2020年我國風電新增裝機71.7GW、光伏新增裝機48.2GW，整體來看，搶裝推動裝機超預期，顯著超出市場預期。
具體來看，2020年我國風電新增裝機71.7GW，同比增長178.4%，其中12月新增裝機47.1GW，同比增長407.3%。
光伏新增裝機48.2GW，同比增長60.1%，其中12月新增裝機22.3GW，同比增長83.7%，超出市場預期。
我們認為主要原因是，2021年開始光伏及陸上風電將全面開啟平價，運營商在2020年底盡力搶裝。
具體來看：
一、央企紛紛佈局光伏，提供新動能
近期，央企紛紛發佈新能源裝機規劃，如國傢能源投資集團、中國華能集團、中國華電集團、國傢電力投資集團、中國大唐集團、三峽集團等，均積極佈局“十四五”光伏，為產業提供瞭新的動能。
根據券商數據，預計2021年全球新增光伏裝機有望達到160GW（國內50GW、海外110GW），行業向上勢頭確定性強。
二、陸風不必過分悲觀，海風進入搶裝期
對於陸風領域，隨著分佈式、北方大基地等平價項目的推進，項目儲備豐富，可支撐未來幾年國內風電裝機容量增長，不必過分悲觀。
對於海風領域，存量項目有望加速落地，行業仍處於快速發展期。
整體來看，風電整體裝機短期趨於平緩，未來隨著搶裝影響淡化有望逐漸回升。
三、碳中和打開中長期成長空間
為瞭實現“碳中和”目標，我國在發電端的努力必不可少。我們假設2025年非化石能源占一次能源消費比重達到18.5%-20%，2030年非化石能源占一次能源消費比重達到25%，我們預計“十四五”光伏年均新增裝機74-100GW，風電年均新增裝機22-37GW；“十五五”光伏年均新增裝機112-138GW，風電年均新增裝機37-52GW。
策略小結：把握平價後的新能源成長新階段。整體來看，在碳中和的背景，新能源發電進入瞭10年新的成長周期，配置價值提升。
具體佈局策略上，光伏方面，建議可以關註3條主線：
1）一體化佈局有利於實現更低的成本，獲得更高的利潤空間，從而在激烈的競爭中脫穎而出；
2）在需求回暖的背景下，膠膜、玻璃等輔材的供需偏緊態勢有望延續；
3）在逆變器領域，國內企業憑借優秀的產品性價比，有望實現國產替代，加大出口規模。
A股核心的光伏產業鏈相關個股：
風電方面，建議關註2條主線：
1）受益大型化、海風、海外出口占比提升的優質零部件企業；
2）業績逐漸回暖的風機整機企業。
風電產業鏈全名單：
相關核心標的：
1）光伏：隆基股份、通威股份、陽光電源、福斯特、福萊特、東方日升等；
2）風電：明陽智能、中材科技、日月股份。
重點拆解個股：福萊特
事件:公司發佈2020年度業績預告，預計2020年實現歸母凈利潤15~16.6億元(同比+109.20%~131.52%);業績明顯超預期。公司全資子公司另發佈公告，擬投資43.5億元在安徽鳳陽建設5座日熔化量1200噸光伏組件玻璃項目，預計於2022年陸續投產。
1）公司龍頭優勢明顯產能加碼擴張
2020年下半年光伏玻璃供需形勢緊張影響價格持續上漲,疊加主要原材料和能源價格的下調，光伏玻璃“量價齊升”，公司的銷售收入和盈利能力均得到顯著提升此外，“一刀切”政策調整後擴產限制適度解除，光伏玻璃龍頭在規模化、技術、資金、資源、佈局等多重優勢的加持下將進一步加速產能擴張節奏。同時，公司目前訂單充足，業績有保障。
2）2021年供給加速釋放，大尺寸光伏玻璃仍將維持較好盈利能力
預計2021年大尺寸光伏玻璃供需形勢仍較為緊張，具備大尺寸玻璃生產及出貨能力的公司仍將維持較好的盈利水平。總體來看2021年光伏玻璃價格或呈現季節性波動，3.2mm光伏玻璃價格中樞有望維持在33元每平方米
觀點：根據公司產能投放及擴產進度，以及我們對未來兩年光伏新增裝機量和價格的判斷，光伏新增裝機量持續向好，公司作為行業龍頭持續擴產將保證出貨量的高速增長，且成本控制和大尺寸玻璃制造的優勢也將保障公司在光伏玻璃價格下行背景下仍維持較好盈利能力，建議可以中期跟蹤。
技術走勢如下：
風險提示：光伏裝機不及預期;玻璃生產過程的環境污染風險;貿易爭端風險;原材料和燃料動力價格波動風險等。
（以上觀點不構成投資建議。投資有風險，請謹慎選擇。）