下一隻五糧液:下一隻10倍潛力高端白酒龍頭(002304)
1、電子特氣:電子特種氣體在半導體材料中應用比例達 14%以上,影響著半導體的性能,預計到2024年市場規模將翻倍達到230億元,行業競爭壁壘高、客戶粘性大,但國產化率低,國內廠商市場占比僅12%,目前國內廠商實現對部分產品的進口替代,未來仍存在較大的國產替代空間,建議關註昊華科技、華特氣體、雅克科技等。
2、洋河股份:國內次高端白酒龍頭,在江蘇市場占有率為36%,穩坐首位,推出夢之藍系列M6+進入高端白酒市場;19年業績有所下滑,上半年受疫情沖擊延續下滑,但依然保持高毛利率和凈利率,19年毛利率71.35%,ROE為20.22%,盈利能力高於其它次高端白酒,預計20年下半年業績有望走出低谷重新步入增長通道,機構給予目標價173.40-183.60元。
3、九州通:國內領先的醫藥零售分銷商,全國醫藥商業企業銷售規模第四,20年上半年預計實現歸母凈利潤11.9-12.3億元,同比增長60.53%-65.09%,全年業績有望維持高增速,公司在基層醫療機構以及零售藥店渠道擁有優勢,總代理業務預計未來三年將實現超200 億的增量收入。$洋河股份(SZ002304)$
正文:
1、半導體的關鍵材料!未來市場規模有望翻倍,國產替代正當時(西部證券)
①電子特種氣體需求高速增長,未來4年市場規模翻倍
電子特種氣體在半導體材料中應用比例達 14%以上,2018年全球電子特氣市場規模45.12億美元,我國電子氣體市場規模為121.56億元,同比增速11%。伴隨國內半導體、面板、光伏等行業需求提升,國內電子特氣需求將保持高增速,預計到2024年市場規模將翻倍達到230億元。
②電子特氣行業競爭壁壘高,國產替代空間較大
電子氣體廣泛應用於離子註入、刻蝕、氣相沉積、摻雜等工藝,其純度和精度對半導體器件的性能影響巨大,集成電路單一客戶需要的特種氣體種類就超過50種,客戶一般會對氣體產品進行長時間的試用和認證,一旦建立合作關系後不會輕易更換供應商,因此客戶粘性大,行業準入門檻高。
我國電子特氣市場被國外企業占據,市場占比約88%,國內廠商占比僅12%,集成電路生產用的特種氣體我國僅能生產約20%的品種,國產替代需求迫切。
③相關上市公司
目前國內廠商實現IC用高純二氧化碳、高純六氟乙烷、光刻氣、超純氨等多個產品的進口替代,建議關註昊華科技、華特氣體、雅克科技等優質標的。
2、下一個五糧液!低估值次高端白酒龍頭,毛利率位居行業前四(華泰證券)
洋河股份是白酒次高端代表,分享次高端擴容紅利,M6+精準卡位,站上次高端價格頂部,預計20年下半年有望走出低谷重新步入增長通道。
①次高端白酒龍頭,調整渠道和產品
洋河是綿柔型白酒鼻祖,八大名酒之一,03年推出藍色經典系列,02-12年期間營收增速領跑行業,13-14年進入調整期,15-18年進行次高端擴容,從海、天系列升級到夢之藍。
從目前炒作方向來看,有政策支撐的板塊依然是大資金主攻方向,從盤面表現看,相關概念股已經蓄勢待發,有望成為市場最強風口!我觀察瞭一周新能源車板塊,多股處於低調爬升狀態,當板塊內多隻股票都越走越好時,意味著妖股隱藏在內!龍頭其實已經出來瞭,新能源車的200隻個股,僅有一隻非常特別,很可能成為今年大妖!
該股有以下特征:1、老龍頭+新能源車;2、業績持續高增長,主力低位吸籌;3、整體上看,股價處於低位水平,結構上看,在搭一個小平臺,W底已經形成,後市看漲;4、走W底反彈,有望創年線新高。這隻票前期被錯殺太多,技術上有強烈的反彈需求,目前還在低位試探,在近兩個交易日中,大資金悄然介入,短期還有消息刺激,明顯的啟動狀態,擇機幹進去,接下來就座等起飛!
不過公司18-19年再次面臨瓶頸期,主要是深度分銷模式導致廠商關系不協調、渠道利潤低、庫存高企,19Q2在人事/渠道/激勵/產品升級方面做出調整,實行“一商為主、多商輔助”的渠道模式,推出新品M6+。
②進入高端白酒市場
17年後江蘇省內白酒核心價格帶從200-300至300-600元的躍升,公司在江蘇市場占有率為36%,穩坐首位。19年推出夢之藍系列M6+精準卡位600-800元價格帶,進入高端白酒市場,目標打造百億級大單品。
海、天系列調整基本到位,渠道持續改善省內批價逐步企穩回升,庫存趨於合理,20年上半年業績受到疫情沖擊,預計20年下半年有望走出低谷重新步入增長通道。
③渠道持續改善,品牌力有望提升
洋河獨創的深度分銷模式,實現瞭在02-12年領跑行業的壯舉,同時積累瞭強大的品牌力。目前公司渠道變革持續推進,協調廠商關系,提升經銷商積極性;品牌方面,主推夢之藍完成結構升級,抬升品牌力。立足江蘇,並向省外市場擴張。
④機構給予目標價173.40-183.60元
業績增速雖然下滑,19年公司毛利率71.35%,凈利率31.94%,ROE為20.22%,一季度毛利率上升至73.74%,位居行業前四,盈利能力高於其它次高端白酒。
3、民營醫藥商業龍頭!20年迎來業績大年,Q2凈利潤大增60%(天風證券)
九州通是民營醫藥商業龍頭,全國醫藥商業企業銷售規模位居第四,預計20年上半年實現歸母凈利潤11.9-12.3億元,同比增長60.53%-65.09%,機構認為20年將是公司的業績大年,全年有望維持高增速。
①在基層醫療機構以及零售藥店渠道上具備優勢
2019年全國藥品銷售總額17955億,公立基層醫療機構與零售藥店的藥品終端銷售占比分別為10%、23.4%,占比均有所提升。
公司的優勢渠道為基層醫療機構以及零售藥店,憑借高效的供應鏈管理能力,受益於這部分市場的增長。
②總代理業務快速發展,帶動盈利能力增強
公司已經完成瞭在全國的倉儲物流信息化建設,具備覆蓋全國的渠道能力,從單純的配送商向具備推廣服務職能的代理商轉變,目前已獲得東陽光藥奧司他韋、華海藥業厄貝沙坦片等產品的代理權。
總代理業務有望持續穩步發展,預計未來三年實現超200億的增量收入,將提升公司總體盈利能力。