康希諾——下一個智飛生物，甚至比智飛還猛，研發實力超強的疫苗股
疫苗行業有多好，想必已經不用軍師多說瞭，大傢心裡都該有數，尤其是這次新冠疫情之後，各大疫苗企業又一次被推上瞭風口。
在這個大背景下，資本市場迎來瞭一傢新疫苗企業，一上來，就是A+H兩地上市，而且，率先推出瞭國產技術含量最高的新冠疫苗——腺病毒載體疫苗。
想想看，智飛的重組亞單位，要打三針；國藥、科興、康泰的滅活，要打兩針，康希諾的腺病毒載體，隻用打一針，甚至人傢還在研究新冠疫苗的吸入劑型（6月3日消息，其吸入用重組新冠疫苗已經獲得國傢藥監局擴大臨床的試驗，目前正在申請緊急使用），這個要是能有突破，那當然是比腺病毒載體疫苗更值得期待的。
康希諾的前世今生
和絕大多數創新藥企的發傢相似，康希諾，也是一傢跨國藥企高管組隊回國創業的產物，這個創始人團隊一共有四個人，大傢通過下圖股權機構也能看出是哪四個瞭。
從2009年公司創立起，公司一直在默默地搞研發，踏踏實實地做積累，直到2017年，公司的第一款產品問世，也就是針對非洲埃博拉病毒的疫苗。
而當初公司針對埃博拉病毒所運用的技術，正是本次在新冠中大放異彩的腺病毒載體技術，所以，雖然當初埃博拉疫苗沒有為公司帶來什麼收入，但，人生沒有白走的路，每一步都算數。
這樣的技術儲備，使得公司成功趕上瞭本次新冠疫情，公司的疫苗已經在國內上市，同時還獲得瞭墨西哥、巴基斯坦、匈牙利的緊急使用批準，由於病毒載體疫苗的生產比滅活容易，因此，公司的產能大概在5-6億支（大大超過瞭國產幾個滅活疫苗的廠傢）。
一個本來十分缺錢，兩地上市就是為瞭募資搞研發的公司，有瞭新冠助力（有望貢獻巨額利潤），一下子，就有錢瞭，以前遇到的問題，瞬間都不是問題瞭。
本來公司的研發費用就一直在漲，2020年有錢瞭以後，研發投入更是比過往三年總和還要多，而且照目前的趨勢，公司未來的研發投入隻會增加不會減少。
本來，康希諾的研發實力、技術、人員儲備就非常強，這下子又有瞭錢，真真是如虎添翼。咱們可以看一下康希諾的研發管線，非常的強，共有 13 個疾病、16 個在研疫苗，如果不是考慮到後面絕大多數管線處於臨床前以及臨床一期（部分臨床前的疫苗沒有列出來），離兌現較遠，公司的估值早就飛上天瞭。
重磅產品兌現元年
公司的重磅產品，除瞭已經獲批上市的新冠疫苗，公司的2價、4價腦膜炎球菌疫苗在2019年就已經申報生產，2價已經於今年6月23號獲批上市，不出意外的話，四價馬上也能獲批瞭。
這兩款疫苗，完全是公司自主研發的產物，是一步一個腳印從臨床前一直推進到上市的，經歷瞭完整的疫苗研發周期。這兩款產品一旦成功上市，首先證明瞭公司的實力（畢竟之前不論埃博拉也好還是後面的新冠也好，都是傳染病緊急受命，沒有走常規路線，各種綠色通道搞出來的），其次，這兩款疫苗的技術也是為後面研發的疫苗做鋪墊。
不過，和很多新興藥企一樣，海歸團隊找資本拿瞭資金，拼命投入研發，產品出來瞭，但銷售團隊、產能都不是一蹴而就的。
公司目前除瞭自建銷售隊伍，也同其他藥企合作，比如，本次要上市的四價腦膜炎，就是授權輝瑞獨傢代理中國市場。
其實，從這裡，大傢也能側面地反映出，智飛的獨特優勢。
疫苗企業越發展到後面，越發的考驗綜合能力，不止研發要過硬，銷售、產能、出海樣樣都要行，比如，康泰，明明自身研發實力很強，但業績總是差點意思，就是銷售能力太差瞭。
本該作為康泰扛把子產品的四聯苗，過去五年銷售業績一直都很平庸，今年杜老板都坐不住瞭，親自來抓銷售。今年一季度的業績，才好瞭一些。
好瞭，話說回康希諾，作為一個新興疫苗企，自然不能這麼苛刻，隻要某一項長板足夠長，先拼命修煉長板，集中資源做自己最擅長的事情，其他不那麼擅長的先跑出去，然後再慢慢修煉自己的綜合實力就好，參考隔壁的新興藥企們，信達就是走得這樣的路子。
2價腦膜炎看頭就不是很足瞭（和HPV一樣，4價出來瞭，打2價就少，9價出來瞭，2價就更少瞭），產品的峰值撐死也就2、3億，重點的看頭還是4價腦膜炎，這款產品國內暫時沒有同類產品上市，後續康泰、蘭州所的已經在臨床三期，智飛、沃森的相對還早。
在國盛證券的測算中，4價腦膜炎的銷售峰值，有望達到25-35億人民幣。
其次，便是13價肺炎瞭，這款疫苗，多年以來霸占全球top1暢銷榜，目前，國內僅有進口輝瑞苗、國產沃森苗，而由於輝瑞苗在全球一直供不應求，能供應給中國市場的實在有限，因此，沃森的13價一問世，簽發數量就和輝瑞基本一致。
沃森近兩年如坐火箭般躥起來的營收，全靠這款苗。
康希諾的這款產品已經於今年4月已經進入臨床三期，和智飛、蘭州所同處第二梯隊，有望共享國內這塊大市場。
寫在最後
公司其他的產品，由於進度還早，咱就不提瞭，不過，如果隻看管線，確實是國內最強的。尤其是其具備腺病毒載體疫苗的技術，而這款技術和公認的疫苗下一代技術mRNA其實說到底就是包裹的載體不同，一個是用腺病毒包裹，一個是用脂質納米顆粒包裹，但前面的生產流程近乎一致。
因此，具備腺病毒載體疫苗技術，並且成功推出兩款疫苗上市的康希諾，再去研發mRNA就會比很多公司要輕松許多。
看看其目前的財務狀況，剛於A+H上市，募瞭一大筆錢，基本賬上就隻剩下錢瞭，而上市的新冠疫苗又可以給公司搞定一大堆錢，因此，有技術又不缺錢，管線佈局堪稱國內最強的康希諾，自然非常具備吸引力瞭。
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