想跑贏機構？不要太輕松
散戶的優勢
最近發現很多同志這樣的困惑：
你說價值投資要深入的研究公司
但你看那些有專業研究團隊的機構
都跑不贏指數，更何況
我們這些勢單力薄的非職業選手瞭
1
這個問題乍一看挺犀利的
但其實背後卻有一個大bug
2
我們都知道
機構的錢多人也多，分工明確
我們大致可以看作——
3
在研究組織中
各行各業都有專業的分析人員
大到宏觀經濟、小到個股
這確實彌補瞭基金經理能力圈的問題
4
但機構的信息傳遞可是個大問題
且不說研究員報告的表達和文采
就是一些相對感性的邏輯和假設
因為沒法精確表達也存在一定問題
5
再加上基金經理的主觀能動性
這可能就會導致
6
這不就悲劇瞭嗎
而且因為基金經理沒有參與分析過程
所以就會對公司缺乏信心
7
本來應該利用波動的理念
就變成瞭盲目從眾的操作
這不就又悲劇瞭嘛
再或者因為不夠瞭解公司
以至於公司的護城河沒瞭
基金經理還不知道
8
再次悲劇
雖然現在基金經理和研究員
會一對一溝通，來減少誤差
但幾個大腦想要像一個大腦一樣
快速又一致又精準，實在是太難瞭
再看散戶雖然錢少，能力卻有限
但一個行業賺50%
跟10個行業賺50%收益是一樣的
9
隻要把所有精力放在一個行業上
優中選優，等待合適的時
足以超過研究員和基金經理
這個組合的收益
10
最重要的是，小散的錢都是自己的
這也是最大的優勢
基金的錢再多，那都是別人的
別人錢放在你這，眼睛也都盯著你
11
業績好瞭，客戶就會買入
一旦短期業績下滑，出現虧損
客戶可能就會贖回
所以基金為瞭業績和排名也會
追逐熱點，背離價投
就算有一些稍微堅定的基金經理
也要面臨著熊市低估不能買
牛市高估不能賣的種種致命問題
所以這麼看看也是怪可憐的
12
散戶就自由多瞭，自己說瞭算
低估買入，哪怕還會更低
也沒人催你割肉
13
高估賣出，哪怕還會虛漲
也沒人嫌你收益低
14
這樣良好的心態，是價投的入場券
會讓你對股票價格有個清晰的認知
利用市場波動把握機會的到來
15
最後，用芒叔在新書中的話來總結：
利用市場先生，而不被他影響的
前提是資金的獨立性和長期性
這原本是個人投資者最大的優勢
是可以通過明智地選擇性下註
來打敗強大投資機構的僅存路徑
16
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