高盛:拯救世界經濟的希望又一次落到瞭中國頭上
作者及來源:李建秋的世界
高盛最近做瞭一次報告,由於新冠疫情的原因,導致全世界各國都在大放水,但是有一個國傢比較例外:中國。
在美聯儲資產負債表從3月到5月擴張瞭3萬億以後,中國人行的資產負債表從1月到6月反而收縮瞭1萬億人民幣。
來做一個對比,中國央行資產負債表在2009年占GDP的比重高達65%,而現在隻有37%,這裡面有不小的空間,如果以2009年為標準的話,央行確實有相當大的政策空間。
同時廣義貨幣供應量(即M2)也有較大的差異,美國2019年12月,M2增長為6.7%,2020年6月,同比增長22.9%,而中國2019年12月為8.7%,到2020年6月同比增長隻有11.1%
也就是說,現在央行手裡的彈藥要遠遠高於美聯儲,美聯儲基本彈盡糧絕。
也是因為如此,高盛說:
如果全球經濟再次下滑,盡管美聯儲必當全力以赴,但由於美元霸主地位岌岌可危,拯救世界的重任將再次取決於中國,就像2008/09年那樣。
我過去說過這個問題
無限美元:美聯儲的印鈔機
美聯儲聲明全文
我一直在批判特朗普在美國經濟明明什麼事都沒有的前提下進行降息,其結果是推高美國資產泡沫,而且在未來即將到來的危機中沒有足夠的儲備,到時候美聯儲會直接陷入尷尬境地。:
放出來的水,是遲早要收的,不收,那就要通貨膨脹。
美國的M1,即狹義貨幣供應,在今年3月到5月這短短兩個月間,上升瞭25%。而在當年金融危機的時候,雷曼公司倒閉一直到此後的一年時間,美國的M1貨幣供應僅上升瞭15%~20%左右。
看看這個對比。
預估到2021年,美國債務和GDP比例會超過130%,和希臘當年債務危機差不多,美國二戰全國動員,全面軍事化,債務也不過120%。
如果要講債務和GDP的比例其實並不復雜,一個比例是由分子分母構成的,也就是說,要麼去把債務降下來,要麼是把GDP提上去。
降債務就要去杠桿,就如同中國在2016年時期所做的一樣,去杠桿非常非常痛苦,中國經濟在2016年到2018年就是如此,當時面臨幾重壓力,中國經濟本身需要去杠桿,又面臨美國的關稅,當時的中國股市和匯市動輒雙殺。
若這是在其他國傢,恐怕這一屆政府都要倒臺瞭,政策也根本推不下去。
所以絕大多數國傢都選擇瞭增GDP的方式,使用通脹率來提高名義GDP,通脹上去瞭,GDP變多瞭,債務本身不變,那債務和GDP比值就少瞭。
當然,這需要提高通脹。
而目前不管是美聯儲還是歐洲央行,似乎都有想推通脹的意思,日本想推通脹的心思已經很多年瞭。隻是有一個問題:推通脹的話,民眾受不受得瞭?
2008年和今天有非常大的不同,2008年金融危機後,美國財政部長鮑爾森專門跑到中國遊說,中國購買瞭很多美國國債,而且中國作為世界工廠,壓下瞭通脹率,現在的中國很不一樣瞭,大量的低端制造業往外轉移,這些外轉的制造業能不能達到中國2009年的水平,我個人是非常懷疑的。
當時有各式各樣的說法,什麼“中美夫妻論”,什麼“救美國就是救中國”,結果美國金融危機剛過,奧巴馬就祭出瞭“亞太再平衡”。
這種東郭先生和狼的劇情以後不要再上演瞭。
還是那句話:做好自己的,當敵人愚蠢的時候,我們隻需要在旁邊點喝茶看戲就行瞭,不必過多的緊張,也不要有那麼多情緒,今年3月份美聯儲放出來的水,遲早有一天會反噬其身。
今天還發生瞭一個大事,就是拜登確定瞭Kamala Harris(中文名字叫賀錦麗)作為副總統候選人。
這個決定非常重要,往常的美國副總統基本上就是個擺設,唯一的作用就是假設總統死瞭,副總統繼任,當年杜魯門當總統就是這麼上位的—–羅斯福總統當瞭一半就死瞭。
拜登目前身體狀況不好,即便是他當選美國總統,是否應付得瞭高強度的美國政治,這是需要打個問號的,這樣的話副總統就極有可能代總統之責,另外拜登會不會在任上就去世瞭也很難講,一旦拜登不幸去世,副總統直接變成總統,所以這一屆的美國副總統甚至比總統還重要。
再說賀錦麗這個人,她父親是牙買加裔黑人,母親是南印度泰米爾人,又是黑人,又是亞裔,還是女人,她這BUFF疊的夠多瞭,她畢業於霍華德大學和加州大學哈斯汀法學院,此後擔任阿拉米達縣副地區檢察官,然後轉到舊金山地區檢察官辦公室職業犯罪科擔任律師,2000年到2003年擔任舊金山市檢察長社區和鄰裡辦公室主任,2003後擔任舊金山區域檢察官,2010年擔任加州檢察總長,並且獲得連任。
2016年到現在是代表加州的參議員。
賀錦麗這個人大多數中國人不熟,其實美國人也不熟,她過去從事的是司法工作而非政治工作,雖然身上BUFF夠多,但是她本身是檢察官,如果從極左的角度來看,這種人是不受歡迎的,比如說她本身也打擊毒品犯罪。
不過賀錦麗有一個好處:民主黨建制派以及共和黨的溫和派起碼都能接受她,起碼特朗普不敢再說賀錦麗上臺會讓美國內亂。現在共和黨內部四分五裂,且對特朗普現狀很不滿意,賀錦麗司法界的人上臺搞不好還能獲得共和黨的支持。
從賀錦麗的政治觀點來說,屬於典型的民主黨偏左的觀點:
贊成墮胎,
支持種族作為大學錄取因素,
反對死刑,
她一開始不支持休閑大麻合法化,後來又轉為支持,
主張把兒童的習慣性逃學視為兒童父母所犯的罪行
要求槍支管制
支持庇護移民政策
主張LGBT權利
主張婦女權利
在國際問題上,賀錦麗的觀點和希拉裡較為一致,她的觀點不算特別偏激,她上臺共和黨也能接受。
但是問題在於特朗普不見得會接受,特朗普現在非常迫切需要連任,很大原因是避免下臺以後被清算,他本人倒也罷瞭,美國有不清算下臺總統的傳統,但是他的女兒女婿,尤其是女婿庫什納是十有八九的要蹲監獄的。
而賀錦麗剛好長時間從事的就是檢察官的職務,在打擊犯罪方面,這會真的是“沒人比她更瞭解犯罪”瞭,如果拜登當選,搞不好她真把庫什納送進號子去瞭。
在共和黨建制派能接受,但是對特朗普是特別大的威脅下,又不知道共和黨會出什麼招呢?
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