半導體產業是一個投資規模大、供應鏈鏈條廣、研發要求高以及投資回報周期長的行業,因此最領域的投資和研發,主導者往往是千億資產的大型資本巨頭,或者是國傢資本的強力助推,因此在發展半導體行業方面,我國當前主要是國有資本是主推力,同時為瞭刺激民間的投資,國傢還推出瞭1200億規模的產業投資基金。
因此,近年來成就較高的半導體集團企業,主要是華為和紫光集團這兩傢,華為是國內民營壯大的產業巨頭,在5G領域是全球領導的地位;而紫光集團背後的第一大股東是清華控股,背後是我國著名的清華大學校辦投資公司,本質上屬於國有資本。
華為旗下的海思主要集中在手機soc、光伏逆變器、服務器芯片、電視芯片等中央處理器領域,但是紫光卻不一樣,紫光旗下既有紫光展銳開發手機soc芯片,也有針對SIM卡芯片、可編程芯片、半導體功率芯片、安全芯片,乃至內存NAND閃存,也有跟華為一樣的業務,比如交換機、路由器等等。
紫光集團和華為集團,二者的產品和業務有很大層面的重合,但是各有競爭優勢,在產業鏈上也可以形成互補的狀況。但是總體上,紫光集團是中國最大的綜合性集成電路企業。
眾所周知,隨著美國盡力的出現,華為在半導體設計以及生產方面受到瞭諸多的鉗制,很多半導體產品的研發和生產停滯不前,對於中國半導體產業的發展進程而言是一個不小的損失。因此很多人把期許轉向瞭紫光集團,然而現實卻開瞭一個大大的玩笑,紫光集團並沒有因為競爭對手華為的缺位,而實現經營狀況的一躍而起,反而陷入瞭債務的泥淖之中。
紫光集團的前身是80年代清華創辦的一傢科技公司,後來經過改組更名為紫光集團公司,這傢背靠清華的芯片公司,從創立就頂著無數光環,經過長達30餘年的發展,紫光集團在國內芯片市場占據一席之地。
2009年,趙偉建的健坤集團拿下紫光49%股權,而趙偉建也順理成章地成為紫光集團掌門人,在此之前趙偉建基本沒有接觸過芯片產業,因此把他在健坤集團的那套資本運作模式,套用在瞭紫光集團,在他的帶領下,紫光高舉高打,踏上瞭買買買之路。
在短短6年時間裡,紫光集團對20多傢企業實施並購,其中投入金額達到1000多億元。在瘋狂並購下,紫光集團成為國內最大的集成電路企業,早在2018年就在擁有超過40000名員工,集團資產規模接近3000億元。
從2013年,紫光集團整合瞭展訊通信、銳迪科兩傢手機芯片企業,此後又收購瞭新華三,投建瞭長江儲存,正式踏入芯片領域佈局,在此後的幾年中,紫光集團采用收購或是結盟的方式,不斷在國內芯片市場擴大影響力,成為瞭國人眼中最具實力的芯片企業之一。
短短的幾年紫光集團通過收購整合,迅速成為國內規模最大的集成電路企業,算得上是芯片領域第一個采用資本收購的方式崛起的企業,而紫光集團的之所以會走上資本運作之路,主要就是掌門人趙偉國的功勞。
由於資本的熱捧,甚至讓趙偉國有瞭買下聯發科、控股臺積電的打算。當然啦,這些最後都沒成。郭臺銘也還出言譏諷:趙偉國就是個炒股投資者罷瞭。
趙偉國的整合模式,的確對於中國半導體發展有著積極的意義,通過整合人員和規模,加上對外融資,這也是過去中國很多產業發展重大的重要路徑,其中,長江儲存和紫光國微就是非常明顯的例證。
但是,這也帶來瞭一定的副作用,從目前的情況來看,紫光集團似乎即將被自己選擇的運作模式反噬。
因為瘋狂的擴張,讓紫光集團背負千億債務。根據公開數據顯示,截至2020年6月30日,紫光集團旗下已經擁有286傢子公司,拿下如此多子公司的紫光集團,自然為此掏出瞭大筆投資和並購費用,隨著子公司數量增多,紫光集團的負債規模數字也在不斷增長,截至2020年底,紫光集團合並報表負債率已經高達68.41%,總資產2977.62億元,負債合計2187.47億元。
我們都知道,芯片這一行業資金投入高,回報周期相當長,且還不一定能看到回報,在趙偉建的資本運作下,雖然紫光集團業務發展迅速,但卻一直保持很高的杠桿率,處於負債經營的情況,在去年上半年裡,紫光集團凈利潤虧損達到40.38億元,較於去年同期相比虧損增加10.71%。
目前紫光集團旗下還擁有諸多上市芯片企業,這些企業在過去的業績表現隻能說是一般,其中紫光國微在資本市場非常受歡迎,市值已經突破千億大關。值得一提的是,當前紫光集團共持有超1000傢企業股份,持股的企業大多是芯片產業鏈的一環。
最近,紫光集團更是被迫不及待的債權人申請破產重整,根據數據顯示,目前紫光集團債務規模已經超過2000億,這傢曾令無數國人看好的芯片集團,未來迎來的是怎樣的結局呢?
不過,從當前紫光集團的資產負債狀況來看,資產負債率並不是特別高,而且紫光集團的資產狀況也相當良好,很多資產有著較高的市場估值,還不至於公司走到破產的地步,因此隻要股東之間協商妥當,引入新的投資方,紫光集團扭轉債務危機也並不是不可能,至於債權人申請破產重整,應該本質上是逼迫紫光集團盡快引入新的投資方。
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