註意：文中涉及到的個股（基金）僅作為案例分析，不作為投資建議，股市（基金）有風險，投資需謹慎。
當前A股市盈率為23倍，美股市盈率為30倍，如果從縱向的角度進行分析的話，A股總體市盈率肯定比美股便宜，這一點毋庸置疑，符合絕對性原理。
但是，如果我們從無風險利率的視角進行分析的話，則不一樣，我們一般把十年期國債作為無風險利率。
我們先看中國10年期國債利率。
當前中國10年期國債利率為3.18%，即，如果你投資國債的話，需要31.4年才能夠收回成本，其實就相當於國債的市盈率為31.4倍。
我們再看美國的10年期國債利率。
當前美國10年期國債利率為1.37%，即，如果你投資美國國債，需要73年才能收回成本，相當於美國國債的市盈率為73倍。
大傢想想看，在中國，A股市盈率為23倍，10年期國債市盈率為31.4倍，盡管A股市盈率較低，但是風險也不小，10年期國債市盈率稍微高點，但是那是無風險的啊，所以A股的吸引力相對就小。
美股市盈率為30倍，可是美國十年期國債市盈率將近73倍，一個30年收回成本，一個73年收回成本，美國老百姓肯定更願意投資美股，而不是投資美債。
講到這裡，你是不是覺得雖然美股現在市盈率高一點，但是相對而言，A股的估值更高，美股才更有投資價值？
非也！
我們以蘋果為例。蘋果是全球公認的高科技公司，當前市值1.97萬億美元，30倍市盈率，可謂美股的典范。
我這裡先不說結論，大傢先看看蘋果最近5年的營收。2016年營收同比下降7.73%，在2016年低基數的前提之下，2017年的營收同比增長6.3%，隻有2018年同比增長15.86%好看點，2019年的營收又是負增長。
這種營收數據，A股一抓一大把。
我們再來看凈利潤數據：
蘋果的凈利潤相關數據，大傢即使不懂看財報，也能看個大概吧。
你看蘋果的凈利潤率，哪一年超過2%過？凈利潤也是忽高忽低的，十分不穩定，蘋果凈利潤的突然高企，肯定受到老特減稅政策的影響，而非自身經營的改善造成的。
由此可見，當前蘋果的財務數據，也是無法支撐其30倍的PE的。至於美國的其他高科技公司，我看瞭一下，基本上大同小異。
那麼，我們能否說美國超級白馬其實也名不副實？
這麼說對，也不對。
說對，是要說明美國高科技公司並非國內崇洋媚外的人所想象的那麼好。
說不對，是因為美國這些高科技公司能給予其如此高的PE，是因為雖然蘋果的成長性並沒有那麼高瞭，但是其在全球擁有獨一無二的技術與市場。
當前的美股就相當於張三豐，老張已經100歲瞭，仙風道骨的，他的武功雖然沒有多少上升的空間，但是依舊天下第一，所以在“業績”無法提高的時候，“估值”卻能提高。
那麼，美國科技公司如何提高估值呢？
通過不斷的放水！
沿著這個思路走下去，我判斷國際黃金在明年會上沖2400美元，我也在1890美元左右開始定投黃金。
那麼，美國難道一無是處？
同樣非也！
美國資本市場的退出機制非常牛。美國每年，甚至每季度都會有相當的垃圾股退市，同時又有相當多的公司上市，就這樣，這些公司不斷為美股創造新鮮的血液，生生不息，特斯拉就是其中的佼佼者。
我們再來看A股。
A股相對美股有缺陷，A股的退出機制不清晰，隻吃不拉，當然消化不良，當然隨著註冊制的推行，這種狀況一定會大大緩和。
A股相對美股也有優勢。當前的A股就相當於20歲的張無忌，雖然武功尚淺，但是潛力很大。
當然，我也並非一概論之。
當前A股隻有部分股票具有潛力，這些有潛力的股票有的能夠走出來，有的不一定走出來，走不出來的股票，價格飛上天，那就是泡沫。
總之，對於當前A股與美股的判斷，如果缺乏辯證思維的話，很難理清，投資更做不好。