這是一傢在“世界500強”2021年榜單中位列第13位，在“中國500強”排名中連續九年位列前3名的上市企業。

公司在2020年，被美國《工程新聞記錄》評為全球最大的工程承包商。

這傢公司的凈利潤在2009年時隻有60.92億元，到瞭2020年凈利潤竟然達到瞭449億元，十一年的時間業績增長瞭6倍。

目前該企業的凈利潤已經連續十一年實現瞭增長，這說明這傢公司的業績目前處在上升通道中，凈利潤未來有慣性增長的可能性。

2021年公司保持瞭強勁增長的態勢，一季度業績增長瞭45%，二季度業績增長瞭29%。

就是這樣一傢基本面良好，業績連續增長的企業，股價卻不到5元。並且，該公司的股票目前正處在調整狀態中。

為瞭徹底瞭解這傢公司的基本情況和業績增長的原因，財報翻譯官詳細調研瞭該企業2021年的半年報，並親自致電公司的董秘來瞭解情況。

翻譯官的文章不推薦股票，隻精煉翻譯上市公司的財報，並分析企業的經營情況和財務狀況。

本文所有的內容，均來自上市公司的財報，沒有任何主觀判斷。

主營業務與核心競爭力

這傢企業的董秘是位男士，聽聲音應該是位長者，說話很沉穩，態度還可以。

翻譯官：你好，我是公司的股東，想瞭解一些情況。

董秘：好的，請說吧。

翻譯官：請問，公司具體是做什麼的？

董秘：公司是全球規模最大的投資建設集團之一，主要投資方向為房地產開發、融投資建造、城鎮綜合建設等領域。

這傢公司的房屋建築工程收入占比為63.63%，基礎設施建設收入占比為20.67%，房地產開發收入占比為15.64%。

翻譯官：請問，公司的競爭力都有哪些？

董秘：公司是世界最大的工程承包商，經營業務遍佈國內及海外一百多個國傢和地區。

董秘：公司位居2021年《財富》世界500強排名第13位，較上一年提升5位。

董秘：位居2021年《財富》中國500強第3位，位列英國Brand Finance“2021年全球品牌價值500強”行業的首位。

這傢企業的基本面是無可挑剔的，競爭力也是世界級的，這些都是該公司的亮點。

（文章最後有公司的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地瞭解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）

業績增長原因

業績增長的原因是看不見的，但它卻是推動公司發展的原動力。

管理層和員工是一傢公司業績增長最根本的原因，所以我們先來分析一下這傢企業每年支付給員工薪酬的情況。

這傢企業從2010年開始，每年支付給員工的薪酬已經連續增長瞭十一年。這說明該公司目前正處在高速發展期，每年都在招兵買馬向外擴張。

在高速的發展階段，這傢公司的業績也連續增長瞭十一年，並在2021年保持瞭強勁增長的態勢。

2020年第一季度，該公司的凈利潤隻有75.72億元。到瞭2021年第一季度，凈利潤達到瞭110.14億元，同比增長瞭45%。

2020年第二季度，該公司的凈利潤隻有198.4億元。到瞭2021年第二季度，凈利潤達到瞭256.43億元，同比增長瞭29%。

經過分析翻譯官發現，這傢公司業績增長的主要原因是，產品銷售速度的加快，以及銷售回款時間的縮短。

產品的銷售速度用存貨周轉天數來表示，它能衡量出公司生產一批存貨，需要多久才能賣出去。

2020年第二季度，公司銷售一批存貨需要166天的時間。到瞭2021年第二季度，隻需要148天，銷售速度加快瞭11%。

銷售速度的加快和產品價格的上漲，是企業提高利潤的兩種方法。

而銷售速度的加快有兩個原因，一個是因為管理層推出瞭促銷手段，提高瞭營運能力。一個是行業風口的來臨，使企業的產品變得供不應求。

而這傢建築公司銷售速度加快的原因是，我國城鎮化建設的發展趨勢。

按照國傢城鎮化發展規劃，2030年我國城鎮人口將接近10億人，房屋總建築面積需求為800-900億平方米，目前尚有較大缺口，房建市場的發展空間仍然較大。

銷售回款的時間就是產品銷售的賬期，用應收賬款周轉天數來表示。它能衡量出企業銷售產品後，貨款多久能收回來。

2020年第二季度，公司銷售完產品後，需要40天才能收到貨款。到瞭2021年第二季度，隻需要33天，銷售回款時間縮短瞭18%。

貨款更快地回到公司，可以加快再生產銷售的時間。這樣就能提高企業的資金使用效率，增加收益。

而銷售回款時間的縮短，主要是因為公司的管理層加強瞭應收賬款的催繳力度，這是營運能力提升的體現。

在2021年，公司產品的銷售速度加快瞭，銷售回款時間也縮短瞭。這使得該企業二季度的凈利潤出現瞭增長。

掃雷分析

企業想賺錢就得提高營業收入，但是營業收入的上漲往往伴隨著風險。因為在買方市場下，公司都是先發貨後收錢，這樣就形成瞭應收賬款。

如果營業收入提高瞭，應收賬款也會增加。而買傢一旦無力支付貨款，這些應收賬款就會變成壞賬，這時企業就暴雷瞭。

企業的壞賬會記錄在利潤表中信用減值損失項目下，金融資產因波動而遭受的損失也會記錄在該項目下。

2020年第二季度，公司的營業收入隻有7282億元。而到瞭2021年第二季度，營業收入達到瞭9367億元，同比增長瞭29%。

營業收入的提高，增加瞭公司應收賬款的數量。

2020年第二季度，公司的應收賬款隻有1720億元。到瞭2021年第二季度，應收入賬款達到瞭1844億元，同比增長瞭7%。

雖然這傢企業的應收賬款在增加，但是壞賬卻沒有隨之大幅上升。

2020年第二季度，公司的壞賬和金融資產損失的金額為34.23億元。到瞭2021年第二季度，這個數字為34.67億元，隻增長瞭1%。

壞賬上升的速度遠遠沒有應收賬款增加得快，這說明該公司的銷售狀況很健康，暴雷的風險很小。

而這傢企業就是中國建築股份有限公司，股票代碼601668。

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請註意：基本面再好的上市公司，股價也會受到市場和突發事件的影響。所以不是基本面良好的企業，股票就一定會上漲。

翻譯官從小就十分喜歡股票，後來念大學時讀的是證券投資專業，畢業後在證券交易領域從業瞭十六年。

翻譯官最喜歡做的就是每天研讀上市公司的年報，並通過對比各傢公司的財務數據，挖掘出最有價值的企業。如果文章對你有幫助，請點贊、收藏加關註，翻譯官這廂有禮瞭！