美國財政部：中國持續減持536億美元美債，530噸黃金陸續運抵中國
全球市場在新冠疫情、通脹與經濟停滯並行、美元角色下降、美債收益率大幅上漲、尾部風險對沖、債務水平上升和美國通脹高企的背景下，據路透社在10月18日援引美銀報告，美債資產市場拋盤洶湧，收益率曲線呈現陡化，截止10月16日，美國國債連續9日遭市場拋售，被投資者遠離，這更意味著在未來兩到三年，美債可能將會進入新一輪疲軟周期。
因為，現在美聯儲的大放水印鈔已經使得美元流動性泛濫，通脹高企，並影響美元的價值和貨幣地位，促發全球市場尋找替代美元的新方案，這在前債王格羅斯在一周前發佈的最新投資展望報告中表示，美債熊市即將到來，他預計10年期美債收益率12個月內會升至2%（債券收益率與價格成反比），並稱美國債券的好日子已成過去，因為，美國債務上限預算在2021年底仍存在不確定性。
緊接著，美國前財長姆努欽在一周前彭博全球投資會議上警告稱，隨著美國聯邦突破債務上限以及超支行為，10年期國債收益率可能飆升到3.5%，這可能進一步加劇通脹。
美銀報告數據顯示，截止10月16日的三周內，流出規模升至92億美元，是1月以來的最高值。比如，目前他們已經避開10月底和12月初到期的國庫券，因為這些美債會被認為可能延遲兌付，這些資金紛紛湧入在通脹上升和美聯儲提前加息對市場造成恐慌等情況下會有上佳表現的戰略資產，比如黃金等，最新的數據正在反饋這個趨勢。
據美國財政部在10月19日公佈的最新國際資本流動報告顯示（美債官方數據會有兩個月的延遲慣例），8月份，雖然，私人投資者持有的美債連續第五個月增加（增速有所放緩），但以國傢為背景的大型美債機構投資者已經連續4個月拋售美債，全球央行和石油出口國大量拋售美債達209億美元。
數據顯示，日本在8月份增持瞭96億美元的美債至1.32萬億美元，持倉量創歷史新高，這是繼日本在7月和6月份分別增持305億和135億美麗的美債後，連續第三個月增持美債，且在最近的26個月內一直穩居海外美債持有者的榜首。但值得註意的是，美國財政部的最新報告顯示，中國在8月大幅度減持瞭213億美元的美債，使得持倉量降至1.05萬億美元，數據顯示，中國在7月增持瞭63.5億美債，而自2月以來，其它月份中國均出不同程度的減持美債，在今年3月至8月（除7月外）的6個月內中國有5個月持續拋售瞭共計536億美元的美債。具體數據顯示，中國在3月和4月分別小幅減持38億美元和43億美元，5月減持規模為177億美元，6月減持規模為65億美元，據路透社統計，在2021年8月的大幅減持後，中國對美債的持倉規模創2010年以來最低，而在此之前的24個月內，更是持續拋售瞭約1753億美債（具體數據趨勢請參考下圖）。
考慮到美財政部公佈的美債持倉報告有兩個月的延遲性，在對通脹的擔憂、美元貶值、美聯儲減碼和美國債務上限問題等推動下，目前，俄羅斯和土耳其繼續以清倉式的速度在拋棄美債，比如，俄當局在三周前已經從其國傢財富基金中完全剔除瞭美元，並用黃金等資產取代美元份額，美國財政部的報告顯示，截至8月的12個月內，包括英國、日本、沙特、中國、俄羅斯、土耳其、巴西、法國、印度、比利時、加拿大、德國、泰國及瑞士等在內的全球央行級別的主要美債買傢一直在持續減持美債，並沒有追隨自美債規模激增而相應地增加購債的比例。
