恒大現在的處境確實與2017年的萬達有些類似，既然萬達能成功從泥潭中走出來，同樣作為主營業務是房地產的恒大為什麼不行呢？哪怕“抄作業”也行啊！
今天的恒大比昨日的萬達難在哪裡？
第一，難在負債總額更大
萬達海外投資曾高達2500億美元，這一反常的現象引起瞭銀監會的註意，於是2017年6月份起，針對萬達開始排查授信風險，在排查授信風險的要求下，萬達想從銀行獲得融資已經越來越難瞭，其中就包括6個境外投資項目的融資被嚴格管控。
左手邊貸不到錢，右手邊又有不斷到期的貸款本息需要償還，萬達不得不想盡辦法走上降負債之路。
萬達當時的負債有多少？4205億元，這個負債看上去很多，但憑萬達的實力是完全可以應付的，因為當時萬達除瞭200多個萬達廣場和80多座五星級酒店等重資產外，還在海外有影視公司、有院線、有遊艇公司，甚至還入股瞭足球豪門俱樂部，這些資產都有助於萬達降低負債，雖然有些海外資產是低價拋售的、雖然萬達經歷瞭“斷臂之痛”。
果不其然，經歷一系列資產拋售後，萬達的負債總額從4年前的4000多億降到如今的2847億，徹底從債務泥潭中拔出瞭腿。
同樣是負債纏身，恒大的負債有多少？最高時足有1.97萬億，足足是萬達的4.7倍之多。盡管恒大前期采用瞭一切必要手段降負債，但目前的負債總額還有5000多億，仍然相當於萬達負債高峰時的4205億。更難的是能夠處理的資產越來越少瞭，能夠使用的降負債手段也越來越少瞭。
第二，難在房地產行業所處的大環境和政策
2021年房地產行業的大環境已經完全不能與2017年同日而語，政策上更是發生瞭很大的變化。
2017年正處房地產行業黃金發展期，房地產企業重資產運營還是主流，市場上大量的同行都願意接手萬達出售的資產，於是萬達把廣場賣給富力、把13個文旅和77個酒店城賣給融創，以此變現還債。
恒大也在這麼做，但難度更大一些，隨著疫情的洗禮和政策的調控，房地產行業正在加速走向寒冬，市場上鮮有同行原因接手土地、寫字樓、商鋪、酒店，現在是輕資產運營時代，這些重資產的流動性和變現能力越來越差瞭，誰都不想成為最後的接棒人。
在這個大背景和政策下，恒大想要通過拋售重資產來變現降負債已經很難瞭，除非給出的折扣足夠大，但還要顧及負債總額，變現太少對於降負債隻能是杯水車薪。
第三，難在債務牽扯面更廣上
遙想2017年，雖然萬達面對的債務總額是4000多億，但基本都是對銀行的負債，沒有欠供應商或其他債權人的負面消息。也就說，萬達隻要搞定銀行債務就可以解套瞭。
而恒大現在面臨的則是多頭債務，銀行債務違約、商票違約、股價暴跌、理財暴雷，債務牽扯面更廣，欠銀行的錢、欠理財客戶的錢、欠供應商的錢、欠商票債權人的錢，應接不暇。
第四，難在副業沒有贏利點
2017年萬達除瞭重資產變現外，其他的副業或板塊也可供變現，重要的是這些副業還屬於優質資產，比如小到海外的院線、遊艇公司、足球俱樂部，大到文旅、網絡、影視、金融，這些副業板塊搞得風生水起，隨時可以拋售或通過出售股權換取投資款。
反觀如今的恒大，雖然也是多元化發展，恒大汽車、冰泉、糧油、足球都是燒錢的行業，或者不成熟或者不賺錢，誰願意接手或入股？好不容易搞出來個恒大財富，也在此次債務危機中爆瞭雷。恐怕能拿得出手的隻剩下恒大物業瞭。
寫在最後：
雖然都是債務纏身，但今天的恒大真的要比昨天的萬達難得多，這個“作業”還真沒法抄。如果說當年萬達靠的是“壯士斷腕”的勇氣，那麼恒大想要解決問題，恐怕需要“壯士斷臂”。
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