中國的商業銀行是一個非常特殊的存在，處在全球最具增長性的市場，賺取最豐厚的利潤，憑借一張銀行牌照就可以輕松獲利，長期以來，中國上市公司利潤榜單的前四名分別是工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行，當然其他的銀行業不甘示弱，十幾傢大中型銀行的凈利潤甚至超過其他三千多傢A股上市公司。
但是一直以來，國內銀行股的市盈率普遍很低。縱向對比，按照行業來對比的話，我們找不到任何一個行業的市盈率能夠低過銀行；橫向對比，與其他國傢的上市銀行相比，中國的上市銀行平均市盈率尚且不足美國上市銀行市盈率的一半。
對比中國12傢大中型上市銀行的市盈率，普遍處在5-6倍之間，相當於隻要五六年的時間，銀行的凈利潤總額就可以覆蓋市值，更為關鍵的是銀行的利潤非常穩定，每年的凈利潤都能穩步增長，按理說這樣的優質的企業應該是投資者爭相追捧的對象。
然而恰恰相反，銀行股的股價一直不溫不火，很多人將銀行股市盈率低的原因歸咎於盤子太大，實則完全錯誤的想法，國內任何一傢銀行的盤子都沒茅臺股份大，為何茅臺的股價就能蹭蹭上漲，恒瑞醫藥的市值也超過瞭大部分的銀行。銀行股的市盈率偏低其實就是其真實價值的體現，簡單來說，它就隻值那個價。
盡管銀行每年都能實現巨額的利潤，殊不知其內部的風險並不能簡單地通過那份年度報告來反映，而其中最核心的要素就是不良貸款率，目前國內上市銀行公佈的不良貸款率普遍在1.5-2%之間，可是這個數據能夠讓人信服嗎？
2020年，有兩件““被貸款””的事例被曝光，分別是江西一男子在華夏銀行“被貸款”2239萬元，四川一女子在浦發銀行“被貸款”1200萬元，其中華夏銀行的事件是因為被他人偽造簽字、指紋辦理貸款，浦發銀行的事件則還在調查，如無意外的話，情況基本類似，就是被他人冒用身份貸款。
可以肯定地說，“被貸款”的事例不止這兩件，隻是沒有曝光出來而已，而“被貸款”的過程中，必然有銀行內鬼作祟，所以說如果去深入調查這些“被貸款”事件，肯定有意外的驚喜發生。銀行的貸款發放核查流程（行話叫做“核保”）非常嚴格，在借款合同、借據的簽署過程中，必然要兩個銀行工作人員當面核查身份證原件、借款人本人，親眼見證借款人簽字、摁手印，如果沒有內鬼配合，這怎麼可能完成？
冒名貸款的事件既然能夠發生，那麼為瞭降低不良貸款率批量處理不良貸款的事情就更不稀奇瞭，不良貸款率一直是上市銀行最為敏感的數據，為瞭處理不良貸款，以往是將不良貸款資產統一轉賣給資產管理公司，但是現在不一樣瞭，當一傢公司的貸款出現問題之後，銀行可以找一傢新的公司來接盤這筆貸款，無限循環放貸，隻要利息能還上，這筆貸款永遠是正常貸款，而這類貸款實質上就是不良貸款，更為關鍵的是這類貸款的數額有多大，恐怕無人知曉。
我一直認為，中國的銀行股市盈率低於其他各個行業的上市公司，也低於其他國傢的上市銀行，最核心的原因就是中國的銀行真實不良貸款情況數據隻有天知道。