美國財政部：中日兩國同時增持美債，大批黃金運抵中國市場
路透社一周前援引美國財長耶倫的最新講話稱，聯邦政府借貸能力已經接近耗盡，將於10月18日觸及債務上限，或會引發金融危機及災難，並使得美債收益率飆升，這也使得美國國債市場的拋售潮洶湧異常，投資者更是避開10月末和11月初到期的美國國庫券，因為它們被認為可能延遲兌付。
數據顯示，10月1日，美國國債連續第五日遭大幅度拋售，拋盤席卷美國國債，10年期美債收益率觸及6月中以來最高，同時通脹預期上升，比如，一支10月21日到期的美國國債收益率比前一天高出0.14%，當天晚些時候，一些買傢繼續重手拋售美債，將十年期美債指標推升至1.48%水平。同時，10月18日之後到期的其他國庫券（10月26日和28日到期）的收益率上也有所上升。
據美國財政部9月份最新公佈的國際資本流動報告（TIC）顯示，美債官方數據會有兩個月的延遲慣例，7月，外國私人投資者大幅拋售瞭343億美元美股，創下14年以來的第二大月度拋售規模，同時，他們還購買瞭309億的美債和機構債。
TIC報告還顯示，7月，中國凈購買瞭63.5億的美債，使得持美債倉位增至1.0683萬億，打破瞭自3月份以來連續4個月拋售美債的狀態，在今年3月至6月，中國共累計減持423億美債，而在此之前的24個月內，更是持續拋售瞭約1753億美債（具體數據趨勢請參考圖表）。
數據來源美財政部和零對沖
數據還顯示，日本繼6月份增持135億後，在7月再繼續購買瞭305億美元的美債，使得美債總量達到創紀錄的1.31萬億美元，且在最近的26個月內一直穩居海外美債持有者的榜首。
美國國債一直被認為是最好的投資工具和全球資產價格之錨，因為，美國半個世紀以來一直保持著最大的經濟體地位，且經濟總量一直在上漲，這意味著，隻要美國經濟足夠龐大且保持信譽，將為美國債券一直提供可靠性，其次，國際金融體系以美元結算為主，大宗商品也以美元結算和定價，這意味著全球經濟對美元的需求也能為美債的流動性提供保障。
美國印鈔廠一角
但現在，包括英國、日本、沙特在內的美國傳統盟友在內的海外美債持有者，對美債的需求已經開始出現下降趨勢，並沒有追隨自去年3月以來美債規模激增而相應地增加購債的比例（具體數據趨勢請參考下面這張美國財政部最新公佈的數據圖表）。
因為，美國債務赤字急速膨脹且實行零利率政策，美債的實際收益率更是負值，導致吸引力下降，雖然，美國當局已經在10月1日簽署臨時撥款法案，將為聯邦政府提供撥款直至12月3日，避免出現職能部門部分停擺，但這仍解決不瞭目前的美國的債務上限問題，這在美國財政或將用盡資金出現違約的情況下變得更加明確，而這個新預測也符合BWC中文網研究團隊所描述的隱形QT（量化緊縮）場景的發生，下面的數據曲線顯示美國財政已經顯示出嚴重的壓力。
據路透社9月27日援引的數據，距2020財年結束還有1個月，但財政赤字已高達2.78萬億，如果從去年3月新冠疫情出現開始計算，美國財政赤字在過去17個月更是高達5.2萬億美元，很顯然，美聯儲正在將更大的債務進行赤字貨幣化進程。
美聯儲理事威廉姆斯在9月28日表示，如果美國發生債務違約，將產生全球性的負面影響，美財長在一周前警告說，延遲提高債務限額會對美國債券和全球金融市場造成無法彌補的損害。
鮑威爾
因此，現在必須創造出更高的通脹，美聯儲主席鮑威爾已經正式承認美聯儲在1970年代通脹問題上犯瞭錯誤，並在持續高位的通脹壓力下，在貨幣政策上正式開始服軟，雖然8月CPI漲幅較上兩個月出現小幅回落至5.3%（7月和6月為5.4%），但這種趨勢未能完全消除市場對物價成本上漲帶來的壓力，如果美國通脹長期保持高位，那麼，美國債務成本將被高企的通脹對沖，直接降低瞭美國管理債務的負擔，這對美債持有者來說就是美國出現隱形違約。
