市值1600億,創始人身價超740億!女人的錢到底有多好賺?

愛美之心人皆有之!

如今,變美的生意註定是一場暴利的生意,在愛美這件事情上,女性可以不計“任何”代價。

前有效仿法國女王為“螞蟻腰”束腰勒到昏厥,追求“冷白皮”吃砒霜毒至喪命的歐洲女性;後有靠打針、削骨、抽肋骨完成二次發育的現代女性。

自古至今,女為悅己者容早已被映證成瞭至高無上的真理!如何“變美”也成瞭女性討論的永恒話題。另外,她們願意在美上花的錢是,沒有上限的。

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在“顏值即正義”的當下,為瞭讓自己的臉看起來更年輕,除瞭購買各種各樣昂貴的化妝品之外,許多女性都會選擇的一種方式那就是——玻尿酸。

不吹不黑,如果讓中國女性實現玻尿酸自由,那中國經濟能甩開美國經濟幾十條華爾街!

曾經隻有明星才用得起的玻尿酸,如今被越來越多的普通女性購買體驗。

A股就有這樣一傢“玻尿酸巨頭” 愛美客(300896.SZ), 被譽為“女人的茅臺”,自上市以來風光無限,股價曾一度突破千元大關至1331元/ 股,市值近1600億!

數千億市值背後,則是其高於茅臺逾92%的毛利率,“暴利”至極!

烈火烹油、繁花似錦,無疑價值之星。然盛景能撐多久?真實底色又幾何呢?

隨著顏值經濟的火熱,如今,醫美早已不僅讓女性前赴後繼,資本也為之瘋狂。

說起股市上最受關註的股票,幾乎非去年股價翻番的茅臺莫屬。不過,其實從上漲倍數、每股價格等來看,“女人的茅臺”愛美客的漲幅更為驚人。

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自去年上市以來,愛美客股價在半年不到的時間裡從118.27元/股飆漲到瞭最高1331.02元/股,上漲瞭10倍多,這一漲幅遠超過茅臺。

醫美行業在國內的發展不算太長,當A股醫美上市公司愛美客股價突破1300元,成為貴州茅臺之後第二傢股價突破1000元的公司,人們似乎看到瞭中國醫美的高光時刻,醫美似乎已然成為一種“剛需”。

也是,顏值經濟時代,愛美客一度被“封神”為“女人的茅臺”,一上市便受到追捧,可以說是中國愛美的女性們撐起瞭這傢上千億市值公司。

低廉的成本、高昂的售價讓醫美行業成為一個暴利的行業,而愛美客是這個行業中毛利最高的——超過90%的高毛利,讓愛美客一上市便成為瞭資本的擁抱對象。

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愛美客的招股書顯示,一款成本32的玻尿酸產品,出廠價就達到瞭2500元,到美容醫院的售價就可以翻到10800元。毛利率可以達到驚人的92.17%,妥妥地碾壓貴州茅臺。

2020年9月才登陸創業板的愛美客,是A股醫美龍頭,上市後股價5個月就暴漲6倍,最高時曾上漲瞭10倍多!

據其2020年報顯示,愛美客營收僅7億元,凈利潤僅4.4億元,凈利潤增速較同期下降105%。

4.397億凈利撐起上千億市值,這看起來不合理的市值,在“醫美之王”愛美客身上真真實實的發生瞭。

這門生意堪稱“印鈔機”,作為愛美客的女創始人,簡軍身傢也是水漲船高,曾一舉超740億元。

現年58歲的簡軍在大學畢業時可能並不會想到,玻尿酸會讓她坐擁如此巨額的財富。

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在創立愛美客之前,簡軍與醫美行業完全沒有交集,不過她的工作生涯卻十分令人羨慕。

1985年,22歲的簡軍進入中國糧油食品進出口總公司工作。在那個年代,這已經是一份人人羨慕的“金飯碗”職業瞭。

然而,正如眾多企業傢一樣,安逸從來不是成功者的搖籃,奮鬥者的靈魂裡總少不瞭一顆不安分的心。於是在上世紀90年代的出國熱潮中,簡軍毅然放棄央企的金飯碗,走出國門,開啟瞭長達13年的海外工作生涯。

其實,簡軍在國外的這段時間裡,國內的玻尿酸產業已經有瞭萌芽的勢頭。

上世紀90年代,凌沛學與其導師張天民一起實現瞭玻尿酸的國產化,並先後成立瞭福瑞達集團、福瑞達生物工程和福瑞達生物化工,同期張天民的另一名學生,也是後來的山東省生物藥物研究院副院長,叫郭學平。

起初,玻尿酸還隻是應用於醫藥領域,其在醫美方面的“神奇”尚不為國人所知,福瑞達也因此虧損慘重。

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千禧年末,華熙生物創始人趙燕在地產和投資領域已斬獲頗豐,偶然間她認識瞭郭學平等一眾山東生物藥物研究院的科研人員。

隨即以凈資產1.5倍的價格收購瞭福瑞達生物化工50%的股份,並在成立研發中心後,開始投產建設。

在聽說“一個玻尿酸分子能鎖住1000個水分子”時,趙燕憑借著敏銳的市場洞察力,毅然投入數千萬資金,溢價0.5倍拿下瞭該公司50%的股權,並將其更名為華熙福瑞達生物科技股份有限公司,與郭博士團隊共同打造出集玻尿酸研發、生產和運營為主體的產業鏈。

