海航集團的故事即將收官，破產重組方案是原股東股權清零，航空板塊引入方大集團，機場板塊由國資接盤。海航創始人陳峰用28年時間打造的商業帝國最終成為泡影。
海航的故事，和今年恒大集團一樣，都告訴中國的企業傢們，活得久比什麼都重要，沒有什麼是大而不能倒。 目前海航集團有限公司董事長陳峰、首席執行官譚向東因涉嫌違法犯罪，被依法采取強制措施。而海航集團及其成員企業運轉穩定有序，破產重整工作依法順利推進，生產經營不受任何影響。
相比恒大，海航的資產版圖絕不遜色，巔峰時期資產高達1.23萬億，甚至在國外收購瞭眾多赫赫有名的公司。但一味地吹泡泡做大蛋糕，並不能增強企業的核心競爭力，龐大的負債和內部混亂的管理，遲早會反噬企業。海航被海南省接管後，還有兩萬名員工舉報陳峰一傢，企業做大瞭就不能任性。
吃齋念佛的陳峰過分膨脹瞭
2016年，陳峰在哈佛大學面對一個中國留學生提問其海航負債率高的問題時，曾經是這麼回答的。
“我首先更正一下你對行業的無知，海航的負債率低於80%，在全世界都算非常好的。在航空公司裡算優秀的負債瞭。現在油價一降三分之一，這幸福，從來沒掙這麼多錢。在過去六個月時間，海航8個上市公司在資本市場全部定向增發完畢，在資本市場拿瞭1500億，中國資本市場一共不到2000億，我一人拿走瞭6%，而且二十個上百億的定增項目，海航占瞭5個，四分之一，我一傢拿走瞭。資本市場的調整使我們的負債率大大下降。這在全世界航空集團裡已經是Super瞭。 中國GDP降多少都跟我都無關啊，我們資產全球占瞭28%，收入占瞭25%，20萬人8萬在境外，我已經全球化的公司，跟中國GDP更沒關瞭。所以，我需要你瞭解點常識。”
真是應瞭那句，上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂。海航接近80%的負債率，陳峰認為自己非常優秀。他隻想到瞭油價跌的時候幸福，卻沒想到後來大肆擴張後，油價大漲海航就扛不住瞭。
雖然在海外進行瞭大量收購，但資產上海外占瞭28%，收入上海外占瞭25%，20萬員工8萬人在海外，陳峰就認為海航跟中國經濟關系不大瞭。這種想法有多危險不言而喻。
作為一傢經營28年之久的民營企業，通過持續高杠桿擴張，海航集團建立起瞭龐大的商業帝國。海航集團旗下上市公司加掛牌公司共有37傢，包括12傢A股上市公司、3傢港股上市公司和22傢新三板上市公司。
海航參與控股包括海南航空、天津航空在內的14傢航空公司，參與管理機場13傢，機隊規模近900架，年旅客運輸量逾1.2億人次。
高杠桿在全球買買買，讓海航看起來很大，到最後可能陳峰都搞不清自己有多少資產，也弄不清有多少負債瞭。當監管部門要求其去杠桿，銀行對其收縮信貸後，海航便陷入危機。
數據顯示，2018年上半年海航集團的債務規模已高達6570億元，凈利潤隻有41億元。到2019年6月30日，海航集團總資產9806億元，總負債7067億元，資產負債率72%。
海航的瘋狂擴張之路
海航從1993年創立，當年總收入與1.17億元，到2012年總收入達到1277億元，資產規模從12.4億元增長到3600億元，機隊規模從3架增長到427架，雖然增長速度也非常快，但還算可以理解。
而從2013年開始，海航的擴張就有點瘋狂瞭，並在隨後逐漸失速。
2015 年 2 月，海航以 28 億元人民幣的價格收購安縵連鎖酒店集團。
2013年4月，海航3.94億美元收購歐洲第三大酒店連鎖集團 NH 酒店集團29.5%股份，成為其最大股東。
2013年5月，海航收購澳大利亞Arena航校80%股權。
2013年10月，海航4.8億歐元收購歐洲第一大拖車租賃公司TIP拖車租賃。
2014年11月，海航旗下渤海租賃以7億美元收購全球第八大集裝箱租賃公司Cronos 80%股份。
2015年6月，海航旗下公司從一傢西雅圖投資基金手中收購瞭美國紅獅酒店約15%的股份。
2015年7月，海航175億元全資收購全球最大航空地面服務及貨運服務供應商瑞士國際空港服務公司。
2015年8月，海航收購倫敦標志建築之一英國路透社總部大樓。