美聯儲主席鮑威爾9月28日向參議院金融委員會發表的講話中稱，隨著美國經濟繼續重啟，供應鏈瓶頸、招聘困難和其他限制因素可能會對通脹構成上行風險要比預期更嚴重、更持久，在必要時會采取行動以應對通脹失控。鮑威爾在聽證會受到尖銳拷問時首次承認通脹不僅“不是暫時的”，而且可能是“結構性的”，這更意味著美聯儲在通脹問題上正式服軟認輸，在貨幣利率正常化政策上開始服軟，
正是這些背景下，一些聰明的國際資金已經提前開始從美國資產市場中轉移出來，最新的數據正在反饋這個趨勢。
因美財政部公佈的美債數據（有兩個月的延後性），全球央行投資者在8月和9月的美債持倉量還有待觀察，不過，跡象已經顯示，比如，一支註冊在日本的全球最大養老基金在一周前宣佈將出售其34%倉位的美債。
9月28日，美聯儲主席鮑威爾和美國財長耶倫出席美國參議院銀行、住房和城市事務委員會舉行的聽證會上表態引發瞭美國金融市場的恐慌，使得美國股市道指狂跌570點，納指更是創下半年最大跌幅，美國國債市場的拋售潮更是洶湧。
美國國債領跌全球債市，收益率升向2020年初以來最高水平，被稱為全球資產價格之錨的美債資產如今已經成為全球最危險的市場，對通脹持續的擔憂不斷加劇以及美國政府的債務上限磋商分歧嚴重使得市場避險情緒高漲，投資者避開10月末和11月初到期的美國國庫券，因為它們被認為可能延遲兌付。這些資金紛紛湧入在通脹上升情況下會有上佳表現的戰略資產，比如黃金，正如數據所示，我們註意到最近幾個月從美國債券到黃金的置換趨勢仍在繼續，這背後的原因很簡單。
全球市場去美元化以置換黃金的趨勢仍在
因為，美國長期將利率保持在零水平，且通脹維持在5%以上的高位，導致美債收益率扣除月度通脹後連續27周出現負收益，據德銀高級分析師吉姆·裡德 (Jim Reid) 的報告，目前，美國債券市場中有85%的高收益債券實際收益率為負值，低於當前的通脹率（具體數據請參考下圖）。
值得註意的是，美媒零對沖網站分析認為，全球央行投資者可能會在接下去的數月內減持大量的美債，因為隨著美國通脹和物價激增並持續處於高位後，幫助美國減輕瞭債務負擔，使得美債違約的風險增加。比如，俄羅斯和土耳其更是以清倉式的水平在拋棄美債。
這在First Mining Gold的董事長看來，我確信，當全球金融和債務市場真正需要解決美國接近29萬億的赤字風險時，金融市場可能會與黃金掛鉤，這在美國財政將在10月料將出現債務違約的背景下變得更明確，黃金將重新回歸至貨幣基礎，黃金將再次成為貨幣，而那些足夠聰明的央行們正在增加黃金儲備。
金條看上去並不沉重但卻重13公斤
據世界黃金協會9月最新報告，截止7月，全球央行在2021年凈購買瞭333噸黃金，且為連續三個季度凈增持，比去年同期高63%，比2017年以來的季度水平高73%，據該協會公佈的《全球黃金需求報告》顯示，中國7月份黃金進口總量為55噸，6月份的黃金凈進口量為68噸，使得4至7月的總進口量達到302噸，比去年同比增加達200噸。
另據中國黃金協會一周前發佈的《中國黃金年鑒2021》數據顯示，2020年，上海黃金易交所、上期所及商業銀行的黃金交易總量達9.55萬噸，占全球市場比重13.72%。
一架深夜航班正在運送黃金
同時，據Zerohedge在9月26日援引的跟進報道稱，瑞士對中國的黃金出口也在4至8月飆升至2019年來的最高水平，其中最新的一批在7至8月約有175噸從歐美市場運抵中國，而以往每年流入中國的黃金多達數百噸，以上這些中國黃金市場中的新數據表明，自2021年以來，至少有500噸黃金已運抵中國。（完）
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