特高壓低吸機會來瞭？大改革環境下，龍頭依然強勢！
行業摘要
國內與國外對特高壓的定義在輸電功率方面有所差異。國外-般指超過765kV以上的功率輸電，而國內通常指的是1.000kV以上的交流電壓輸電和+800kV的直流電壓輸電，其中特高壓直流輸電因更適合長距離點對點輸電成為各國競相發展的前沿技術。
特高壓直流工程所需主要設備為換流站與輸電線路，其中換流站的換流變壓器、換流閥為核心設備。特高壓交流工程所需主要設備為交流變壓器、GIS。
雖然國外特高壓輸電技術研究起步早，但大規模商業化應用尚未取得突破，而中國已 實現特高壓輸電工程大規模商業化應用，且核心設備基本實現國產化，並已掌握輸電核心技術。
特高壓行業發展趨勢
特高壓輸變電技術不斷突破與革新
在技術革新方面，如特高壓同塔多回輸電技術特高壓擴徑導線技術等，均已取得突破性試驗成果，與此同時，中國在進一步提升電壓等級與直流特高壓接入交流特高壓方面也取得進展，未來特高壓工程將向著投資成本更低，輸電效率更高等方向不斷推進。中國特高壓輸電工程加速“出海”。
由於中國是特高壓輸電領域唯一實現大規模商 業化使用的國傢，隨著中國”帶-路”計劃持續推進，特高壓將成為中國高新技術輸出海外的典型代表，能夠為其他國傢提供國際領先的能源互聯網建設方案。
中國特高壓輸配電設備標準全球化
中國對特高壓標準政策的輸出目的除瞭為短期內推進中國電力行業的發展並取得商業利益外，從長期看，是為建立中國創新生態系統創造一個范例。
中國特高壓電網智能化
特高壓通過堅實網架基礎，輸電設備智慧化，並以控制和信息通訊平臺為支撐，輸配電各個環節一體化， 進而實現特高壓電網智能化。
電力行業背景
特高壓研發與應用，中國後來居上。輸電電壓等級已由最初的13.8kV逐步發展特高壓交流1000kV和特高壓直流±1100kV，特高壓適合長距離大規模電力傳輸。特直和特交應用場景不同，配合使用共同構成輸電骨幹網架。
我國已實現特高壓輸電工程大規模商業化應用，並在核心技術上實現全面國產化。目前，已建成投運21條特高壓線路，還有3交2直和蘇通GIL綜合管廊等6項特高壓工程在建。
特高壓是契合中國國情的電力超級快遞。我國能源資源稟賦與負荷呈現典型的逆向分佈，70%以上能源需求占比主要集中在中東部地區，80%以上能源資源則主要集中在“三北”以及西南地區，並且兩者之間相距1,000-4,000公裡。特高壓輸電工程提升瞭跨區輸電能力，已成為我國電力領域的“超級快遞”。
國傢電網轄區的跨區輸送電量從2010年的269億kWh快速增加到2017年度的2,326億kWh，跨區輸電量占轄區發電量的比重已達到4.3%。可再生能源同樣面臨嚴重的消納調配問題，隨著2016/17年12條特高壓工程陸續投產的拉動，2018年上半年三北地區的率風率和西北地區的棄光率分別下降到9.5%和12.1%。
拉基建穩增長大背景下，第四輪特高壓集中建設潮即將到來。具體落地方面，2020Q1 項目施工進程受到疫情影響，電網投資出現一定下滑；但進入 2020Q2 之後，相關項目建設快速推進，電網投資也在逐月快速攀升。
2020 年上半年電網建設累計投資達 1134 億元，同比下滑 2%，其中 6 月份電網建設投資約 464億元，同比增長 31%。同時，用電量增速也在逐步改善，2020 年上半年全社會用電量累計同比下降 2.8%，降幅較 1-5 月份進一步縮窄。此外，據國網官方報道，國網上半年 110 千伏及以上電網基建工程投產 24276 千米、14576 萬千伏安，完成年度任務的 51.0%；開工 21857 千米、13877 萬千伏安，完成年度任務的 45.6%。
行業投資看點
（1）總體情況：逆周期凸顯，電網投資加碼
今年電網建設作為逆周期托底經濟的重要手段之一有望迎來突出表現，上半年電網建設 累計投資同比下滑 2%，其中 6 月份電網建設投資約 464 億元，同比增長 31%。
（2）信息化：第二批招標明顯增加，國網數字新基建規劃落地
信息化環節，今年上半年開展 2 批次招標：設備方面，第 2 批次中標金額超 12 億元，明顯超過 2019 年的單批次峰值；信息化服務第 2 批次招標 61 億次，遠超 2019 年上半年。
中標方面，南瑞集團和信產集團依舊是主要參與者。同時，國網今年將在“數字新 基建”領域投資 247億元，同比實現較大幅度增長，繼續看好信息化短期和中長期景氣。
綜上數據我們可以看出
光伏行業中長期發展前景明朗，未來通過技術進步實現度電成本不斷降低，從而實現行業裝機規模 的持續增長以及光伏發電滲透率的提升。
特高壓的頭部企業，相關上市公司中，一些相關產業中的核心企業比如：
特變電工
特變電工股份有限公司在A股中特高壓有著龍頭地位，投資熱度強，估值低。公司是國內最大的高壓變壓器和電線電纜生產企業之一，在500KV級及以上高壓，大容量，及直流換流變壓器領域處於領先地位。公司主導承擔瞭我國多項重大技術裝備攻關課題及國傢重大裝備制造業振興國產首臺(套)產品的研制任務，完成瞭1000kV特高壓交流變壓器及電抗器，實現瞭一批核心技術和關鍵技術的重大突破。
中國西電
公司擁有完整的超特高壓輸變電成套裝備核心技術。換流閥、穿墻套管等設備領域取得率先突破。特高壓交流中的關鍵設備是變壓器和GIS，特高壓直流關鍵設備主要包括換流變壓器，換流閥，控制保護系統和平波電抗器等。
國電南自
公司以電力自動化、新能源及節能減排、智能化一次設備作為未來發展的支柱產業，並進一步細化“三足鼎立”發展戰略，規劃為六大產業發展格局：智能電網產業群、智能電廠產業群、水電及新能源產業群、軌道交通產業群、節能減排產業群、電力智能設備產業群。
風險提示：
1.國內外新冠疫情可能對光伏行業需求帶來不確定性。
2.海外貿易保護現象可能出現，從而對我國光伏產品出口形成沖擊。
3.當前產業鏈各主要環節呈現大規模擴
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引用資料來源：
1港澳資訊點金手數據終端
2 中國上市公司資訊網
3 東方財富網
4 頭豹研究院特高壓研究報告，平安證券-光伏動態跟蹤報告
長江證券-特高壓研究報告
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