另據世界黃金協會在10月15日公佈的數據顯示，中國黃金ETF連續第四個月出現資金流入，9月份達到73噸，為有紀錄以來第二高。8月，上海黃金交易所和上海期貨交易所的黃金（期貨）交易量4163噸，較上月增加6.5%，中國在7月份的黃金進口量為66.6噸，這也使得3月至7月的總進口量達到351噸，比去年同比增加達200噸，另據中國黃金協會發佈的《中國黃金年鑒2021》數據顯示，上海黃金易交所、上期所及商業銀行的黃金交易總量在2020年達9.55萬噸，占全球市場比重13.72%。
另一個渠道的數據也顯示，據美國金融網站Zerohedge在10月18日援引的跟進報道稱，瑞士對中國的黃金出口量也在今年4月至9月飆升至2019年來最高，其中最近的一批約有180噸已經在8至9月份間從歐美運抵中國市以上這些中國黃金市場中的新數據表明，自2021年以來，至少有530噸黃金已經陸續運抵中國市場。
世界黃金協會的數據還顯示，今年前8個月，全球央行官方黃金儲備凈增加391.5噸，比去年和最近五年的同期分高63%和39%，該協會的調查查示，21%的全球央行預計將在2022年繼續購金，甚至，俄羅斯的國傢財富基金中已經在三周前全部清除瞭美元份額，以置換黃金等非美元儲備資產，這在美債價格大跌和美元儲備份額開始下降的環境下料將變得明確。
對此，華爾街老兵，美國《貨幣戰爭》一書的作者，知名經濟學傢Jim Rickards在10月18日撰文表示，這體現瞭全球央行正在讓非美資產和黃金在外儲和金融交易中發揮更大作用，因為，現在美國的宏觀環境是貨幣化債務及貨幣貶值。正如下圖所示，目前，我們註意到最近幾個月從債券到黃金的置換趨勢仍在繼續，去美債化趨勢十分明顯。
值得註意的是，美國石英網站在一周前援引一些華爾街機構和經濟專傢的最新分析稱，包括中國、日本、俄羅斯、土耳其、德國等在內央行級別的美債大買傢很有可能會在接下去數月內減持大量美債，總額或高達7000億美元，數位經濟學傢表示，如果美國通脹在接下去升到兩位數，這意味著美國債務在高通脹環境下對沖瞭持有債務的成本，因為通脹走升會降低美國的債務負擔，相當於美債出現逐漸進式隱形違約，如果隱性違約風險增加後，也存在清零美債的可能，這在美財長耶倫在10月12日再次警告美國債務違約將引發一場歷史性的金融危機並 “永久”削弱美國債券信譽的背景下將變得更加明確。
美國當局雖然在10月15日批準瞭增加4,800億借款的舉措以支持財政部資金限期至12月初，以避免債務違約，不過，美國當局也不得不在12月再次解決這個問題，對此，美財長耶倫在10月19日表示，12月3日前將繼續采取“非常措施”，以避免觸及債務上限，這也意味著，到2021年底美國債務危機將重演，可能會暫停支付美債本金利息和美國人日常依賴的其他款項，這在美國通脹持續處於高位（甚至擔憂失控），使得美債隱形違約風險尚在的背景下將變得更加明確。
根據TreasuryDirect在10月16日監測到數據，美國的公共債務在10個月內又增加瞭5.65萬億美元，但是，美財政部到目前為止支付的6120億的利息費用卻比去年同期減少瞭196億，而之所以能夠降低利息支出，是因為通脹持續上升後降低瞭債務管理成本，使得債務利率大幅下降，從2019年5月的2.47％降至目前的1.56％，這是支付給美債持有人利息支出大幅下降的原因所在。
比如，美財長在9月29日參加聽證會時表示，我們處於低利率環境，衡量財政可持續性的一個更好的方法是，看看債務的實際凈利息成本，過去幾年，美債相對於發行的規模增量來說實際償債成本一直為負，並預計利率成本將維持在低位。（完）
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