今天蘇寧（指蘇寧易購）股價強勢漲停，並且買一還有31萬手，這將近是2個億的買盤資金量，這也是蘇寧過去1年中獲得的首個漲停板，說明多麼不容易，蘇寧的股價從去年7月份最高的13元/股，跌至昨天5.59元/股，一年時間股價跌去瞭57%，市值也從1200億跌至520億，一年時間市值縮水近700億。

今天蘇寧股價強勢漲停，市值增加50億，總市值達到570億，這也說明市場普遍看好蘇寧後市的發展，支撐其漲停的力量來自於哪裡？其實是來自於新的股東，蘇寧大股東和實控人張近東因為資金問題一直在尋找新的投資人，現在總算是敲定瞭阿裡巴巴、小米、美的、TCL等產業投資人的入股。這才是其股價漲停的力量來源，這些股東都不簡單，這也為蘇寧的“脫困”提供瞭更好的條件。

1、原大股東張近東資金鏈緊張

下圖是蘇寧易購主要股東的股份質押情況，張近東直接持股以及間接持股的股份大多數都已經質押出去瞭。

6月4日，張近東被列為被執行人，執行標的高達30億元，執行法院是北京市第二中級人民法院，這也可以看出張近東遇到的資金問題已經比較嚴重。

6月11日，張近東持有的5.4億股蘇寧易購的股份被北京市第二中級人民法院凍結。

6月15日，蘇寧電器集團質押的股份觸發相關條款約定，被動減持瞭2100萬股，減持金額近1.2億。

6月23日和25日，蘇寧電器集團分別有1945萬股和1.1億股被司法凍結，合計近1.3億股，占公司總股本的1.4%，占其所持公司股份比例的10.1%。

被列為執行人，股份被凍結，質押的股份被動減持，種種跡象都表明張近東缺錢，必須找一個有實力的投資人來解決資金之渴。

2、深圳、江蘇兩地國資委伸來橄欖枝

蘇寧一度是我們國傢排名前三的民營企業，關系到就業、稅收和社會穩定，現在遇到如此之大的資金困難，能夠有實力的幫助的也就隻有那些有實力的國資以及有實力的民企，而蘇寧是江蘇的企業，江蘇省自然是義不容辭，其他的地方政府有此資金實力和把控能力的也不多，深圳恰好是一個。

在今年的2月28日，張近東和深圳國資委旗下的兩傢公司“深圳國際控股公司”和“深圳鯤鵬資本”簽訂瞭股權轉讓框架協議，張近東、蘇寧電器集團、蘇寧控股集團以及西藏信托公司將向深圳國資委旗下兩傢公司轉讓23%的股份，如果轉讓成功，那麼深圳國資委將成為蘇寧易購的第一大股東。此後進入到瞭盡職調查階段。

6月3日，江蘇國資委旗下的新零售基金受讓瞭蘇寧電器集團持有的蘇寧易購5.2億股，受讓價格為6.12元/股，轉讓金額31.82億元。江蘇省國資委的速度明顯要快得多。

7月5日，蘇寧易購公告說深圳國資委退出，終止瞭股權轉讓協議。

3、阿裡巴巴、小米、美的、海爾等投資88億成為蘇寧的白衣騎士

而真正成為張近東的白衣騎士的是江蘇國資委、阿裡巴巴、小米、TCL、美的、海爾等產業投資人，這些投資人以有限合夥人的形式成為江蘇新新零售創新基金二期(有限合夥)的LP，新新零售基金二期的GP是“海南吉力達投資有限責任公司”。

江蘇新新零售基金二期受讓張近東、蘇寧電器集團、蘇寧控股集團、西藏信托持有的蘇寧易購的16.96%，轉讓價格為5.59元/股，總交易價格為88億元。

轉讓完成後，蘇寧易購持股5%以上的股東分別是張近東及一致行動人蘇寧控股集團，持股20.35%，是第一大股東；淘寶持股19.99%，為第三大股東；新新零售基金二期持股16.96%，為第三大股東；新新零售基金持股5.59%，為第一大股東。

但是阿裡巴巴本次投資是以LP的形式入股的，所以他這次投資並不能和淘寶的持股算作是一致行動人關系，兩者是獨立的。新新零售基金二期中的LP也有江蘇國資委，但是也沒有決策權，所以和新新零售基金也不是一致行動人關系。

上圖中的四個股東都是各種獨立的，並不存在一致行動人關系，這意味著蘇寧易購沒有控股股東，因為沒有任何一個股東單獨或者合計持股超過30%。

而從董事會來看，一共有9名董事，獨立董事3名，任何一個股東也無法控制半數以上董事的任選。這也說明蘇寧易購沒有實際控制人，前三大股東持股都比較均衡，不過從影響力來看，張近東無疑是最大的，畢竟是第一大股東，而且也會是董事成員，大概率還會是董事長。公司的經營還是他來決定。