中國股市：8月下半場怎麼走？關註2大方向
劃重點
A股大勢研判：市場高位震蕩，逢低積極佈局
行業熱點：證券：券商與第三方合作監管將迎新規范
港股晨報：港股窄幅震蕩，等候方向選擇
A股大勢研判
市場高位震蕩，逢低積極佈局
上周五兩市小幅低開，前市在軍工、科技股的帶動下，指數快速沖高，但因買盤不足，很快沖高回落，午後保險、券商發力，打破市場平衡，個股漲多跌少，多方占據上風。滬指低開高走，收復多條均線，若無利空影響，後市繼續看漲。板塊方面，保險、航空、傢居用品漲幅居前，酒店餐飲、農林牧漁、運輸服務等跌幅居前，行業呈現普漲，短期看，量能持續萎縮，主力及北上資金大幅流入，釋放積極信號，在操作上，建議關註績優成長、及低估值周期股，或者選擇優秀管理人產品長期持有，並做好大類資產再平衡配置。
過去一周，市場沖高回落，波動有所加大。原因在於技術、消息面等因素共振，金融數據不佳，加上外部擔憂，及止損盤沖擊，導致市場承壓。從走勢看，自7月下旬，估值驅動暫緩，但是上行趨勢，未受實質性影響，不過，後面如果再漲，需要改革、基本面配合。形態上，滬指擴散三角形，在前低點附近，存在較強支撐，機會相對確定，在重新企穩後，仍有反彈希望，但結構性機會與個股是重心。配置方面，建議關註績優、周期類板塊。
市場先抑後揚，並收於最高點，情緒邊際回暖，短期來看，排除消息影響，仍可順勢看多，在操作上，聚焦中期業績，保持股債均衡，低估值策略。
A股熱點行業解讀證券：券商與第三方合作監管將迎新規范
重點關註：華泰證券
電子：供應鏈消息：華為將推出搭載鴻蒙系統的手機
機械：7月份挖掘機銷量1.91萬臺，同比增長54.8%
重點關註：中聯重科、三一重工 、徐工機械 、恒立液壓
零售：7月CPI同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點
銀行：江蘇銀行上半年凈利潤81.46億元，同比增長3.49%
醫藥：藥明康德上半年凈利17.17億，同比增長62%
化工：恒力石化上半年凈利55.17億元，同比增長37.20%
證券：券商與第三方合作監管將迎新規范
重點關註：華泰證券
電子：供應鏈消息：華為將推出搭載鴻蒙系統的手機
機械：7月份挖掘機銷量1.91萬臺，同比增長54.8%
重點關註：中聯重科、三一重工 、徐工機械 、恒立液壓
零售：7月CPI同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點
銀行：江蘇銀行上半年凈利潤81.46億元，同比增長3.49%
醫藥：藥明康德上半年凈利17.17億，同比增長62%
化工：恒力石化上半年凈利55.17億元，同比增長37.20%
證券
8月14日，為規范證券公司租用第三方網絡平臺開展證券業務活動，維護證券市場秩序，保護投資者合法權益，證監會起草瞭《證券公司租用第三方網絡平臺開展證券業務活動管理規定》，並向社會公開征求意見。
點評：監管5年後再次放開證券公司第三方網絡接口征求意見，有助於券商發展互聯網獲客，微信、支付寶月活量億級遠高於銀行、證券公司APP千萬級別，規定要求付給第三方的全成本核算的費用支出總額不超過證券公司在第三方網絡平臺開展證券活動凈收入的30%，避免引流費用過高，建議關註有阿裡巴巴入股的華泰證券 。
電子
據供應鏈最新消息，隨著華為HMS生態高速增長以及外部環境壓力，華為已經開始考慮更多的自主終端計劃，比如搭載鴻蒙系統的手機。
點評：鴻蒙系統是華為面向全場景智慧化IoT生態的未來操作系統，若成功應用於手機，對華為HMS生態來說，將是裡程碑式的突破。不僅會改變智能手機操作系統市場格局，還會在一定程度上影響消費電子競爭格局。建議對華為產業鏈保持持續關註。
機械
中國工程機械工業協會數據顯示，2020年7月，納入統計的25傢挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機1.91萬臺，同比增長54.8%；其中國內16253臺，同比增長59.5%；出口2857臺，同比增長32.5%。
點評：二季度開始，行業的銷售數據一直保持快速增長勢頭，一方面房地產加基建投資保持較快增長，帶動新增需求，另一方面也由於更新需求處於高位，預計全年行業銷量將保持快速增長，建議關註中聯重科、三一重工 、徐工機械 、恒立液壓等公司。
零售
2020年7月份全國CPI當月同比增速為2.7%，增速較上月上升0.2個百分點。
點評：CPI增速連續兩月微幅上升，但超市相關品類在大雨高溫等異常氣候影響下增速均有所下降：7月糧油食品類零售額同比增長6.9%，增速較6月下降瞭3.6個百分點。飲料類零售額同比增長10.7%，增速較6月下降8.5個百分點。日用品類零售額同比增長6.9%，增速較6月下降10.0個百分點。7月社消增速部分品類的環比恢復情況暫時受阻，但整體而言隨著經濟逐漸復蘇，終端環比改善趨勢料仍能持續。主要可選品復蘇情況延續瞭上月的分化趨勢，建議關註高彈性品種中恢復確定性較強的品類如美妝、黃金珠寶等。
銀行
8月14日晚，江蘇銀行披露瞭半年報業績：營收250.57億元，同比增長14.33%；歸母凈利潤81.46億元，同比增長3.49%；年化加權平均ROE為13.54%，不良貸款率1.37%。
