磷酸錳鐵鋰可能是磷酸鐵鋰升級方向，電池級錳源也一定程度受益！
招商證券認為，磷酸錳鐵鋰（LMFP）理論能量密度較同樣條件的磷酸鐵鋰（LFP）要高15-20%，且合成技術路線與成本與現在的LFP比較相近，兼具磷酸鐵鋰和磷酸錳鋰優點，是LFP電池的升級方向之一。國內頭部的電池與正極企業在專利方面加快儲備，並相繼開啟瞭量產規劃，總體看，LMFP產業化進程正在加快。
1）LMFP能夠較明顯的提升LFP的能量密度
理論上看，LMFP擁有較高的電壓平臺（可以達到4.1V左右，顯著高於鐵鋰3.4-3.5V）和與LFP相同的理論克容量，因此相當條件下其理論能量密度比LFP高15-20%。業界研究表明，相對較高的Mn使用比例能夠使得LMFP在利用LMP高能量密度的同時兼顧其他電化學性能。
2）LMFP有望成為LFP重要的升級方向
LMFP較高的電壓平臺所帶來的理論能量密度的提升比較顯著，可能可以接近現在的5系高壓NCM電池。其制備工藝與現有LFP生產體系區別不大，主要是需要通過包覆、摻雜、納米化等改性技術來解決其電導率較低的問題。此外，如果將LMFP與NCM復合使用，可以有效綜合兩者高安全性、高能量密度與低溫性能等特點。MS提供更方便的監測依據。
3）LMFP產業化加速
LMFP過去受限於其較低的導電性能與倍率性能，而隨著碳包覆、納米化、補鋰技術等改性技術的進步，LMFP產業化進程開始加速。近期，德方納米披露瞭其10萬噸新型磷鹽正極材料擴產計劃，當升科技也披露其正在研發LMFP技術路線。
4）電池級錳源也一定程度受益
產業反饋，量產後的 LMFP材料成本與LFP接近，用量的主要區別在於所需錳源的用量變化，每KWh的LFP正極需要鐵源0.61kg，而每KWh的LMFP正極需要鐵源0.13kg+錳源0.38kg。如果LMFP開始量產應用，可能會大幅增加電池級錳源的需求量。
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