美國銀行：美歐供應鏈轉向中國的趨勢正在逆轉 巨額成本不是問題
作者: Elliot Smith 編輯: 嗷嗷豬
[摘原文 CNBC — 2020年8月19日]
美國銀行(Bank of America)最新研究顯示，在冠狀病毒爆發後，希望將生產流程轉移到中國以外的外國公司在未來五年可能面臨1萬億美元的成本。
不過，該銀行辯稱，從長期來看，此舉可能對企業有利。
甚至在大流行之前，美國銀行對全球分析師的調查還發現，在供應鏈方面，公司正在從全球化轉向更本地化的方法。 這是由於許多因素威脅到為現代工廠提供服務的網絡，包括貿易爭端，國傢安全問題，氣候變化和自動化的興起。
然而，在一項新的研究中，美國銀行全球研究負責人Candace Browning及其團隊認為，Covid-19推動瞭制造業從美國和歐洲向中國轉移數十年趨勢的逆轉。
報告顯示，該流行病已導致全球80%的部門面臨供應鏈中斷，超過75%的部門被迫擴大其現有的回流計劃的范圍。
佈朗寧解釋說:“Covid充當瞭加速這種變化的催化劑，其根本原因在於向‘利益相關者資本主義’的轉變，搬遷有利於股東、消費者、雇員和國傢等更廣泛的群體。”
報告稱，盡管這些利益相關者都從不同的角度著手搬遷，但分析師們註意到，他們普遍得出瞭相同的結論:部分供應鏈應該在國界內搬遷，但不能在被視為“盟友”的國傢內搬遷。
在美國銀行的全球基金經理調查中，約三分之二(67%)的受訪者認為，本地化或供應鏈回流將是後covid時代最主要的結構性轉變。
–花費1萬億美元
美銀預計，將所有不適合中國消費的出口相關制造業移出中國，可能會在未來五年內花費1萬億美元。
分析師表示，這可能會使股本回報率(bp)下降70個基點，自由現金流利潤率下降110個基點，被潛在的風險溢價降低所抵消。分析師表示，這將意味著負面影響將是“顯著的，但不是禁止的”。
投資者都用股本回報率和自由現金流利潤率來評估公司的盈利能力和維持日常運營的能力。
Browning的團隊預計，為瞭抵消這種大規模“回流”帶來的更高的運營成本，決策者和企業管理層可能會采取積極的行動。
他們透露：“我們不指望什麼靈丹妙藥，但我們對世界宣言(在我們的調查中)‘在未來地點實現自動化’的意圖感到震驚。”
政策制定者也預計將通過減稅、低成本貸款和其他補貼來提供幫助，美國最近也宣佈瞭類似舉措美國、日本、歐盟、印度和臺灣(以及其他國傢)。”
在行業層面，美國銀行研究人員表示，建築工程和機械、工廠自動化和機器人、電氣和電子設備制造、應用軟件和其他類似服務類股都將受益於這一趨勢的加速。與此同時，北美、歐洲和南亞的銀行也可能從這些變化帶來的更大的經濟活動中獲得提振。
–通過選擇實現本地化，而不是稅收政策
瑞銀集團(UBS)全球財富管理首席經濟學傢保羅•多諾萬(Paul Donovan)表示，雖然生產本地化可能會帶來經濟效益，但隻有通過企業的選擇和效率評估，而不是通過貿易關稅或稅收政策強制實現，這種情況才會出現。
周二，多諾萬在接受美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)“歐洲Squawk Box Europe”采訪時表示，特朗普政府去年對中國征收的貿易關稅，在很大程度上是以擠壓美國公司利潤率的形式被吸收的，隨著時間的推移，這將導致效率下降，通脹壓力加大。
他建議，如果企業主動將生產本地化，自動化、數字化和機器人技術，他們可以有效地搬遷到離消費者更近的地方，廣泛的成本削減將遠遠抵消更昂貴的勞動力成本，這就具有瞭“商業意義”。
多諾萬認為，這種自願的本地化可以“減輕”保護主義政策的“損害”。
他表示，因稅收而被迫轉移生產的企業“凈收益大於弊”。
“如果企業說，我們在深圳生產不再高效，我們就會轉而在紐約生產，這是一種提高效率的呼籲，這是一件好事。”
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