關鍵的比特幣價格指標顯示，最近下跌12％至30,800美元並沒有阻止交易員在本周五49億美元的BTC期貨到期前買入逢低買入。
在過去的48小時內，比特幣（BTC）價格從$ 31,000攀升至$ 34,800，然後才改變方向並下跌瞭大部分收益。雖然這種3,800美元的下行趨勢似乎並不重要，但12％的波動清算瞭價值6.6億美元的期貨合約。
雖然不太可能在此舉背後有確切的答案，但1月25日，美國總統喬·拜登表示願意降低1.9萬億美元的刺激計劃。這可能降低瞭那些購買BTC作為通貨膨脹保護或對美元兌主要全球貨幣貶值的對沖措施的動機。
短期圖表可能無法反映比特幣的看漲態勢，但一些衍生品指標和頂級交易者的交易量不足以使價格低於3萬美元。
比特幣一直在測試30,800美元的支撐位，但多頭顯示出低於該水平的積極購買行為。毫不奇怪，MicroStrategy 和Marathon Patent Group 最近都宣佈瞭大規模的收購。
數據顯示，OKEx的頂級交易商一直在大量買入逢低買入，並且期貨合約溢價並未反映出買傢的過度杠桿作用。
應該記住的是，1月29日的期貨到期將抵消價值49億美元的期貨合約，占105億美元未平倉合約總額的47％。
盡管最初令人擔憂，但這些合同中有很大一部分通常會被展期。其中包括OKEx的15.3億美元，CME的8.75億美元和Binance的8.4億美元。
當前做多的交易者可以購買長期合約，同時關閉其一月份的期貨頭寸。因此，無論處於（或不處於）水下，隻要有足夠的餘量，雙方都可以保持下註。
盡管最近的清算規模可能很大，但僅12％的價格波動就不會輕易動搖專業交易者。考慮到比特幣的120％年化波動率，這一假設尤其正確。
為瞭瞭解鯨魚和套利服務臺在此期間的定位，應該分析頂級交易者的多空比和期貨合約溢價。
真正有效地衡量交易者凈頭寸的具體方法並不是真正的具體方法，因為他們可能將硬幣存放在冷錢包中，或者同時使用多個交易所。
此外，將期權與期貨合約結合使用時，僅查看現貨和期貨敞口幾乎不可能解釋投資者的立場。
自1月22日以來，頂級Binance交易員保持穩定且平衡的頭寸，但他們在1月25日凌晨開始增加多頭。這種趨勢在1月26日持續，該指標目前傾向於多頭13％。目前，頂級Binance交易者的多空比率仍低於其每月平均水平1.20。
另一方面，火幣的頂級交易商在過去30天內的平均多空比率為0.85，有利於凈空頭15％。1月25日，隨著比特幣達到34,800美元的本地最高價，那些交易者將其凈空頭增加至25％。因此，通過正確地交易價格走勢，他們可以以較低的價格回購這些合約，目前價格為每月平均水平0.85。
最後，自1月25日以來，頂級OKEx交易員一直在積極購買，導致多空比率達到30天以來的最高水平2.64。這意味著多頭頭寸比凈負負頭寸的頂級交易者多持有164％的頭寸。考慮到這是在BTC從34,800美元跌至31,100美元時發生的，如果市場轉為看跌，這些交易者將面臨嚴重的清算風險。
在最近三個下跌期間持有的期貨溢價
關於期貨溢價，交易者應該期望在健康市場上定期現貨交易有10％到20％的年化溢價（基礎）。該指標應與穩定幣存款的收益率相當。
隻要此指標維持在該范圍以下的水平，就應視為警報信號。另一方面，高於20％的可持續基礎表明買傢的杠桿作用過大，有可能導致大量清算並最終導致市場崩潰。
上圖顯示期貨溢價振蕩接近4.5％，折合成年率看漲22％。在1月20日BTC價格暴跌之後，該指標回落至3.3％，最近又回落至2.2％，因為BTC測試瞭其31,000美元的支撐位。目前12％的年化保費處於中立地位。
更重要的是，衍生品市場沒有任何絕望的跡象。在這種情況下，很容易註意到沒有期貨合約溢價。
盡管OKEx的多空頭寸似乎過高，但總體市場結構遠未過度杠桿化。因此，即使BTC繼續其1月4日低於28,000美元水平的崩潰測試，購買者仍有彈藥可以抵消短期看跌的趨勢。
正如Cointelegraph報道的那樣，現在所有的目光都應該集中在1月29日到期的40億美元期權上，該期權目前有利於多頭。