醫藥
藥明康德發佈2020年中報，20H1實現收入72.31億元、歸母凈利潤17.17億元、扣非凈利潤11.31億元，分別同比增長23%、62%、14%。
化工
恒力石化發佈2020年半年報，2020年上半年公司實現營業收入673.58億元，同比增長59.11%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤55.17億元，同比增長37.20%，實現扣非歸母凈利54.95億元，同比增長42.94%，經營活動產生的現金流凈額181.92億元，同比增長47.00%，實現基本每股收益0.79元，同比增長38.60%。
機構論斷
平安證券策略周報：盤整期市場資金熱度發生瞭哪些結構變化？
在近一個月的盤整期中，國防軍工行業漲幅最高達16.3%，建築材料、傢用電器、化工行業漲幅在3.5%-6.5%區間；階段領漲的國防軍工行業熱度提升最快，周度成交占比由此前的2%左右升至8/14當周的4.3%，達到歷史98.7%分位。
平安證券策略周報：盤整期市場資金熱度發生瞭哪些結構變化？
【平安觀點】
1、過去的一個月裡，A股市場在經歷瞭7月1-13日期間累計超15%的快速上漲後迎來瞭階段調整，在盤整期市場也迎來瞭結構分化。本篇報告將重點回顧過去一個月的盤整期，市場資金熱度發生瞭哪些結構性變化。
2、分板塊看，創業板交易活躍度相對上證主板降溫更顯著。7月14日至8月14日期間，上證綜指累計下跌2.4%，創業板指跌幅更大達7.6%；同期創業板指交易活躍度降溫更顯著，日均換手率由7月10日當周的最高近4.4%下降一半至8月14日當周的2.2%左右，回落至歷史48%左右分位。
3、分行業看，市場成交集中度有所回落，國防軍工、農林牧漁、化工行業資金熱度提升顯著。從市場成交的行業集中度來看，熱點行業分佈有所分散，前四大成交行業的成交額占比自年內最高的50%波動回落至36%附近。在近一個月的盤整期中，國防軍工行業漲幅最高達16.3%，建築材料、傢用電器、化工行業漲幅在3.5%-6.5%區間；階段領漲的國防軍工行業熱度提升最快，周度成交占比由此前的2%左右升至8/14當周的4.3%，達到歷史98.7%分位。另外，從熱門概念上看，大飛機、風力發電、疫苗、航母等概念成交熱度顯著提升。
4、從上市公司市值結構看，大市值公司成交降溫顯著，前期創新高個股跌幅相對較高，平均在5%左右。一方面，市值大於1000億的公司中，有49%的公司股價曾在前期創出歷史新高，但在7/14-8/14期間跌幅相對較大，平均下跌3.7%左右，相反市值小於50億的公司在近一個月平均上漲1.8%。另一方面，大市值公司成交降溫顯著，市值大於1000億的公司近一個月日均換手率和成交額相對7月上旬平均下降30%左右，近一個月日均成交額占流通市值的比重平均下降28%左右；而同期市值小於50億的公司資金熱度的平均降幅僅為8%-13%左右。
5、風險提示：1）宏觀經濟下行超預期，上市公司企業盈利將相應遭受負面影響；2）金融監管以及去杠桿政策加碼超預期，市場流動性將面臨過度收緊甚至信用危機的爆發；3）海外資本市場波動加大，對外開放加大的A股市場也會相應承壓。
港股動態
港股窄幅震蕩，等候方向選擇
恒指上周突破25000點後，未能進一步向上開拓，上周五繼續呈整固格局，上方初步受制25500點水平，下方短線支撐在50天線，約25000點水平。
市場回顧
港股上周五繼續縮量震蕩，窄幅上落。恒指低開158點至25072點，低見25040點,其後大盤逐步收復，午後更一度轉升逾百點至25378點高位，但尾盤再度回落，最終小幅收跌。截至收盤，恒指收報25183點，下跌47點或0.19%；國指收報10266點，上升21點或0.21%；恒生科技指數收報7038點，上升6點或0.09%，大市成交回落至1033.19億。港股通凈流入資金26.59億，其中港股通(滬)凈流入6.15億，港股通(深)凈流入20.44億。板塊方面, 權重股走低壓制大市；電訊、黃金、物業管理板塊漲幅靠前。
港股展望
港股上周初反復走高，但周末前在高位整固，在傳統經濟股帶動下，大盤上周突破二萬五關，周四曾沖高至25490點，但指數高位遇壓而回，周五大盤多空爭持，最終小幅收跌，大市成交逐步回落。總結一周，恒指累計上漲652點或2.7%；國指累計上漲203點或2.0%。
恒指上周突破25000點後，未能進一步向上開拓，上周五繼續呈整固格局，上方初步受制25500點水平，下方短線支撐在50天線，約25000點水平。港股上周五表現反復，繼續呈多空爭持格局，但指數仍收企二萬五關以上，市場成交縮減，反映資金觀望氣氛濃厚，投資者宜繼續關註外圍市場發展，暫時仍可持股觀望，等候市場方向選擇。
投資永遠在路上，繼續虛心學習，戒驕戒躁、股市投資經常是逆人性的。我們隻有看透人性，才能在集中聚合和折射人性的股市上，采取最正確的應對方式。投資的路還長，沒有盡頭，路漫漫其修遠兮，希望下半年又是翻倍的一年，願大傢股市長虹
提示：以上內容僅供參考，不構成任何投資建議
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