A股為什麼一直都是3000多點,而美股卻可以長期牛市?
周末老周和大傢一起來聊聊!
接下來認真聽,這三個原因你搞懂瞭,未來5年你將在A股有巨大的收獲。
第一點原因:美股其實回溯40年,依然是上下波動,指數一直漲不起來。後面經歷瞭什麼讓美股原地起飛呢?
玄機就是權重股的結構性變化。40年前的美股市場裡,權重最高的都是石油,煤炭,鋼鐵這樣的公司。他們都有一個共同的特點,就是重資產行業,重資產行業的特點就是周期性。我們以鋼鐵為例,當鋼鐵供不應求的時候價格就會上漲,鋼鐵企業的利潤率也會跟著上漲,利潤的上漲,會吸引更多的民間資本進入到這個領域,結果造成鋼鐵的供給嚴重過剩,導致鋼鐵的價格也一瀉千裡。鋼鐵企業的利潤率也會隨著大幅下降,很多中小的鋼鐵廠就此破產,而破產瞭過後供給有開始變少,市場有回到起初供不應求的狀態,利潤率有重新開始上升,下一個輪回有重新開始。當鋼鐵企業的利潤率上下波動的時候,它的股價也會跟著上下波動,回顧我們的A股也是如此。大部分的權重股還是重資產企業,他們的業績的周期性,就決定瞭A股的周期性。但是80年代後的美國,隨著電腦互聯網的興起,商品從實物形態開始轉變成虛擬形態,一個軟件賣給一個人和賣給一萬個人,企業的開發成本是一樣的,因為軟件不需要用原材料來生產,復制粘貼就可以瞭。所以在企業增加供給的同時,他的成本並沒有增加,反而是供給越多,成本越被分攤,平均成本會變得更低。所以互聯網企業沒有傳統企業的周期性特點,當美國股市的巨無霸,從鋼鐵,能源企業變成瞭谷歌,亞馬遜這樣的互聯網企業,也就消除瞭美股的周期性特點,而變成瞭長期的牛市。因為互聯網的企業的供給越多,成本就越低,成本越低,利潤率就越高,這是第一點原因。
第二點,重資產企業的融資方式非常單一,那就是向銀行借錢,當鋼鐵價格上漲,利潤率飆升的時候,會吸引大量的新進入者,他們想要融資,隻有一個辦法,就是向銀行借錢,導致突然向銀行借錢的企業大量的增加,銀行看到生意變好,自然會提高利率,以此來增加自己的利潤率。當借款利率提高,鋼鐵企業的融資成本就會提高,融資成本稍微提高一點,就會導致很多企業不賺錢,因為鋼鐵是個比拼成本的行業,誰的成本低,質量好,誰就可以贏。它不像蘋果手機,寶馬汽車這樣的品牌消費品,有品牌的溢價能力,於是大部分企業開始倒閉,大量企業的倒閉,又導致瞭銀行的貸款業務量急劇的下降,這時候銀行隻能降低利率,來吸引更多的潛在的客戶,和剛才講的第一點原因一樣,有一個輪回從頭開始。
但是到瞭互聯網的時代。整個融資模式發生瞭翻天覆地的變化,企業的融資基本不靠銀行,而是靠風險投資,比如:PE,VC。我們熟知的谷歌,亞馬遜再到騰訊,阿裡巴巴這樣的公司都是如此,都是前期靠巨量的風投資本,不斷地燒錢,最終打敗瞭競爭對手成為瞭巨頭。而市場過後靠的又是股民,或者定向增發的錢來進一步的融資。這中間幾乎沒有向銀行結果一分錢。你在腦海裡回想一下,一傢互聯網企業,向風投機構融資是不是相對比較容易。但是你有沒有聽說過,鋼鐵企業向風投機構融資呢?不會的,資本對這一類重資產,而且是周期性極強的行業根本不感冒。當互聯網企業不用向銀行借錢的時候,銀行的生意就會變得慘淡,美國銀行的利率也從80年代最高的19%下降到最低的0.09%,當大量的風投資金通過投資互聯網企業賺到盆滿缽滿的時候,誰還會願意把錢存在銀行呢?於是投資股市成為瞭美國老百姓的一個共識。股市裡的錢越多,股票的價格就會越炒得越高,從此,美國就開啟瞭長達十幾年的超級牛市。所以回到A股,當更多的阿裡巴巴和騰訊這樣額大企業開始在A股上市的時候,就是A股長期牛市的開始,而且目前國傢已經在這麼做,為什麼有科創板,創業板,新三板,就是在為這些必須要先融資的先融資再能在賺錢的創新型企業鋪路,而不是像A股以前是你得先賺錢才能上市,這是第二點原因。
第三點,上市制度的不同,以前我們國傢實行上市核準制,也就是你一傢企業能不能上市,要看上面的臉色,如果他說不行,你的業績在好也上不瞭市,這個不是什麼陰謀論,而是因為以前我們股市太過於孱弱,需要國傢謹慎的把關和扶持。所以一個企業一旦上市,就算業績再差,國傢也會細心地呵護你,盡可能地避免你退市。從而避免對市場的負面沖擊;但這也會帶來一些問題,好的公司因為種種原因遲遲上不瞭市,而爛的公司股價一路的下跌,但有遲遲退不瞭市,時間越長,堆積的垃圾公司就越多,嚴重拖累瞭A股的指數,所以造成瞭A股指數幾乎一直在3000點波動的局面。但是現在我們已經開始逐步地實施和美國一樣的註冊制,所以今後A股每年會湧現大量的上市公司,同時已經上市的公司一旦不達標,國傢也會堅決的讓你退市,形成良性的優勝劣汰,總結起來就是能者上,無能者下。
所以以後A股會不斷湧現出好的公司,不好的公司也會迅速地被淘汰,退出A股市場。當好的公司越積越多,不好的公司逐步退出A股市場,就會拉開A股長期的牛市的宏偉序幕。所以一定要堅定地做多中國,這個不僅僅是愛國情懷,而是真正的可以讓你得到巨額的回報。當你為祖國的建設出瞭一份力的時候,祖國會把更多的財富回饋給你。
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