當前A股最火熱的概念，無疑是“免稅”。 前有中國中免半年時間暴漲2 00 %，後有首旅集團旗下王府井獲得免稅牌照2個月股價躥升50 0 %，格力地產收購珠海免稅，股價連拉瞭8個漲停板，沒有免稅牌照的凱撒旅業僅因參與投資“中出服”，股價連拉瞭9個漲停板 …… 誰能搭上 “免稅”的概念，誰的股價就能“坐火箭”。
嶺南控股截至7月16日收盤價
7月16日，嶺南控股連續第四天漲停，5個交易日內股價累計上漲超過50%，市值已經比新冠疫情爆發前高出30%。旅遊業受疫情打擊嚴重的情況下，是什麼給瞭股民爆買嶺南控股股票的勇氣？答案藏著當天嶺南控股發佈的一則公告裡。
搭乘“免稅”東風聯
針對近期的股價異常波動，嶺南控股按照規定發佈瞭公告，首先強調公司不存在應披露而未披露的重大事項。然而，在後續的說明裡吐露瞭一個非常有分量的信息。“經公司詢問，控股股東嶺南集團書面表示該集團正在推進申請免稅品經營資質的相關工作，並已向廣州市政府相關部門正式提交關於支持其申請免稅業務經營牌照的請示，但該項工作由於尚在推進過程中，免稅品經營資質獲批存在不確定性。後續，公司與控股股東嶺南集團將嚴格按照相關法律法規及時就上述事項的相關進展情況履行披露義務。目前，公司的主營業務仍為商旅出行、住宿、會展、景區及汽車服務等業務，公司的主營業務沒有發生變化。”
嶺南集團是廣州國資委旗下唯一一個旅遊集團，而嶺南控股是嶺南集團唯一一個上市公司平臺。這意味著，如果嶺南集團得到免稅牌照，幾乎必然會註入到嶺南控股。
圖片來源：嶺南控股官網
免稅牌照的審批權在中央政府相關部門，目前嶺南集團還未正式提出申請，僅僅是向廣州市政府尋求支持，請求後續幫助其向中央提出申請。因此嶺南控股公關表示“免稅品經營資質獲批存在不確定性”。
但從王府井得到免稅牌照的案例來看，目前處於發放免稅牌照的“風口期”，獲批的可能性較大。與嶺南集團同時準備申請免稅牌照的還有上市公司鄂武商A，隸屬於武漢商聯集團，是武漢國資企業。鄂武商A 7月16日股價同樣一字漲停。
事實上，在王府井獲得免稅牌照之前，免稅牌照已多年未有新增。並且從中國中免在2018年接連合並日上免稅、海免的動作來看，相關部門似乎有意減少該領域的競爭，支持龍頭企業做大做強。而3月13日發佈的《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》似乎是一個政策的轉折點。
3月13日，國傢發改委、商務部等23個部門聯合發佈文件通知，提出，“進一步完善免稅業政策。以建設中國特色免稅體系為目標，加強頂層設計，破除行業發展障礙，提高行業發展質量和水平。科學確定免稅業功能定位，堅持服務境外人士和我出境居民並重，加強對免稅業發展的統籌規劃，健全免稅業政策體系。完善市內免稅店政策，建設一批中國特色市內免稅店。”
這是一份免稅行業發展的綱領性文件，從頂層設計領域提供瞭指導思路，既建設中國特色免稅體系，明確提出“建設一批中國特色市內免稅店”。
免稅牌照為何開閘？
何為“中國特色”？一方面是服務“服務境外人士和我出境居民並重”，另一方面是在免稅店設立國產商品銷售區，扶持國貨精品，打造自主品牌。
