黑色建材
螺紋鋼2105& 熱卷2105
螺紋鋼、熱卷：進入震蕩調整期，預計不會有較大回撤，中期來看上行趨勢暫未破壞。
邏輯梳理：周四，螺紋鋼、熱卷窄幅震蕩，螺紋05收於4291，熱卷05收於4584。現貨方面，24日濟南建材價格暫穩。現萊鋼螺紋4290，永鋒、石橫螺紋4280，永鋒、石橫盤螺4520。熱卷價格暫穩。現普卷中鐵、泰鋼、包鋼5.5mm報4750，低合金卷板4890。
關於本周行情觀點做簡要的概述：螺紋鋼、熱卷進入震蕩調整期，預計不會有較大回撤，中期來看上行趨勢暫未破壞。短期雖然隆冬已至，寒潮南襲，市場前期預期螺紋供需格局將轉弱放緩，但近期維持高去庫，且產量持續收縮，供需邊際改善程度超市場預期，進而帶動黑色系多頭情緒回歸。疊加政策刺激傢電、汽車等消費持續回升，工程機械銷量持續增長，板材需求持續旺盛。冷卷利潤持續大幅回升，疊加冷熱價差同時處於高位，驅動熱卷繼續加速去庫，給予卷價較強上漲驅動。
同時，從經濟數據及政策導向來看，對鋼材依然是利多的。貨幣和社融維持較高增速，流動性相對充裕，房地產投資與銷售延續回升態勢。盡管在融資監管約束下房企拿地增速回落，但房企為降杠桿，對儲備土地開發或將明顯增強，新開工仍將維持回升趨勢。基建作為逆周期調節的主要手段，在疫情得到有效控制後，增速或將有所放緩。但在經濟新舊動能轉換、增速換檔之際，較難出現趨勢性收緊。
操作建議：螺紋鋼05合約維持上行趨勢，階段性進入震蕩調整期，但下方4240-4250附近存在前期多頭資金底倉，維持逢低接多思路，關註4290附近支撐，具體操作可關註群。
熱卷05合約維持上行趨勢，逢低接多思路未變，階段性進入震蕩調整期，但下方4550附近存在前期多頭資金底倉，維持逢低接多思路，關註4580附近支撐，具體操作可關註群。
風險因素：多頭資金止盈明顯（利空）、寒潮南下全國降溫（利空）、防疫減排限制終端需求（利空）
最新資訊：無
鐵礦石2105
鐵礦石：跟隨鋼材進入震蕩調整，但目前廠傢整體庫存較低，對後市看漲心態依然濃鬱。
邏輯梳理：周四，鐵礦石震蕩，05合約收於1036。現貨方面，24日日照港進口礦報價漲25元。現61.5PB粉報1120元；59.5金佈巴粉報1090元；卡粉報1235元；麥克粉報1100元；PB塊報1245元；紐曼粉報1145元；超特粉報945元；羅粉報960元；揚迪粉報1040元；印球報1460元；印粉報820元。
關於本周行情觀點做簡要的概述：鐵礦石短期跟隨鋼材進入震蕩調整，但目前廠傢整體庫存較低，對後市看漲心態依然濃鬱。從基本面來看近期因成材需求旺盛，鋼廠生產意願仍強，鋼廠季節性補庫，同時海外復工復產帶來鐵礦石需求的確定性提升，而在海外發運階段下降，供應增量極為限的情況下，鐵礦石供需持續改善。
操作建議：鐵礦石05合約趨勢上漲，多頭思路為主，關註1035附近支撐，具體操作可關註群。
風險因素：鋼材檢修帶動鐵水產量下降（利空）、中澳關系緩解澳礦發運回升（利空）
最新資訊：無
焦炭2105& 焦煤2105
焦炭、焦煤：供應偏緊局面或將加劇，且氣價上漲，運輸費用上調，大跌透支高位風險有望重回漲勢。
邏輯梳理：周四，焦炭震蕩偏強、焦煤震蕩，焦炭05合約收於2754.5。焦煤05合約收於1626。現貨方面，24日日照、青島港焦炭現貨偏強運行。貿易價格於昨晚間漲30，工廠價格偏強運行。現貿易現匯出庫：準一級焦2580，一級焦2680；工廠承兌平倉：二級2350，準一級2450，一級2550；均含稅價。
