這周不知不覺迎來瞭尾聲，黃金和白銀可以用“開局良好，結局潦倒”來形容。大傢在這種回調行情中，發出瞭靈魂拷問，金銀到底何時能夠企穩向上反彈？

因為在全球放水、中美博弈和國際貨幣體系變革中，金銀中長線向上的方向是不變的，但是向上的道路是曲折的，如何能夠在反復震蕩中活下來，等到向上拉升，成瞭當下最重要的任務。

我覺得近期金銀基本面的邏輯是撲朔迷離的。

首先，從美元指數來看，美元下探到92.124後出現瞭向上反彈，但是這兩天又有走弱跡象。雖然說現在做空美元成瞭相對擁擠的交易，在美元貶值預期下，出口國還會傾向於囤點美元，美元是存在支撐的。但是現實中，美元走的還是有點弱，這就是相對尷尬的地方，從美元反彈找金銀持續走弱的驅動不足。

其次，美聯儲來看，美聯儲會議紀要對收益率曲線控制政策表態並不迫切，而本來市場對收益率曲線控制政策的推出抱有高度預期，這意味著美國量化寬松的規模不可能像疫情爆發時那樣猛瞭。但是，我們可以看到近兩周美聯儲資產負債表還是處於擴張的狀態的，放水還在繼續。

除此之外，從昨天公佈的初請失業金人數高於市場預期，可以看到美國經濟復蘇的程度是不及市場預期的，這也跟美國新冠疫情放緩相違背。因此，我們可以看到，如果現在讓我們拍一個上或者下的方向是充滿不確定性的。但是作為投資者，總歸是想要在不確定的世界中尋找相對的確定性。我覺得當下時間節點做多金銀比是相對比較優的策略。

從金銀比的走勢中，我們可以看到金銀比已經從124.5474的極值修復到2020年以來的低點位置附近，金銀比在70附近存在支撐，很難再繼續往下走。

因為雖然現在全球經濟復蘇，對白銀的工業需求有所恢復，加上白銀的產區產量下降，白銀價格存在支撐。但是這一輪因為放水導致的全球大宗商品上漲已經反映瞭經濟復蘇的預期，缺乏持續上漲的動能，油價在高位震蕩就是一個證據。同時，我們看到銅也有建雙頂的跡象，因此我不看好白銀持續強於黃金走強。金銀比在79附近大概率會往上走到85附近。

最後，祝大傢周末愉快！