通常在國際上，開設免稅店的目的在於爭奪別國的高端消費力，以免稅為“誘餌”吸引他國高凈值人群前來消費，雖然損失瞭一部分稅收，但遊客增多帶動瞭當地的吃住行遊購娛一條產業鏈，同時對於遊客也十分劃算，免去的稅額甚至能抵消往返機票和當地吃住的費用。中國近幾年出境遊的高增速，也和赴海外免稅購物的需求密切相關。同時，由於免稅店售賣的多是外國品牌商品，這導致瞭中國高凈值消費力的雙重外流，一方面是旅遊消費流向目的地國的吃住行遊購娛產業鏈，另一方面是奢侈消費流向瞭大牌奢侈品、高端化妝品品牌雲集的歐洲和日韓。
中國特色的免稅體系就是要解決這一“雙重外流”。中國的高凈值人群遍佈國內各大一二線城市，服務好這部分人群，需要一二線城市建設足夠的市內免稅店，讓高凈值人群輕松方便的購買大牌商品，不需要再為瞭購物而出國。
另一方面，給中國優質商品同樣以免稅的待遇。免稅免的是“增值稅+消費稅+關稅”，進口產品要繳消費稅和關稅，國內商品要交納消費稅和增值稅，在免稅區免去國貨的增值稅和消費稅，使其比在國內其他場合購買更優惠，同樣會促進國貨產品的銷售。中國地域廣大，各地人民消費偏好並不一致，使國貨品牌和免稅店達成深度合作，因地制宜、因時制宜供應符合當地人消費偏好的商品，並加之以免稅的優惠，將大大助推中國自主品牌的成長，從國際大牌手中奪回中國高端消費力。
大量的一二線城市需要建設市內免稅店，大量的國貨品牌需要和免稅店深度對接，這是個龐大的產業體系，不是中國中免等幾傢免稅商能夠“包圓兒”的。因此，購物中心出身王府井獲得免稅牌照，王府井總部在北京，佈局全國十多個一二線城市，和高凈值人群的分佈吻合，且擁有優秀的供應鏈管理能力，和眾多國貨品牌有深度的聯系。鄂武商A輻射武漢千萬人口，同樣出身商超行業，供應鏈和店鋪經營能力出眾，符合建設中國特色免稅體系的要求。廣州是另一高凈值人群匯聚之地，在廣州建設市內免稅店勢在必行，這一任務似乎要落在嶺南集團頭上，嶺南集團旗下嶺南控股，擁有旅行社廣之旅、花園酒店、東方賓館等眾多廣州老牌旅遊企業，擁有海量廣東高凈值人群客戶資源，此外每年還接待數十萬海外遊客遊玩廣東，有利於將海外遊客導入免稅店，順利實現“服務境外人士和我出境居民並重”的格局。
整體來看，中國圍繞免稅店構建瞭一套完整的體系，中免中國在各大機場免稅店截留境內外高端消費；海南作為免稅店，打造購物天堂和度假天堂；深免、珠免等在主要的出入境口岸滿足過境人員的免稅購物需求；全國一二線城市將陸續構建輻射各區域的免稅店，讓高凈值人群不出遠門享受免稅購物，從此讓購物不再成為旅遊的動機，旅遊歸旅遊，購物歸購物，這有利於實現國內外旅遊目的地的公平競爭，否則去一趟韓國，免稅省的錢足以支付整個旅行的開支，這種情況下中國各大旅遊城市無法和韓國等競爭高凈值遊客。
更重要的是建設自己的免稅體系，將龐大的消費購買力握在自己手中，給中國自主品牌一個成長的機會，才能真正解決旅遊貿易逆差問題，才能讓本國以透支瞭環境、資源和勞動力福祉為代價積累的高消費力，用於反哺本國經濟的發展，促進社會公平。
可以預見，王府井獲批免稅牌照以及嶺南集團和鄂武商A啟動牌照申請，僅僅是個開始的信號，相信越來越多的一二線城市國資旅遊企業、商超企業正在緊鑼密鼓的準備著，迎接正在到來的免稅牌照大開閘，這是不容錯失的紅利期。
（文：新旅界 王薪宇）