2000年,莆田人吳建偉在成都開設整形美容科,被許多人看作是國內醫美的最早信號。

2004年,凌沛學和郭學平都憑借在玻尿酸上的成就,獲得瞭中國科技進步二等獎。同年,簡軍在國外目睹瞭玻尿酸的效果後,回國創立瞭如今愛美客的前身——北京英之煌生物科技有限公司,2005年底更名為愛美客。

跨界創業絕非易事,跨界醫療領域尤其如此,困難隨之而來。

愛美客在創立之初,國內的醫美市場處於野蠻無序生長階段,歐美和韓國的產品幾乎壟斷市場,愛美客隻能選擇漫長而又冒險的自研產品。

要知道,醫美產品的研發和註冊審批周期較長,商品轉化的風險也較大,是典型的嚴監管、高技術壁壘、長研發周期、強資源投入的行業。

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從2004年成立,到2009年第一個產品批準上市,愛美客花瞭整整五年的時間。

2009年,愛美客自主研發的首款產品逸美取得醫療器械註冊證並上市,是第一傢取得相關產品醫療器械註冊證的國內企業。同時,愛美客也打破國外品牌壟斷中國市場的局面。

打開一片空白的國內市場,愛美客依靠一個“快”字。

2012年,愛美客又推出瞭國內首款含PVA微球的透明質酸鈉註射填充劑“寶尼達”。隨後幾年,愛美客先後獲批5款玻尿酸和1款面部埋植線產品。

2019年愛美客營收達5.57億,實現利潤3.05億,並以14%的銷售金額占比蟬聯國產品牌第一。

一支小小的玻尿酸,幾十元的成本可以賣到幾千甚至上萬元;一傢凈利潤隻有4億的公司,市值卻可以達到千億,在這樣的數據對比之下,關於愛美客的爭議從來沒有斷過!

創業16年後,愛美客終於在2020年9月28日成功IPO。上市當天,愛美客發行價格為118.27元/股。此後5個月的時間,愛美客股價一路火箭般暴漲6倍。

2021年2月初,愛美客股價首次突破1000元人民幣,成為A股市場第三隻突破千元的股票,並在2月18日創造瞭1331元的最高股價,市值一度逼近1600億元。

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因此,愛美客獲得瞭“女人的茅臺”的稱號。作為公司的女創始人,簡軍身傢也是水漲船高,曾一度超過740億元。

否極泰來,但樂極也會生悲。一路狂飆的愛美客卻來瞭一個急剎車。

從2月18日節後開盤第一天到3月2日,愛美客股價從最高1331元下跌至最低822元,短短9個交易日,股價最高下跌509元,跌幅高達38.24%。4月27日收盤報587.03元,市值1270億元。

一夜回到解放前。從萬眾矚目、資金熱捧,到質疑不斷、踩踏撤退,愛美客到底發生瞭什麼?

其實,愛美客成為資本市場寵兒的背後,是以玻尿酸為代表的醫美行業比肩茅臺的暴利。

從毛利率來看,2020年愛美客的平均毛利率為92.59%,其中一款名為寶尼達的產品,毛利率高達98.73%;

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低廉的成本和高昂的售價造就瞭愛美客的產品暴利。據愛美客招股書,2019年寶尼達的單位成本價為32.34元/支,銷售均價為2547.49元/支。

從某互聯網醫美平臺搜索可知,一支1.5ml的嗨體價格是1980元,而且這個價格是年終慶典優惠,門市價可達4580元。不僅如此,一支0.5ml的寶尼達結合註射人工費用,價格可高達6666元-14800元,最高相當於成本價的400多倍。

這個玻尿酸真是暴利,愛美的女人的錢實在是太好賺瞭。愛美客之所以被譽為“女人的茅臺”還真有其道理。

一支小小的玻尿酸,成本隻有幾十塊,售價卻高達上萬,這樣的模式能持續多久需要畫上問號!

值得一提的是,4月26日晚間,愛美客披露2021年第一季度前十大流通股東,未見葛衛東的身影,位列第二的是王萍。強調“潛伏”的葛衛東迅速離場,難道是因為“女人的茅臺”不香瞭?

當身上所披的“茅臺”光環逐漸褪去,或許有一天,茅臺還是茅臺,但愛美客再也無法跟“茅臺”掛鉤。或許,對於投資者而言,愛美客已離“茅臺”漸行漸遠,它正逐漸演變成新版“中石油”。

事實上,愛美客還是醫美行業的佼佼者,公司發展也算優秀,真正的變化隻是來自投資者自身,他們從錯判到認清實質,當然也就沒有人為那些不切實際的幻想買單。

暫且不說愛美客是不是一傢好公司,但玻尿酸確實是條好賽道,未來增長預期與市場預期都很高,就是愛美客現在股票市場已然大大透支瞭這種預期;

據新氧預計,2018-2023年,中國醫美市場仍將保持24.2%的高年復合增速,有望在2021年超越美國,成為醫美第一大市場,於2023年市場規模達到3600億元。

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愛美客未來的發展之路尚未可知,但能夠預知的是,醫美賽道競爭將愈演愈烈。

參考資料:

華爾街見聞《愛美客:“女人的茅臺”更瘋狂》、

正午財評《“千億”愛美客連跌,玻尿酸龍頭風光不再?》、

投資界《顏值經濟 | 醫美消費大爆發,愛美客市值超1400億!》、

投資傢《最猛暴漲800%,市值一度達到1600億,“女人的茅臺”太瘋狂》、

創業圈雜志《簡軍新晉“玻尿酸女王”,愛美客6億營收撐不起近千億市值》、

雷達Finance《毛利率超茅臺!愛美客簡軍身價逼近600億 玻尿酸具有成癮性?》

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