黃金、白銀大跌,世界將再次逆轉?

原創 劉曉博

崩盤瞭!

在今天A股開盤之前,國際市場裡的黃金和白銀“先跌為敬”瞭。

黃金、白銀大跌,世界將再次逆轉?-圖1

上圖是紐約黃金的日K線。最近兩個交易日,每盎司黃金的最大跌幅達到瞭7.5%。從每盎司1806美元,跌到瞭最低1677美元。

如果你把數字看做年份,是從嘉慶11年跌到瞭嘉慶的爺爺的爸爸——康熙的16年。

從圖中可以看出來,這個跌幅是比較罕見的。更何況,是連續2天大跌。

黃金大跌,黃金的小弟白銀也隻能奉陪:

黃金、白銀大跌,世界將再次逆轉?-圖2

白銀從每盎司25.2美元,跌到瞭最低22.3美元,2個交易日跌幅超過瞭10%!

由於黃金和白銀交易以杠桿巨大的期貨為主,這意味著一定有不少人一夜暴富,或者一夜返貧。

市場就是這樣,激進而殘酷。

那麼問題來瞭:到底是什麼原因,造成瞭黃金和白銀價格的大跌?這預示著什麼?

我覺得,還是跟美聯儲即將啟動Taper有密切的關系。所謂Taper,就是QE(量化寬松)的方向發生逆轉,從增加量化寬松的規模到縮減規模。

Taper隻是貨幣政策逆轉的第一步,最終會導致美聯儲停止購買資產(也就是停止印鈔),而且加息。

持續關註我專欄的人應該知道,我一直不相信美聯儲對於縮減QE乃至加息的預期,我認為他們低估瞭通脹風險,未來必將提前Taper,提前加息。

現在看來,我是對的。

不是我比鮑威爾水平高,而是鮑威爾更講政治,他是特朗普選中的美聯儲主席,替代的是耶倫。現在拜登當瞭總統,耶倫當瞭財政部長,都比他的位置高。鮑威爾在特朗普時代大概是被罵明白瞭,懂得瞭配合領導。他要先配合著把經濟搞起來,讓拜登政績凸顯出來,然後再談Taper和加息。

所以,美聯儲一直故意低估通脹。

黃金、白銀大跌,世界將再次逆轉?-圖3

上圖是美國的通脹率。

這哪裡是發達國傢的通脹率,分明接近第二世界尾部、第三世界頭部國傢的通脹率瞭。

發達國傢一般通脹目標是2%。現在已經連續3個月超過4.2%瞭!

黃金、白銀大跌,世界將再次逆轉?-圖4

上圖是美國的經濟增長率,最近三個季度表現非常好。

黃金、白銀大跌,世界將再次逆轉?-圖5

上圖是美國的失業率,也在節節下降。雖然尚未完全恢復到疫情之前,但趨勢非常明顯。

周末,美國公佈瞭一組非常亮眼的“7月非農就業數據”:

美國7月非農就業人口增加 94.3萬人,為去年4月來最大增幅,預期 87萬人,前值 85萬人。美國7月失業率 5.4%,為去年4月來新低,預期 5.7%,前值 5.9%。

美國勞工部表示,休閑和酒店業、地方政府教育以及專業和商業服務領域的工作崗位顯著增加。研究機構也普遍認為,這是一份全面有力的報告——失業率降低,就業不足率降低;非農就業數據好於預期;平均時薪更高。

對於美聯儲來說,貨幣政策的方向主要看兩大指標:失業率和通脹率。由於目前在疫情中,所以還會參考疫情的進展。

就業形勢不斷向好,通脹率不斷提高,意味著經濟可能過熱,收緊貨幣政策是必然的。

一般認為,美聯儲會在四季度開啟Taper。目前,美聯儲每月購買1200億美元的資產,也就是印鈔1200億美元。

1200億美元是這樣分配的:800億美元給美國財政部,購買美國國債;400億美元給房地產市場,購買房利美、房地美等公司發行的MBS。

美聯儲從啟動Taper,到完全停止購買資產,估計會耗時1年左右。我預計2022年四季度,美聯儲會加息。最大可能性是在美國中期選舉之後(11月上旬之後),這樣可以讓貨幣政策更多地為民主黨贏得一些選票。

此前美聯儲副主席克拉裡達認為,美聯儲可能在2023年開始加息。如果一定拖到2023年,也會在一季度的前期。

美元和黃金白銀,歷來坐在蹺蹺板的“兩頭”。美元加息,會導致美元升值;美元值錢瞭,黃金白銀價格就跌;反之,美元降息、貨幣寬松,會導致美元貶值,黃金白銀價格就上漲。

此外,國際局勢動蕩,或者爆發戰爭,也會刺激黃金白銀價格上漲。

數字貨幣(加密貨幣)誕生之後,成為黃金、白銀有力的競爭者。因為從洗錢、轉移財富、避險、變現等角度看,加密貨幣更便捷。

舉個例子:當薩達姆及其子女逃亡的時候,他們攜帶的是大量美元現鈔和黃金。但這些東西是有形的,隨時會被發現,可能被沒收或者被搶劫。但如果有瞭加密貨幣,他們隻用記住自己的密碼和存放的平臺,就可以逃跑瞭。一旦到瞭安全的地方,上網就可以重新掌控自己的財富。

正因為如此,黃金白銀的避險價值有所下降。在疫情之後,美聯儲世紀大印鈔中,黃金和白銀的表現不如預期。

其實這跟A股裡傳統藍籌股板塊表現不佳,是一個道理。

時代在劇烈變化,無論是激進投資和保守投資,都要多少跟科技沾點邊才行。黃金和白銀,有點太傳統瞭。

黃金、白銀大跌,世界將再次逆轉?-圖6

上圖是美元指數的走勢,最近兩天也在顯著反彈。

總之,大傢都意識到:7月非農數據這麼好,意味著美聯儲隨時可能啟動Taper。貨幣政策一旦轉向,美元將開始升值,股市會動蕩並可能下跌,國際熱錢可能從新興經濟體裡流出。

新興經濟體為瞭控制通脹、減少資金外流帶來的波動,肯定會加息。上周四,巴西央行宣佈加息100個基點,將基準利率從4.25%調升至5.25%,這也是巴西央行自2003年以來的最大單次加息幅度。今年以來,巴西央行已完成4次加息,此前三次均加息75個基點。

此外,俄羅斯、墨西哥、智利等新興市場國傢也相繼上調基準利率。俄羅斯在7月23日同樣加息100個基點,至6.5%,創下2014年以來的最大單次加息幅度。今年以來俄羅斯也加息瞭4次,累計加息達到225個基點。

在這個敏感的時候,中國央行會怎樣?

事實上,7月15日中國已經全面降準瞭1次。全面降準,意味著我們跟美聯儲的方向出現瞭背離。正因為如此,最近一次政治局會議提出,“要增強宏觀政策自主性”。

中國在疫情之後印鈔最少,目前已經出現瞭下行壓力,沒有過熱的擔憂。而且最近媒體每天監督一個行業,帶來股市的下跌,部分行業甚至出現裁員,比如房地產(中介)、課外培訓,未來可能還有遊戲行業等。

在這種情況下,穩增長、保就業的難度會加大,所以今年年內還會有一次全面降準,甚至會降低LPR利率。所以,中國宏觀政策的“自主性”會越來越強。這是為什麼我看好四季度和明年1季度股市的原因。

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