電車長風飄 鋰鹽逐浪高—不可再生的“白色石油”，鋰周期研究分享
一、2020年度電池碳酸鋰的價格分析
1、8月份分析
（1）上漲天數：1天
（2）單月累計上漲金額：496元
（3）環比上漲幅度比例：1.25%，每噸價格從39548元至40044元。
2、9月份分析
（1）上漲天數：1天
（2）單月累計上漲金額：750元
（3）環比上漲幅度比例：1.87%，每噸價格從40044元至40794元。
3、10月份分析
（1）上漲天數：2天
（2）單月累計上漲金額：334元
（3）環比上漲幅度比例：0.81%，每噸價格從40794元至41126元。
4、11月份分析
（1）上漲天數：9天
（2）單月累計上漲金額：3624元
（3）環比上漲幅度比例：8.81%，每噸價格從41126元至44750元。
5、12月份分析
（1）上漲天數：11天
（2）單月累計上漲金額：9115元
（3）環比上漲幅度比例：20.3%，每噸價格從44750元至53835元。
6、8月至12月的分析
（1）全年上漲的第一天日期：8月24日
（2）累計上漲的天數：24天
（3）累計上漲金額：14287元
（4）累計上漲幅度比例：36.1%，每噸價格從39548元至53835元。
7、1月至12月的分析
（1）累計上漲金額：3835元
（2）累計上漲幅度比例：7.67%，每噸價格從50000元至53835元。
二、碳酸鋰核心上市公司股價上漲幅度分析
1、碳酸鋰的漲價逐步傳導到上市公司的股價上漲。上市公司的股價整體大幅度上漲是從11月份才開始。
2、2020年度碳酸鋰核心標的股價漲幅排名
（1）第一名，永興材料，上漲210%，截止12月31日的市值是208億。
（2）第二名，盛新鋰能，上漲207%，截止12月31日的市值是183億。
（3）第三名，贛鋒鋰業，上漲193%，截止12月31日的市值是1353億。
3、碳酸鋰核心標的近三月股價的漲幅分析
（1）永興材料每月股價漲幅分析：10月上漲12.5%，11月上漲58.6%，12月上漲86.6%。
（2）盛新鋰能每月股價漲幅分析：10月上漲29.7%，11月上漲10.5%，12月上漲45.9%。
（3）贛鋒鋰業每月股價漲幅分析：10月上漲12.2%，11月上漲28.5%，12月上漲29.4%。
三、氫氧化鋰核心上市公司股價分析
1、雅化集團近三月股價漲幅分析：10月上漲36.2%，11月上漲28.2%，12月上漲32.7%。
2、天華超凈近三月股價漲幅分析：10月下跌0.07%，11月上漲15.3%，12月上漲40%。
3、2020年度氫氧化鋰核心標的股價漲幅排名
（1）第一名，天華超凈，上漲296%，截止12月31日的市值是136億。
（2）第二名，雅化集團，上漲183%，截止12月31日的市值是210億。
4、氫氧化鋰的價格分析
（1）三年內第一次上漲，上漲第一天是12月24日，12月累計上漲3天，價格從52000元上漲至53000元，上漲幅度1.92%。
（2）氫氧化鋰本年度累計下跌5.78%，每噸價格從56250元下跌至53000元。
5、錯過碳酸鋰漲幅的，請積極把握氫氧化鋰剛漲價的機會。
四、復盤贛鋒鋰業8個月股價上漲2.6倍的相關數據
1、歷史總在重演，研究周期股，一定要復盤，隻有復盤才能發現其中的規律。
2、復盤日期：2015年9月1日至2016年4月30日
3、贛鋒鋰業的股價走勢：2015年9月的5.622元，上漲至2016年4月的最高點20.2元，股價累計上漲幅度260%。
