隨著疫情穩定和中美貿易好轉，美國經濟整體呈復蘇趨勢，傑克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲如期引入“平均通脹目標”，強調確保就業和提升通脹容忍度，美聯儲寬松政策延續和政府高杠桿率壓制名義利率的前提下，通脹上行料將會對金價有明顯的支撐。此外，日本首相因健康問題辭職、美國大選不確定性等預計都會推升避險需求而支撐金價。
需求旺季邏輯不變，等待數據驗證。需求旺季邏輯不變，等待數據驗證。上周螺
紋表觀需求環比略降至356.16萬噸，同比-2%，但我們認為這並不能說明此前需求旺季
邏輯已經被證偽。從水泥數據的中觀驗證來看，上周水泥需求快速上升而庫容加速去化，
資金落地推動的基建加速仍然值得期待。
股指層面：九月份整體依舊看多，就目前和未來一段時間市場所面臨的環境：經濟基本面角度，盡管 7 月經濟數據有所不及預期，但從高頻數據和經濟走勢來看，經濟復蘇的態勢仍是確定性向上的。未來一段時間內，市場恐難以預期會出現系統性機會，整體仍將維持盤整格局和結構性行情。節奏上，上半個月重點關註指數的趨勢性行情。
軍工行業：從當前來看，在軍事對峙催化劑的推動下，軍工板塊具有機會。1）我國軍費預算絕對值增長。從 2004 年到 2019 年，我國國防預算從 2000 億元增長到 1.2 萬億元，盡管增速有所放緩，但絕對值顯示國防預算的空間。2）在戰備期間，將提高軍費開支，帶動軍工板塊景氣度抬升。從近期密集演習來看，鑒於南海、臺海局勢趨於緊張，將提高軍費開支，加大軍工訂單，並帶動軍工板塊景氣度的抬升。九月份的核心主題機會依舊在軍工身上。具體標的上可以看中航系的飛機整機，航發系的發動機，導彈防禦等核心發展方向。