2015年9月，海航旗下渤海租賃以25.55億美元的價格收購愛爾蘭飛機租賃公司。
2015年11月，海航集團4.5億美元收購巴西第三大航空公司藍色航空23.7%的股權。
2016年，海航入股TAP葡萄牙航空公司，最終持有TAP航空23%的經濟利益。同年海航集團收購瞭維珍澳洲航空19.99%的股權。收購瑞士飛機維護服務提供商SR Technics的多數權益。
海航還以15億美元的價格收購瑞士航空配餐公司；以60億美元收購瞭美國科技公司英邁，以15億美元收購瑞士航空服務公司佳美集團，以65億美元收購希爾頓集團25%股份，以10億英鎊收購英國外幣兌換運營商International Currency Exchange。
瘋狂的海外收購，使得海航集團2016年底的總資產，由上年的4687億元一下子上漲到10155億元。2016年營收1830億元，也比2015年翻瞭一番。而2017年營業收入更是2016年的3倍。
海航2017年5月還成為瞭歐洲最大銀行德意志銀行第一大股東，擁有9.92%股份，當時價值34億歐元。在巔峰時，海航集團的總資產達到瞭1.23萬億元。
但是這場資產盛宴總會結束，海航的買買買讓他們都快忘瞭自己用的是中國銀行系統的錢，當2017年6月銀監會要求商業銀行排查海航集團的銀行授信和境內外融資支持情況後，海航的命運就急轉直下。
之後的海航就開始瞭變賣資產自救。僅2018年，海航就處置瞭約3000億人民幣的資產。2019年，2020年也陸續變賣瞭當初收購來的大部分海外資產。
但幾年時間的自救都沒有解決海航集團的債務危機，2020年2月29日，海南省政府牽頭會同相關部委和機構共同成立瞭聯合工作組，進駐海航集團，全面協助、全力推進風險處置工作。
2021年2月10日，海南高級人民法院裁定包括海航集團在內的海航系300多傢企業進行破產重整。9月12日，確定由遼寧方大集團實業有限公司為航空主業戰略投資者，海南省發展控股有限公司為機場板塊戰略投資者。至此，海航破產重整終於有瞭實質性的結果。
陳峰創業幾十年為方大集團做瞭嫁衣
遼寧方大集團沒有意外地成為海航集團航空主業新的主人，新的公司已經註冊成立，名為海南方大航空發展有限公司。
截至2020年底，海航集團航空主業共運營668架商用飛機，132架通航飛機，客運航線數量超1500條；航空主業從業人員6.4萬人，其中特業人員超3.8萬人。
而遼寧方大集團現在旗下擁有方大炭素、方大特鋼、東北制藥、中興商業四傢上市公司，兩傢大型鋼鐵企業方大萍鋼和達州鋼鐵，一傢大型機械制造跨國企業北方重工，一傢大型商貿流通企業天津一商集團和醫藥板塊所屬方大群眾醫院等多傢醫院，共計300多傢法人單位。
遼寧方大集團2020年總收入1019.77億元,凈利潤為52.57億元。2021年上半年，遼寧方大集團實現營業收入623.93億元，同比增長33.9%；凈利潤為29.57億元，同比增長23.6%。
截至2021年上半年末，遼寧方大集團資產總計1505.62億元，較2020年末增長24%；負債合計844.51億元，較2020年末增長45.6%。
而截止上半年末，ST海航資產總計2176.98億元，負債合計2457.48億元。方大集團如果合並ST海航，資產將會增加一倍多，負債更是多瞭接近3倍。
雖然方大集團不像海航、恒大這些企業這麼出名，但是方大集團在中國民營企業中排名也很靠前。在拿下海航主業航空資產後，方大集團將成為中國民企中新的巨無霸。方大老板方威的身傢也會大漲，目前方威身傢428.5億，明年在富豪榜上可能就上千億瞭。
在河南暴雨後，方大集團低調捐贈瞭2億元，是國內企業中最高的。為表示支持良心企業，當時網友們曾想像購買鴻星爾克鞋服一樣，購買方大的產品。不過等大傢瞭解到方大的業務後，都調侃：本想支持一下，可是實力不允許。
不過，現在海南航空也成瞭方大的產業瞭，大傢以後可以坐方大航空的航班支持方大瞭。隻是可憐瞭吃齋念佛的陳峰辛苦折騰幾十年，卻是給方大集團做瞭嫁衣。
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上林院：楊飛，經濟學博士，高校教師，深度觀察產業經濟與財經事件。