4、碳酸鋰的價格走勢：從2015年9月的4萬上漲至2016年4月底的最高價18萬，上漲幅度350%。
5、贛鋒鋰業的業績走勢分析：2015年第四季度凈利潤上漲46%，2016年第一季度凈利潤上漲345%，上半年凈利潤上漲445%，前三季度累計凈利潤上漲474%。
6、當時動力電池行業的現狀分析
（1）2014年，動力電池行業是萬馬奔騰，各企業開展軍備競賽，新建和擴建項目遍地開花。陣地戰、價格戰、技術戰和人才戰開打，中國鋰電和電動車的第一次大戰爆發。
（2）2015年，資本力量走向前臺。上市公司募集巨資並購整合，跨界跨行。巨大的利益誘惑，一大批車企不擇手段進行騙補。
（3）2016年，騙補核查，72傢車企，騙補92億，涉及7萬輛車。殺雞儆猴的處罰，行業風聲鶴唳。8GWh的產能指標，迫使大部分企業手忙腳亂上產能，籌夠就行，造成中低端產能嚴重過剩。
五、2021鋰周期的研究框架
1、碳酸鋰的價格現狀
（1）碳酸鋰的價格處於歷史的底部：具體詳見百川數據附圖
（2）碳酸鋰的價格已經累計連續下滑32個月，剛連續上漲4個月，大幅度上漲才2個月。
（3）碳酸鋰現在的價格處於周期大底部，彈性空間巨大。
2、各碳酸鋰企業的經營狀況非常嚴峻
（1）行業絕對龍頭贛鋒鋰業的碳酸鋰第一季度的毛利率都是負1.85%，虧損。
（2）ST江特礦業的碳酸鋰2019年銷售額4.87億，虧損3.5億。
（3）行業優勝劣汰，產能出清，反轉前夜。
3、碳酸鋰的需求是不可替代的
（1）鋰離子是動力電池、儲能電池和消費電池的核心。
（2）鋰是不可再生的且是自然界最輕的金屬元素，有最高的標準氧化電勢，是能源金屬。也是工業味精。
（3）對標傳統燃油汽車發動機使用的石油，且碳酸鋰是白色粉末，因此鋰經常被稱為白色石油。
4、碳酸鋰的需求是剛性的，四大技術路線：
（1）工業碳酸鋰—電池碳酸鋰—磷酸鐵鋰正極材料。
（2）工業碳酸鋰—高純碳酸鋰—氟化鋰—6F六氟磷酸鋰—電解液。
（3）碳酸鋰—電池氫氧化鋰—高鎳三元正極材料。
（4）工業碳酸鋰—氯化鋰—金屬鋰—固態電池。
5、碳酸鋰的產能擴張周期長且受資源限制
（1）西澳鋰精礦占全球供給的56%。由於擴張產能，需要有上遊資源。澳洲7個礦山中目前正常生產的僅有4個礦山：泰利森Talison、Marion、銀河資源GXY、皮爾巴拉PLS。
（2）剩下的AJM和Bald Hill 破產停產，Wodgina被雅寶ALB雪藏。
（3）泰利森Talison僅對兩大股東天齊鋰業和雅寶ALB內部銷售，Marion 100%包銷至贛鋒鋰業，均不流入市場。
（4）剩餘流入市場的澳洲鋰精礦僅為銀河資源GXY+皮爾巴拉PLS合計6.5萬噸LCE產能，遠遠不能滿足市場其餘冶煉廠對鋰礦的需求。具體數據詳見附圖，數據來自國泰君安證券。
6、碳酸鋰的進場時機：
（1）進場時機：擇時是非常關鍵的
（2）現在是最佳的進場時機。
7、全球各國的利好政策是新能源汽車行業爆發，這是鋰鹽持續漲價的最核心基本面。
8、不預測2021年度碳酸鋰的價格走勢，每個工作日跟蹤關註。
9、相信未來鋰周期會出現有2至6倍的股票。
六、豬周期四大天王的分析
1、復盤日期：2018年11月1日至2019年4月30日，6個月。
2、正邦科技：股價從3.93元上漲至4月的最高點24.56元，上漲幅度523%。
3、天邦股份，股價從5.21元上漲至4月的最高點23.47元，上漲幅度350%。
4、牧原股份，股價從13.3元，上漲至4月的最高點43.4元，上漲幅度227%。
5、新希望，股價從5.78元，上漲至4月的最高點17.13元，上漲幅度196%。