李寧、安踏、特步、361度四傢體育用品巨頭大比拼

國產體育品牌中,當屬李寧、安踏、特步、361等品牌較為出名瞭,在最近河南暴雨中,另一國產品牌鴻星爾克捐款5000萬元強勢贏得廣大朋友們的支持和愛戴,不過其市場份額確實是在不斷地縮小,且盈利能力堪憂,相反,李寧、安踏、特步等體育股票在港股市場股價是屢創新高,今天就讓我們來盤點一下幾大體育巨頭吧。

李寧、安踏、特步、361度四傢體育用品巨頭大比拼-圖1

鴻星爾克吳榮照

一、前世今生

李寧是體操王子“李寧”1990年創建的品牌,談起他的輝煌歷史,可以說是驚艷世人,1982年在南斯拉夫薩格勒佈第6屆世界杯體操比賽中一人奪得男子全部7枚金牌中的6枚,創造瞭世界體操史上的神話。1984年第23屆洛杉磯奧運會男子體操單項比賽中奪得男子自由體操、鞍馬和吊環3項冠軍,一舉奪得三金兩銀一銅,接近中國代表團獎牌總數的1/5。先後摘取14項世界冠軍,贏得一百多枚金牌。2004年股票在香港上市,目前總市值高達2100億港元,公司股價近五年上漲超過27倍,近一年漲幅也超過2倍。

李寧、安踏、特步、361度四傢體育用品巨頭大比拼-圖2

體操王子李寧

安踏成立於1991年,僅比李寧晚一年,公司股票於2007年在香港上市,董事長是丁世忠,目前市值高達4600億港元,是李寧的兩倍還多,公司股價近一年上漲1.5倍,近五年上漲15倍。

李寧、安踏、特步、361度四傢體育用品巨頭大比拼-圖3

安踏老總丁世忠

特步創立於1987年,2008年香港上市,目前市值僅310億港元,和李寧、安踏不在一個層級上。

361度成立於成立於2003年,2009年在香港上市,目前市值75億港元,是四個體育用品中最低的。

二、業績大比拼

李寧2001年營業收入7.35億人民幣(下同,單位均是人民幣),凈利潤5045萬元,到2020年營業收入達到144.57億元,凈利潤16.98億元,營業收入20年增長18倍,凈利潤20年增長32倍。在發展的道路上並不是一帆風順的,2012、2013、2014三年李寧分別虧損19.55億元、3.59億元、7.44億元,自2015年開始才逐漸恢復元氣,營業收入和凈利潤屢創新高。重拾上漲賽道,而李寧的股價也恰好是在2016年才開始逐漸加速上漲的,與其業績的發展速度幾乎保持一致,業績是其股價最直接的晴雨表。

安踏2005年營業收入6.7億元,凈利潤4800萬元,2020年營業收入355億元,凈利潤55.69億元,15年營業收入增長52倍,凈利潤增長115倍,公司自2005年開始連續15年盈利,整體表現要強於李寧,不過近兩年李寧的增長速度很快,也是一個強勁的對手。

特步2005年營業收入2.97億元,凈利潤821萬元,2020年營業收入81.72億元,凈利潤5.05億元,15年營業收入增長26倍,凈利潤增長60倍,雖然頭尾數據看起來不錯,但是特步可以說自2011年凈利潤達到最高峰9.65億時,此後9年均再無超越,幾乎原地踏步,雖然營業收入近三年有瞭一個較大提升,但是對利潤貢獻並不是很大(2017、2018、2019、2020三年營業收入分別是51億、64億)、82億、82億,凈利潤分別是4.46億、6.7億、7.31億、5.05億)。

特步可以說在2011年輝煌時期比李寧的日子過得都瀟灑(2011年李寧凈利潤4.11億,此前2010年短期達到最高11.32億和特步不相伯仲,且李寧2012、2013、2014三年是連續虧損的),但是到瞭2015年之後李寧恢復元氣時,特步仍在原地踏步,沒有迎頭趕上,令人惋惜。

361度2006年營業收入2.63億元,凈利潤1100萬元,2020年營業收入51.27億元,凈利潤4.95億元,14年營業收入增長18倍,凈利潤增長44倍,361度和特步發展有異曲同工之妙,它也是在2011年凈利潤達到頂峰11.89億元,此後數十年起起伏伏沒有太大起色。

總體來說從業績方面來講,四隻體育股中安踏最牛、李寧次之、特步和361度屬於一個梯隊的,差別不大,特步要略勝一籌。

三、 負債率及盈利能力比較

以2020年數據來比較,李寧目前負債率40.46%,公司賬上貨幣資金71.87億元,公司賬上沒有長短期銀行借款,還款壓力很小,流動比率高達1.95,產品毛利率49%,凈利率11.7%,凈資產收益率21.5%,可以說盈利能力還是很不錯的,且公司財務數據顯示很健康。

安踏目前負債率50.21%,公司賬上貨幣資金203.46億元,短期借款19.68億,長期借款124.56億,貨幣資金可以完全覆蓋銀行借款,流動比率2.80,產品毛利率58%,凈利率15.68%,凈資產收益率23.41%,和李寧相比,安踏更多地運用瞭銀行長期借款來進行杠桿經營,且公司產品毛利率高於李寧,這點相比非常有優勢,總體來說安踏的盈利能力同樣十分優秀,財務風險較小。

特步目前負債率41.94%,公司賬上貨幣資金34.72億元,短期借款6.42億元,長期借款15.16億元,現金可以覆蓋長短期銀行借款,流動比率2.71,產品毛利率39%,凈利率6.18%,凈資產收益率7.3%,特步總體來說財務較為健康,但是盈利能力不足,遠低於李寧和安踏。

361度負債率34.90%,公司賬上貨幣資金26.98億元,短期借款4200萬元,沒有長期借款,流動比率2.58,財務數據相當健康,產品毛利率37.87%,凈利率9.66%,凈資產收益率6.42%,相比而言和特步處於一個水平。

總體來說安踏、李寧是屬於國內體育品牌第一梯度的,特步和361度靠後,隨著民族品牌的強勢崛起,在股票市場也是表現得相當明顯,不過要想當好民族品牌也不是那麼容易的,在賺國人的錢時也要拿出應有的擔當,多向鴻星爾克學習,而不是趁機大肆收割國人(李寧球鞋在今年4月份時暴漲31倍,原價1500元的鞋,被炒到48889元)。希望能多出一些好看的鞋子衣服,爭取將品牌打到國外去,和阿迪達斯、耐克媲美,不拘於國內。

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