為價值投資的開山鼻祖，格雷厄姆提出瞭價值投資的三大基石：實業思維、市場先生、安全邊際。關於這三大基石，之前文章《基本面分析的底層邏輯》有更詳細的介紹。
巴菲特作為格雷厄姆的弟子和價值投資的集大成者，在這三個原則的基礎上，進一步提出瞭“能力圈”的概念。
至此，大傢可能會有疑問：“作為價值投資的鼻祖，格雷厄姆肯定很清楚能力圈這個概念，可是為什麼格雷厄姆不要求“能力圈”呢？”
經過閱讀有關格雷厄姆和巴菲特的書籍，有瞭幾年的投資經歷，再經過個人的思考，我認為最可能的原因如下：
1、價值投資的三大基石是層層遞進的關系，實業思維和安全邊際已經或多或少包含瞭能力圈的意思。
比如實業思維，如果一個人不理解實業，不具有實業思維，價值投資如何入門呢？不入門，怎麼會有價值投資的能力呢？
而且，從格雷厄姆的體系看，安全邊際，不僅僅是指價格方面的折扣，隻有投資者能夠理解、能夠計算價值的公司，對投資者自己來說才是安全的。
2、格的體系對投資者的商業能力和財務能力要求非常低。格的很多弟子，包括施羅斯等好多人都是上瞭格的夜校，通過短期學習，就成為瞭投資大傢。格本人從統計員起步，本質上把股票投資當做統計學。 格在晚年甚至提出瞭一個完整的投資體系，信徒隻需按照此體系操作即可，根本不需要什麼高深的能力。
有人問：如果不會按照此體系操作怎麼辦？ 那還是銷戶吧。這讓我想起瞭中國古時候，脖子上掛燒餅的傢夥。
格雷厄姆為什麼不要求能力圈講清楚瞭。又有一個問題蹦瞭出來，那就是：巴菲特為什麼這麼強調能力圈呢？我的思考如下：
1、從倉位上看，格是分散持有30傢以上，但是巴菲特是重倉持有幾傢。重倉持有的幾傢倉位確實太重瞭，輸不起呀，輸不起呀。
2、格雷厄姆是依據企業目前的資產負債表分析估值，無需預測未來，無需深度分析企業。但是巴菲特是優選公司，分析商業模式，分析成長性，分析現金流折現，每一項都要求對企業有很深的理解。如果對企業不懂，工作就沒法開展瞭，能力圈的概念自然而然就提出來瞭。
至此，格雷厄姆和巴菲特對能力圈的要求講清楚瞭。下篇將簡要談談“格式還是巴式，普通投資者該怎麼選”。
最後，長遠的看，個人認為史詩級的旅程才剛剛開始，祝大傢賺錢！