這傢半導體企業, 研發出第一隻國產ArF光刻膠, MO源占有率全球第二
昨日光刻機板塊突然放量大漲，板塊內80%以上的股票都出現瞭不同程度的上漲。
可讓人哭笑不得的是，在光刻機板塊49隻股票中，真正能做光刻機業務的企業不超過五傢。
而在這五傢企業中，公司的光刻膠產品能真正替代進口的，隻有這傢研發出國內第一隻國產ArF光刻膠品的龍頭企業。
這傢企業最大的亮點，是公司能生產一種叫MO源的產品。
MO源產品作為半導體材料，可將半導體和集成電路推向更高的頻率、更快的速度、更低的噪音和更大的功率。
而這傢企業，是全球MO源產品第二大供應商。
為瞭弄清楚這傢公司的經營情況和財務狀況，財報翻譯官詳細調研瞭公司2020年的年報，並親自致電公司的董秘來瞭解實際情況。
通過調研翻譯官要解決三個問題：
第一、這是一傢怎樣的公司？第二、公司今年一季度業績增長的原因是什麼？第三、公司2021年的業績還能實現增長嗎？
翻譯官的文章不推薦股票，隻分享調研邏輯。如果你有不明白的地方，可以留言，翻譯官將為你解答。
業績增長的公司，就好比一匹擁有千裡馬特質的駿馬。而公司股票的上漲，就好比這匹馬遇見瞭伯樂，股票受到瞭投資者和機構的追捧。
所以，翻譯官隻能提供給你，一匹具有千裡馬特質的駿馬，以及關於這匹千裡馬的使用說明書。
這是一傢怎樣的公司？
這傢企業的電話很容易就打通瞭，接電話的董秘是一位男士，說話聲音低沉，態度一般。
翻譯官：你好，我是公司的股東，想瞭解公司的情況。
董秘：你好，請說吧。
翻譯官：請問，公司的業務都有哪些？
董秘：公司是主要從事先進前驅體材料、電子特氣、光刻膠材料，三種半導體材料產品生產、研發和銷售的高新技術企業。
先進前驅體材料板塊，主要由MO源類產品構成。
MO源即高純金屬有機化合物，是半導體微結構材料的支撐材料，可將半導體和集成電路推向更高的頻率、更快的速度、更低的噪音和更大的功率。
翻譯官：請問，公司的MO源類產品的用途都有哪些？
董秘:MO源類產品是制備射頻集成電路芯片、新一代太陽能電池、半導體激光器、相變存儲器等的核心原材料。
董秘:公司是全球主要的MO源生產商，集技術、研發、采購、生產、倉儲和市場開發為一體的MO源綜合性供應平臺。
翻譯官：請問，公司的競爭力都有哪些？
董秘：根據QYResearch的報告，2019年南大光電為全球MO源市場占有率前二的廠商，市場占有率接近30%，並占據國內市場第一的份額。
董秘：公司研發的ArF光刻膠產品，成為國內通過產品驗證的第一隻國產ArF光刻膠。
通過董秘的介紹，翻譯官發現這不是一般的企業，公司的核心競爭力實在太強瞭。下面，翻譯官將分析公司一季度業績增長的原因。
這傢企業今年一季度業績上漲的原因是什麼？
這傢企業2020年一季度的業績為3487萬元，到瞭2021年一季度漲至4260萬元，上漲瞭22%。
經過分析翻譯官發現，這傢企業一季度業績增長的最主要原因是，產品的銷售速度提升。銷售速度，用存貨周轉天數來表示。
2020年一季度公司銷售一批存貨需要144天，現在隻需要111天，速度提高瞭23%。
銷售速度的加快，會增加公司的收益，提高企業的業績。
銷售速度的提升，是因為管理層使用瞭促銷手段，或者行業風口的到來。所以，這是可以持續的。
公司一季度業績增長的第二個原因是，銷售回款時間縮短瞭。銷售回款時間就是賬期，用應收賬款周轉天數來表示。
2020年一季度公司銷售完產品後，需要122天才能收到錢，現在隻需要95天，時間縮短瞭22%。
回款時間的縮短，對企業最大的好處就是提高瞭資金的使用效率。這樣不但能提高公司的盈利能力，還增加瞭業績。
因為回款時間的縮短，是管理層提高瞭應收賬款的催收力度，是營運能力的體現。所以，也是可以持續的。
公司一季度業績增長的第三個原因是，公司的財務杠桿放大瞭。
2020年一季度公司100元的資產裡隻有38元是借來的，現在100元的資產裡有42元是借來的，負債率提高瞭11%。
在財務管理上財務杠桿用權益乘數來表示，但是翻譯官認為用負債率更形象一些。
當行業風口來臨或企業處在盈利狀態時，公司的管理層會提高負債率，向銀行借更多的錢來擴大生產，進而提高公司的收益。
財務杠桿的加大是管理層主觀能動性的體現，所以也是可以持續的。
經過分析我們知道瞭，公司一季度業績增長的原因為產品的銷售速度、銷售回款速度、財務杠桿比率出現瞭不同程度的提高。
最後我們來分析一下，這傢公司2021年的業績能否實現增長。
這傢企業2021年的業績能否實現增長？
這傢企業的業績從2017年開始，已經連續四年實現瞭增長。這說明公司的業績，目前處在上升通道中，未來業績很可能會慣性上漲。
在公司的現金流量表中，翻譯官發現公司在今年一季度，購買商品的錢同比增加瞭108%。
購買商品多出來的錢，公司幹什麼用瞭呢？
原來公司用這筆錢來購買原材料瞭，這使得公司在今年一季度的存貨增加瞭。
2020年一季度公司的存貨為1.14億元，到瞭今年一季度漲至1.45億元，上漲幅度為27%。
公司一季度存貨的增加能說明兩個問題：
第一、現在的市場環境很好，管理層加大瞭產能，生產出更多的產品。
第二、如果今年公司能把多於去年一季度的存貨全部賣掉，就能賺到比去年更多的錢，業績將會增加。
通過上述分析我們知道瞭，公司目前的業績處在上升通道中，一季度業績增長的原因又都是可以持續的，以及公司在一季度加大瞭產能，生產出更多的存貨。
所以，翻譯官預測公司2021年的業績將實現增長。
而這傢企業就是南大光電，股票代碼300346。
南大光電的亮點主要有兩個，一是公司是全球MO源市場占有率前二的廠商，一是公司研發出國內第一隻國產ArF光刻膠。
這兩個核心競爭力是國內大多數半導體企業做不到的，公司的產品已經達到瞭世界級的水平。
而在半導體風口下，公司憑借著世界級的核心競爭力，一定會有非常不錯的表現。
如果文章對你有幫助，請給翻譯官點個贊，最好能互動一下。翻譯官，這廂有禮瞭
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