關於本周行情觀點做簡要的概述：焦炭、焦煤大跌透支高位風險有望重回漲勢，主要是產業鏈上下遊偏緊格局支撐，隨著焦企第九輪提漲全面落地，焦企出貨情況良好，目前噸焦利潤豐厚，焦炭市場供需兩旺。河北、山西等地區焦化廠去產能工作仍在進行，產量持續下降，焦炭供應偏緊局面進一步加強，焦企普遍庫存偏低。同時，年底各省加強煤礦的安全檢查，國內焦煤產量受限，而進口方面，蒙古國疫情影響下，口岸通關量偏低，中澳關系緊張，澳煤通關較為困難，其他區域海運煤有卸貨暫未通關。焦煤供應端的減量，導致焦煤現實驅動向上。
操作建議：焦炭05合約趨勢上行，逢低接多思路為主，階段性資金托底資金明顯，關註2750附近支撐，具體操作可關註群。
焦煤05合約趨勢上行，逢低接多思路未變，階段性資金並未出現離場現場，托底資金明顯，關註1620附近支撐，具體操作可關註群。
風險因素：主流礦山大幅提升產量（利空）、焦煤進口政策放松（利空）
最新資訊：無
動力煤2105
動力煤：在供需矛盾緊張未有明顯好轉之前，價格可能再創新高。
邏輯梳理：周四，動力煤上漲，05合約收於668.4。現貨方面，24日秦皇島港煤價高位偏強，且整體價格偏高分化，實際成交有限。現蒙煤Q5500報785，Q5000報705，Q4500報595，山西煤Q5500報780，Q5000報690，Q4500報580，均現匯平倉含稅價。
關於本周行情觀點做簡要的概述：在供需矛盾緊張未有明顯好轉之前，價格可能再創新高。臨近年底，已完成生產任務的煤炭企業增產意願有限，且受嚴格的安全檢查制約，產地供應短期內難有實質性好轉，坑口報價大幅上漲，部分地區單日漲幅擴大，與此同時，環渤海港口庫存進一步下挫，加劇市場對供應的擔憂。
從當前的下遊需求方面來看，隨著霜凍線向南移動，冬季用電旺季正式到來，從沿海八省電廠數據來看，日耗遠高於去年同期水平，而庫存也在需求啟動下加速消耗，用電需求壓力顯著攀升，目前浙江、江西、湖南等部分省市已經開始限制用電，剛性需支撐下，下遊港口采購非常積極。總體來看，供需緊張形勢難以調和
操作建議：動力煤05合約趨勢上行，維持逢低接多思路為主，關註665附近支撐，具體操作可關註群。
風險因素：安檢及進口放松（利空）
最新資訊： 無
玻璃2105
玻璃：空頭資金施壓引發盤面短暫調整，但基本面韌性猶在，難有大幅連續下跌。
邏輯梳理：周四，玻璃震蕩回落，05合約收盤於1932元/噸。
關於本周行情觀點做簡要的概述：玻璃延續進入震蕩調整，但鑒於下遊對原片庫存的逐步消化，深加工補庫繼續增加，終端需求旺季仍會持續， 原片廠庫存低位狀態得以維持，市場支撐較強，並存在進一步反彈可能。
操作建議：玻璃05合約階段性多頭趨勢明顯，逢低接多思路為主，關註1900附近支撐，具體操作可關註群。
風險因素：庫存連續累積（利空）
最新資訊：無
● 有色金屬
滬銅2102
滬銅：上行趨勢未變，有望延續慢牛走勢。
邏輯梳理：周四，滬銅震蕩，02合約收於58120元/噸。現貨方面，24日長江現貨1#銅價58180-58200元/噸，漲560元。
關於本周行情觀點做簡要的概述：滬銅短期資金市場異動，引發多頭資金離場，但上行趨勢未變，有望延續慢牛走勢。近期主要是宏觀層面及貨幣層面的雙重利多支撐，且利多都是中長期的非短期情緒的。
首先，政治局討論2021年經濟工作會議，首提“需求側”改革，目的是要持續擴大國內需求，為居民消費升級創造條件。同時，提出存量風險化解和增量風險防范，穩杠桿、防風險將逐漸成為未來政策重點。延續瞭三季度貨幣政策執行報告中堅持穩健中性，未來貨幣政策正常化的主旨，保證流動性維持合理充裕，穩杠桿的政策導向。
其次，國內經濟數據持續向好，最新的11月工業增加值同比增長7%，預期增長6.8%，前值增長6.9%。11月工業生產表現符合預期，與11月制造業PMI生產指數再度加速是一致的。需求復蘇、制造業投資加速、出口表現持續較好是供給繼續高位增長的主要原因。其中，高技術制造業增速大幅加快，部分新興產品高速增長。
