“十四五”是軍工行業的快速發展期，不同於2014年前後“資產註入”的主題邏輯，軍工行業投資正轉向以“基本面驅動”為主導。
2021年第三季度將成為驗證行業邏輯切換的重要節點（這點不是我一個人覺得，很多研報也都是這麼寫的），其實從自半年報開始，軍工中上遊核心個股業績高增長將逐漸兌現，同時也會有更多數據驗證大訂單的落地，行業的估值體系也將隨之發生重大變化。
接下來盤點下未來3年極具潛力的5大軍工新材料龍頭：中簡科技、撫順特鋼、西部超導、西部材料、寶鈦股份。
第五名、寶鈦股份（鈦合金）
總市值：242.14億，2021年預計凈利潤增速為41.2%
寶鈦股份是鈦材加工傳統龍頭，公司在軍用鈦合金領域具備先入優勢，在發動機、飛行武器用鈦合金領域占據絕對優勢，航空用板材等領域占比高，充分受益軍工多領域需求增長。
根據有色金屬工業協會統計，2020年我國航空航天用鈦合金銷量同比增長36%。“十四五”期間，我國新型軍機放量，發動機、飛行武器產量將快速增長，下遊需求持續旺盛將拉動軍用鈦合金需求在未來五到十年高景氣度，這也是為什麼券商機構會認為寶鈦股份未來2~3年業績保持高速增長的原因之一。
隨著國內大飛機和軍用飛機陸續進入量產進程，有望激活國內高端航空鈦材長期的需求。此外隨著增發募投項目的投產，公司將新增收入23.82億元，新增凈利潤3.42億元，這將推動公司業績再上一個新的臺階。要知道寶鈦股份2020年年報顯示的營業收入隻有43.38億，凈利潤隻有3.63億，從凈利潤角度看，增發落地後這是相當於變成2個寶鈦股份瞭。
第四名、中簡科技（碳纖維）
總市值：219.69億，2021年預計凈利潤增速為42.0%
中簡科技是高性能碳纖維領域的領軍企業之一，是具有完全自主知識產權的國產高性能碳纖維及相關產品研發制造商。
目前國內碳纖維主要應用於航空航天、體育休閑等領域，其中體育休閑領域占絕大多數，而在航空航天、新能源裝備等方面的應用水平偏低。未來我國航空航天事業的飛速發展將帶來對碳纖維的持續需求尤其是軍機換代對高性能碳纖維需求出現爆發式增長。反正就是說這個賽道未來的潛力很足，作為新興產業的上遊，業績的確定性也是更加高的。
中簡科技這傢公司質地還是比較好的，是高性能碳纖維供應商，市場稀缺標的。此外公司深度綁定下遊重點放量型號，現金流良好發展，公司產品下遊需求旺盛。公司產能隨著擴建項目轉股將有較大提升，新產品有望逐步投產。
第三名、撫順特鋼（高溫合金）
總市值：484.74億，2021年預計凈利潤增速為55.5%
撫順特鋼是中國最早的特殊鋼企業之一，公司以“三高一特”（高溫合金、超高強度鋼、高檔工模具鋼、特種不銹鋼）為核心產品，廣泛應用於航空、航天、兵器、核電等行業和領域。
隨著國內“兩機專項”等政策的推動，我國高溫合金行業迎來歷史性發展機遇。高溫合金是軍工中最長的賽道：軍用航空發動機列裝+維修+商用航發三駕馬車拉動需求，預計未來10年國內航發用高溫合金需求達3200億元，此外還有燃氣輪機、核電等民用市場需求不斷擴容。
目前公司高溫合金年產能5000噸，預計隨著“特冶二期”明年達產後，整體產能將增長至1萬噸，這就直接是翻倍的節奏瞭。此外公司高溫合金產品主要面對軍用市場，近年其市占率高達80%（市占率達到80%，這意味著啥呀，如果這個賽道徹底爆發，那業績增長擋都擋不住瞭），並實現瞭與下遊軍品制造商的深度綁定，未來作為供應端將率先受益於軍工景氣周期。
第二名、西部超導（鈦合金+高溫合金）
總市值：387.08億，2021年預計凈利潤增速為64.3%
西部超導是具備核心競爭優勢的高端材料制造企業。公司聚焦端鈦合金材料、超導產品及高性能高溫合金三類高技術、高附加值的高端材料，持續創新能力是公司最重要的競爭力之一。
高溫合金和鈦合金行業發展的相關內容在上面講寶鈦股份和撫順特鋼的時候都提到瞭，這裡就不多說瞭。在日益復雜的國際形勢下，國傢一些關鍵材料急需進行自主研發，上半年公司加大研發投入和專利申報，累積研發投入8,325.9萬元，申請國傢專利67項，新獲得授權專利及軟件著作權24項。公司持續投入研發力量加固護城河，這也和上一段落講的持續創新能力是公司最重要的競爭力之一相呼應。
西部超導定增募投產能擴張項目成為未來業績看點，預計2-3年後公司實現滿產滿銷、產能完全釋放，產品規模將達到鈦合金實現翻倍增長、高溫合金增長近4倍、超導線材增長近6倍的水平，公司將實現跨越式發展。這要是真按照規劃的這個節奏增長下去，那確定性確實還是蠻高的，難怪今年的走勢這麼好，最後看瞭看現在的動態市盈率，是在60左右。
第一名、西部材料（鈦合金）
總市值：102.13億，2021年預計凈利潤增速為120%
西部材料是導彈、四代機等軍工高增長賽道上的核心鈦材企業。通過長期打造成為稀有金屬材料平臺型企業，且旗下子公司發展潛力很大，其中子公司西部鈦業（持股88.3%）近3年產量、業績都或實現翻番增長。
航空航天領域鈦材消費占比持續提升，鈦材將成為公司未來的核心增長點。中國鈦材的消費主要集中在化工、航空航天、電力三大領域，其中化工占比最大，而航空航天領域發展消費占比近些年來持續提升，不過與國外一些先進鈦材國傢相比還是有差距的。
公司加快航空航天所需的鈦合金和稀貴金屬材料的制造發展。隨著我國“兩機”重大專項的逐步實施，以及“十四五”提出跨越式武器裝備的發展，且伴隨著技改項目突破產能瓶頸，高毛利高單價的軍品鈦材將助力公司業績高速增長。此外公司多傢控股子公司已通過申請掛牌新三板的議案，為公司未來核心發力鈦材提供更多資本市場的選擇。