批周期較長，商品轉化的風險也較大，是典型的嚴監管、高技術壁壘、長研發周期、強資源投入的行業。
從2004年成立，到2009年第一個產品批準上市，愛美客花瞭整整五年的時間。
2009年，愛美客自主研發的首款產品逸美取得醫療器械註冊證並上市，是第一傢取得相關產品醫療器械註冊證的國內企業。同時，愛美客也打破國外品牌壟斷中國市場的局面。
打開一片空白的國內市場，愛美客依靠一個“快”字。
2012年，愛美客又推出瞭國內首款含PVA微球的透明質酸鈉註射填充劑“寶尼達”。隨後幾年，愛美客先後獲批5款玻尿酸和1款面部埋植線產品。
2019年愛美客營收達5.57億，實現利潤3.05億，並以14%的銷售金額占比蟬聯國產品牌第一。
肆
一支小小的玻尿酸，幾十元的成本可以賣到幾千甚至上萬元；一傢凈利潤隻有4億的公司，市值卻可以達到千億，在這樣的數據對比之下，關於愛美客的爭議從來沒有斷過！
創業16年後，愛美客終於在2020年9月28日成功IPO。上市當天，愛美客發行價格為118.27元/股。此後5個月的時間，愛美客股價一路火箭般暴漲6倍。
2021年2月初，愛美客股價首次突破1000元人民幣，成為A股市場第三隻突破千元的股票，並在2月18日創造瞭1331元的最高股價，市值一度逼近1600億元。
因此，愛美客獲得瞭“女人的茅臺”的稱號。作為公司的女創始人，簡軍身傢也是水漲船高，曾一度超過740億元。
否極泰來，但樂極也會生悲。一路狂飆的愛美客卻來瞭一個急剎車。
從2月18日節後開盤第一天到3月2日，愛美客股價從最高1331元下跌至最低822元，短短9個交易日，股價最高下跌509元，跌幅高達38.24%。4月27日收盤報587.03元，市值1270億元。
一夜回到解放前。從萬眾矚目、資金熱捧，到質疑不斷、踩踏撤退，愛美客到底發生瞭什麼？
其實，愛美客成為資本市場寵兒的背後，是以玻尿酸為代表的醫美行業比肩茅臺的暴利。
從毛利率來看，2020年愛美客的平均毛利率為92.59%，其中一款名為寶尼達的產品，毛利率高達98.73%；
低廉的成本和高昂的售價造就瞭愛美客的產品暴利。據愛美客招股書，2019年寶尼達的單位成本價為32.34元/支，銷售均價為2547.49元/支。
從某互聯網醫美平臺搜索可知，一支1.5ml的嗨體價格是1980元，而且這個價格是年終慶典優惠，門市價可達4580元。不僅如此，一支0.5ml的寶尼達結合註射人工費用，價格可高達6666元-14800元，最高相當於成本價的400多倍。
這個玻尿酸真是暴利，愛美的女人的錢實在是太好賺瞭。愛美客之所以被譽為“女人的茅臺”還真有其道理。
伍
一支小小的玻尿酸，成本隻有幾十塊，售價卻高達上萬，這樣的模式能持續多久需要畫上問號！
值得一提的是，4月26日晚間，愛美客披露2021年第一季度前十大流通股東，未見葛衛東的身影，位列第二的是王萍。強調“潛伏”的葛衛東迅速離場，難道是因為“女人的茅臺”不香瞭？
當身上所披的“茅臺”光環逐漸褪去，或許有一天，茅臺還是茅臺，但愛美客再也無法跟“茅臺”掛鉤。或許，對於投資者而言，愛美客已離“茅臺”漸行漸遠，它正逐漸演變成新版“中石油”。
事實上，愛美客還是醫美行業的佼佼者，公司發展也算優秀，真正的變化隻是來自投資者自身，他們從錯判到認清實質，當然也就沒有人為那些不切實際的幻想買單。
暫且不說愛美客是不是一傢好公司，但玻尿酸確實是條好賽道，未來增長預期與市場預期都很高，就是愛美客現在股票市場已然大大透支瞭這種預期；
據新氧預計，2018-2023年，中國醫美市場仍將保持24.2%的高年復合增速，有望在2021年超越美國，成為醫美第一大市場，於2023年市場規模達到3600億元。
愛美客未來的發展之路尚未可知，但能夠預知的是，醫美賽道競爭將愈演愈烈。
參考資料：
華爾街見聞《愛美客：“女人的茅臺”更瘋狂》、
正午財評《“千億”愛美客連跌，玻尿酸龍頭風光不再？》、
投資界《顏值經濟 | 醫美消費大爆發，愛美客市值超1400億！》、
投資傢《最猛暴漲800%，市值一度達到1600億，“女人的茅臺”太瘋狂》、
創業圈雜志《簡軍新晉“玻尿酸女王”，愛美客6億營收撐不起近千億市值》、
雷達Finance《毛利率超茅臺！愛美客簡軍身價逼近600億 玻尿酸具有成癮性？》