10月之後，A股市場整體向下運行，交易軟件上380個板塊指數中，逆勢走高的寥寥無幾。其中，汽車零部件從10月中旬之後，開始出現機構資金持續低調佈局，也因此在最近引起瞭旌陽的高度註意！
那麼這篇文章，旌陽會從汽車零部件板塊啟動的主要邏輯為分析要點，來讓大傢更清楚地瞭解這個板塊後面的投資機會。在正文開始之前，旌陽先拋出幾個問題：1，為什麼今年汽車零部件的表現遠弱於鋰電池？2，10月之後汽車零部件為什麼受到機構關註？3，之後一段時間，汽車零部件還有沒有機會？
先說第一個問題，都是汽車產業鏈的中遊，為什麼汽車零部件表現遠弱於鋰電池？
其實這個問題很容易理解，最近幾年是新能源汽車大爆發的拐點時間，今年9月，國內新能源汽車銷量大超市場預期，同環比分別增長148%和+11%！滲透率達到21%！海外方面，特斯拉的表現也極為搶眼，尤其在歐洲市場，首次超越瞭傳統燃油車。
從下遊來看，汽車零部件對應的是傳統車企和新能源車企，這兩類企業。今年由於車規芯片極度缺貨，之前芯片都是緊著新能源車型先用，就造成傳統車企開工率大幅下滑，最終形成瞭新能源汽車滲透率大幅提升的情況。所以對於零部件來說，今年前三季度，下遊市場呈現的是一增一減的局面。再看鋰電池，下遊對應三個市場，除瞭新能源汽車外，還有消費電子和儲能，隻要不是新股民都知道，新能源汽車和儲能都是高景氣度行業，消費電子稍微平淡一點，但是也比較穩定。那麼下遊市場來看，鋰電池是量增一平，行業景氣度要遠高於零部件。
上遊來看，零部件屬於制造業，今年困擾制造業最大的問題是資源價格飆升，壓縮企業利潤。所以今年前三個季度零部件企業的日子並不好過，成本提升，銷量不增，成本壓力不容易向下轉移。而鋰電池中，有相當一部分是資源型企業，本身受益於資源漲價，在今年這樣的環境中，無疑是如虎添翼的！
綜合上下遊表現可以看出，同樣是汽車產業鏈的主要參與者，但是零部件的表現要遠弱於鋰電池。
第二個問題，為什麼10月之後情況出現瞭改變？
在旌陽看來，原因還是出在上下遊的供需關系改善上。上遊方面，隨著動力煤價格走弱，國內期貨市場中，一大批資源價格已經進入下行通道。同時美聯儲11月開始縮減QE，全球通脹的拐點已經出現，所以零部件企業的成本壓力會明顯減小。
下遊方面，工信部此前表示，4季度後，車規芯片的供需關系將有所改善，業內的產銷數據顯示，車規芯片10月前兩周環比9月同期增長10%，10月芯片供給較9月環比改善20%-30%，產銷進入改善區間。不過10月底，有關輕量化關鍵材料金屬鎂緊缺的消息又傳瞭出來，造成A股市場汽車零部件板塊指數10月25日之後出現連續急跌。這則消息，旌陽此前在“A股猛料”中是有提到的，不過從最新消息上看，鎂金屬供應局面已經有所緩解。目前全球鎂產量85%由我國供應，歐洲的鎂金屬95%由我國供應。而我國的金屬鎂有一半來自於陜西省榆林市，也就是說，陜西省榆林市的金屬鎂供應量占到全球的40%左右。今年能源緊缺讓榆林市發改委決定限制當地高能耗產業，鎂金屬赫然在列。旌陽掌握的消息顯示，9月底時，有40餘傢金屬鎂冶煉企業被限產停產，並造成鎂金屬價格在9月裡出現瞭10天翻倍的情況。不過10月之後，隨著國傢相關政策措施密集出臺，能源緊缺局面有所緩解，當地企業也開始陸續復工復產，鎂金屬價格在原材料動力煤和矽鐵走弱的情況下，10月底也出現瞭松動。從這點上看，一些歐洲車企擔憂11月鎂金屬庫存清零的情況或許不會出現。也就是說，制約車企開工率的最後一個不確定因素已經拔除！
再來說下第三個問題，汽車零部件還有沒有機會？
在旌陽看來，整個板塊的階段趨勢還沒有完。雖然過去半個月，汽車零部件整體表現不錯，但是年初至今汽車零部件的累計漲幅並不大，遠小於汽車整車，更不能和鋰電池相比。由於階段累計漲幅不大，零部件的估值優勢也比較明顯，尤其是4季度上遊成本下降，下遊需求提高之後，相關企業的業績會出現明顯邊際改善，估值水平會進一步下滑。如果把目光放得更長遠一點，現在汽車零部件板塊部分汽車零部件公司逐步轉型向電動化、智能化，這也會讓一些公司的估值水平突破20-30倍的傳統估值區間，並進一步帶動整個板塊出現估值中樞上移。
從資金面上看，前文已經提到，10月中旬開始，交易所數據顯示，機構席位一直在偷偷佈局。為什麼說是偷偷佈局呢？因為據旌陽觀察，這段時間機構席位很少在一天內同時買入多傢零部件的公司，通常情況下都是間隔著吸籌，短短半個月左右時間，板塊內已經有超過10傢公司被機構掃貨。如果不是旌陽每天統計交易數據，而且對數據比較敏感的話，甚至都不會發現機構席位的這些新動向。
從板塊指數和領漲個股上看，旌陽註意到，排頭兵泉峰汽車和恒帥股份是從8月底開始啟動的，其他多數個股都是最近一周才有明顯異動。板塊指數本周5個交易日有4天收出陽線，並創出8月以來的新高，已經進入到強勢通道中。短線連續急漲後，下周大概率會回撤整理，屆時一些活躍股將出現不錯低吸機會！
值得註意的是，除瞭零部件外，汽車電子、輪胎等，近期都有機構資金持續掃貨。板塊內一些活躍股也引起瞭北向資金和一線遊資的高度關註！