作者：楊雷 編輯：小市妹
國慶後第一個交易日，電力板塊逆市下跌。
10月8日，千億電力巨頭華能國際（600011）突然跌停，市值一日蒸發超130億元。截至發稿，公司股價為7.44元，市值為1168億元。此外，上海電力（600021）、芯能科技（603105）等電力股也是跌停狀態。
綜合市場各方分析，電力股這波下跌的原因有兩點：
首先，市場對“缺電”擔憂緩解。此前，因供電不足造成多個地方用電緊張，出現瞭拉閘限電，此現象刺激瞭A股電力股大漲。但隨著高層要求地方不搞“一刀切”，疊加部分地區加大供電，“缺電”現象逐漸被解決。反映到市場上，投資電力股的主力資金出現觀點分歧，部分資金選擇拋售股票。
其次，華能國際等電力股前期漲幅大有回調需求，同時市場風格在轉變。
行情顯示，從8月中旬到9月末，華能國際在兩個月時間內股價漲超100%，實現翻倍。而從國慶放假前開始，資金進行“高低切換”，陸續回流到消費、醫藥等板塊。反映到市場上，電力等前期漲幅較大的板塊在回調，而前期跌幅較多消費等板塊在上漲。
電力股作為傳統行業，為什麼今年表現突出？除瞭市場對電價上漲有預期、部分地區用電緊張外，電力股的成長屬性提升是核心因素。
長期以來，我國發電行業以火電和水電為主，以風電、光伏、核電為輔。進入2020後，可再生能源逐漸被各國重視。去年，國內可再生能源發電量為2.2萬億千瓦時，占全社會用電量的比重接近三成。
以華能國際舉例，作為火電龍頭，它正在推進向新能源方向轉型。財報顯示，今年上半年，華能國際低碳清潔能源裝機容量占比提升至21.07%。其中，風電裝機容量為8601兆瓦（含海上風電997 兆瓦），太陽能發電裝機容量為2702 兆瓦，水電裝機容量為368兆瓦，天然氣發電裝機容量為 12243兆瓦，生物質能源裝機容量為 120 兆瓦。
此外，2021年公司資本性支出計劃總額為564.07億元，其中投入風電、光伏的資本為313.82億元、99.6億元，占比為55.63%和17.65%。有券商機構表示，華能國際的風電、光伏發電運營類資產價值面臨重估，成長屬性逐步凸顯。
新能源業務有亮點，但華能國際也有短板，比如火電裝機仍有較大占比。制約火電企業最大的因素是煤炭價格。而在高煤價背景下，這傢公司出現瞭“增收不增利”現象。
今年上半年，華能國際實現營收951.2億元，同比增長20.17%；歸母凈利潤42.82億元，同比下滑25.30%。在半年報中，該公司解釋稱，“受煤炭價格同比上升的影響，公司境內火電廠售電單位燃料成本為250.31元/兆瓦時，同比上升21.21%”。
據中信證券預測，考慮5月以後煤價繼續沖高以及迎峰度夏前後保供壓力，華能國際後續季度煤價與業績仍將承受較大壓力。
A股電力上市公司數量多，未來有望長期走牛的公司還得關註它們的新能源業務發展形勢，比較公司成長性是支撐股價上行的重要條件。
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