保險股最近低迷，怎麼看？
最近保險股有比較大波動，有些網友估計有些困惑；這兩天保險3月份保費公佈，有些朋友也會覺得有些“看不懂”，問我，我都沒有回，但問的網友多瞭，所以簡單寫下。
先說結論：
一些分析說中國平安新業務，今年會有不錯的增長，這很難的。中國平安自己都隻說正增長，19年新業務價值750億左右，21年，新業務價值估計也就550億，這樣預期，才是合適的。（其他公司增速，有些更好些，有些更差些）
一、低景氣周期，合理預期
怎麼理解呢？先看公式：
【新業務價值增長】= 新單保費*保單利潤率
【新單保費】 =人數 * 件數 * 件均保費
然後我們從這四個方面來看：
1、保單利潤率：短期不會上行（甚至會“讓利”） 。此外，開門紅的保單，主要是理財險，所以會更低；而保障性保單，平安福去年其實已經開始“降價”瞭。
2、人數：平安說瞭，不大進大出，所以也不會上行。代理人現在平均收入比外賣小哥都低，所以想大進，也很難。進來的，也很多不投入（比如新華等公司代理人增長，其實效率極低）
3、件均保費：居民收入受疫情影響，因此，也不會上行！（目前是高收入人群，資產收入上去，但中低收入人群收入和預期都還受“疫情”影響）
現在，隻剩下最後一項：
銷售件數，去年代理人因為各種原因，【活動率】下降，這確實是低基數！ 今年有很大的恢復，所以，21年增量來源於此，大概，全年平均有百分10左右的增長空間吧（有些公司達不到） 。
所以，可以不用太關註保費，除非上面的預期出現大的變化 。
那麼，一些公司說要改革，要三高呢？這還早，一是目前還處於代理人會處於“築底” 階段，目前的目標之一是不減少；二是新模式也還處於試點階段，真正的改革，還需要時間，還需要試錯，還需要機遇，還需要遭遇各種挑戰。
二、投資看的是長期回報
但註意四點：
第一、壽險公司，靜態看，雖然大不如前，但賺錢能力還是很強。比如平安壽險，2000多億的凈資產，每年的利潤大概1000億。等凈資產增加到5000億後，即便利潤一直停滯不增，那也是妥妥的ROE20%以上。太保太平新華壽險的ROE，也大概在15-20%左右。比大多行業好。
第二、壽險公司，長期看，隨居民收入持續上行。未來還會有“爆發期”。
第三、行業的“低谷”期，伴隨著公司的低估值甚至是極低估值。
第四、短期重點關註投資，如果股市企穩，意味著大多公司今年投資會超假設；同時，關註十年期國債，如果穩定在3.2附近，就意味長期投資無憂。
三、當前我對平安壽險的一些看法
1，人力目前還沒有企穩，核心人力大概在八十多萬人。
2，黑產現象依然嚴重，公司應對主要采取雙錄形式扼制。
3，疫情後續影響，今年發酵較為嚴重，體現就是負債端部分需求和續保有壓力。代理人平均收入受到互聯網平臺低門檻從業沖擊。
4，產品營銷包裝有待提高，代理人高價值產品活動率仍然維持低位。
5，改革仍在逐步推進，目前是低谷陣痛期，保險為非必須消費品，宏觀影響因素較大。
6，一季度新業務價值大概增長20左右，新業務價值率同比略微下滑。拐點或許還待經濟恢復。
其他信息如下：
7，目前機構買方普遍悲觀，主要對保險短期供需關系不看好。
8，與機構投資者交流發現，保險行業的主要研究員，普遍認為短期沒啥希望。
文末思考：
好公司+好價格+長期持有，是賺錢的最簡單公式。隻有投資者悲觀瞭，才會給好公司低估值，說的不正是現在嗎？