最後，也是市場最為關註的，海外經濟的復蘇情況。海外需求終將重走中國復蘇之路，認為當前海外疫情發展情況類似於2020年2月份的中國，如今部分海外國傢采取“封國”等舉措來控制疫情的進一步惡化，部分海外國傢物流亦不通暢。目前新冠疫苗研發不斷取得新進展，疫情終將過去。預計未來海外需求將大幅復蘇，重走中國復蘇之路。
當前銅基本面支撐仍存，供應層面，主要礦區南美洲疫情反撲的可能性不能忽視，從簽訂的加工費數據看，供應仍難言寬松。需求層面，歐美復蘇+補庫將是主要需求點，其中空調出口大增長。因海外疫情反復，長期居傢令各傢電需求大幅增長，而海外工廠卻遲遲未能恢復正常開工狀態，部分訂單回流至國內，從而助力出口大漲，其增幅高於內需市場，成為拉動行業增長的重要力量。國內基建投資的時滯、出口的韌性仍將在支撐著銅價的重要因素，但隨著財政政策的收縮，電網、房地產和基建投資均進入平穩增長期。
操作建議：滬銅維持上行趨勢，逢低接多思路為主，關註58000-58100區間支撐，具體操作可關註群。
風險因素：美元指數大幅反彈（利空）、廢銅進口及精煉銅產量超預期（利空）
最新資訊：無
滬鋅2102
滬鋅：受情緒面影響，短暫調整，但宏觀層面及基本面上行驅動猶在，有望考驗22000，延續震蕩偏強走勢。
邏輯梳理：周四，滬鋅震蕩，02合約收於 21450。現貨市場，24日長江有色網0#鋅價報21650-22650元/噸。漲120元。1#鋅價報21600-21650元/噸，漲120元。
關於本周行情觀點做簡要的概述：滬鋅受情緒面影響，短暫調整，但宏觀層面及基本面上行驅動猶在，有望考驗22000，延續震蕩偏強走勢，近期宏觀利多因素可參閱滬銅分析。同時滬鋅基本面未發生明顯變化，鋅礦加工費仍處低位，礦端供應緊缺暫未加劇，冶煉廠開工率保持穩定。消費端鍍鋅及壓鑄板塊尚可，基建需求仍能維持、汽車數據繼續向好，傢電數據良好，集裝箱訂單火爆，限電對鋅加工影響相對有限，鋅錠現貨庫存持續去化給與鋅價較強支撐，短期鋅價維持震蕩偏強概率較大。
操作建議：滬鋅趨勢上漲，維持逢低接多思路為主，階段性關註21400附近支撐，具體操作可關註群。
風險因素：美元指數大幅反彈（利空）、 海外供應超預期（利空）
最新資訊：無
滬鎳2102& 不銹鋼2102
滬鎳、不銹鋼：宏觀環境利好猶在，產業鏈邏輯支撐尚存，預計鎳價還將震蕩偏強。
邏輯梳理：周四，滬鎳震蕩偏強，不銹鋼震蕩，滬鎳02收於124890，不銹鋼02收於13380。現貨方面，24日長江有色網1#鎳價報124900-128900元/噸，漲3450元。金川公司於2020年12月24日將金川鎳出廠價由125000元/噸上調至130000元/噸，漲幅5000元。
宏觀方面，美聯儲維持貨幣寬松政策，美刺激法案取得進展，疫苗利好仍存，宏觀情緒持續回暖，有色板塊表現偏強，近期鋼材需求向好對鎳產業鏈形成支撐。
從基本面看，鎳礦供應趨緊格局將持續，
鎳礦進口量出現季節性減少。國內鎳鐵產量持續減少，但印尼鎳鐵回流情況保持穩定，未超預期。需求方面，主流鋼廠冷軋銷售指導價大幅上調，不銹鋼市場成交有所轉好，部分鋼廠有檢修減產計劃，原料端鎳價大漲帶動不銹鋼期貨上行，短期在缺貨影響下鋼價或維持堅挺。綜合來看，鎳產業鏈表現有所分化，鎳鐵廠及鋼廠紛紛檢修減產，不銹鋼現貨成交回暖但後期壓力仍較大，而國內純鎳庫存處於年內低位，新能源預期整體向好，鎳價高位運行。
操作建議：滬鎳維持上行趨勢，多頭思路為主，關註12.5萬附近壓力，突破站穩可接多，具體操作可關註群。
不銹鋼維持上行走勢，逢低接多為主，關註13400附近支撐，具體操作可關註群。
風險因素：不銹鋼消費走弱壓縮產業鏈利潤（利空）、印尼鎳鐵產量超預期回流（利空）