前段時間，由於無法承受貨幣貶值和通貨膨脹，一堆新興國傢打響瞭加息的第一槍。分別是巴西、土耳其和俄羅斯。這也是從去年疫情發生，各國貨幣寬松後，首次有國傢開始緊縮。
一般而言，新興市場更容易受到通脹的沖擊，因為往往經濟結構單一，外匯儲備少，無法維持匯率。但是發達國傢則不一樣，從2008年過後，發達國傢的通脹一直都不高。而現在，加拿大則打響瞭緊縮的第一槍。加拿大已經縮減瞭購債規模，而且宣佈會在2022年提前加息，這是G7國傢中第一個開始緊縮的。
我認為，加拿大的緊縮僅僅是個開始。其實各國的通脹數據已經開始起來瞭，隻不過由於CPI的統計方式問題，顯得不是很明顯。
前幾天，有人在美聯儲的推特賬號下留言，說鋼鐵翻瞭兩倍、油價漲瞭80%，玉米和大豆平均漲瞭70%，這就是通脹。結果被美聯儲直接拉黑瞭！
而這還沒有包括資產價格的上漲，哪怕是不考慮股市，僅僅考慮房價，那麼房價的漲幅也很驚人，幾乎月月都是新高。和全球的房價漲幅比起來，去年我們的房價漲幅隻能用溫柔來形容。
事實上，我們可以清晰看到通脹傳導的路徑。首先，是大宗礦石和能源漲價，銅、原油、鋼鐵紛紛拉升，這主要會體現在各國的PPI，也就是生產者物價指數上。然後是大宗的糧食漲價，大豆、玉米紛紛漲價，聯合國發佈的糧食價格指數創瞭近幾年新高。這會開始傳遞到食品上，影響CPI。不過美國搞瞭個核心CPI，就是排除掉糧食和能源價格的物價指數，這個數據立馬又好看多瞭。
第三步，就是工業化生產的消費品開始漲價。最近日用品巨頭保潔和食品巨頭可口可樂，都已經宣佈要對旗下的產品開始漲價瞭。而這將直接推高CPI。