半導體短缺, 這傢擁有43億半導體存貨的企業, 二季度的業績不可想象
近期，全球半導體嚴重短缺，國內芯片更是一芯難求。就連香港的劫匪，都不搶銀行瞭，改行搶劫裝有半導體的貨車。
現在的半導體，客戶隻問交期，不問價格。一時間，半導體成瞭硬通貨。
為瞭能選出未來有可能大漲的半導體股票，投資者對比瞭公司的凈利潤、市盈率、毛利率，可偏偏忽視瞭最重要的一個數據，那就是存貨。
上市公司所有的數據都是過去的成果，無法影響公司的未來，隻有存貨能影響公司未來的業績，特別是當半導體成為硬通貨的當下。
這傢擁有半導體板塊第三大存貨的企業，就是三安光電，一傢主要從事化合物半導體材料與器件研發的企業。
三安光電今年一季度的存貨為43.25億，在半導體板塊中，僅次於中芯國際和韋爾股份。
存貨包括產成品、半成品和原材料，假設這43.25億都是半導體的產成品，我們給三安光電算一筆賬。
2021年一季度，三安光電的產品凈利率為20%。這43.25億的產品，能賣出54億的價格，凈利潤為10.8億。
而三安光電2020年的凈利潤隻有10.16億，如果這10.8億能體現在二季度的利潤表中，公司上半年的凈利潤，就已經超過2020年一整年的業績瞭。
請註意，這隻是一種假設，一種分析邏輯。因為三安光電43.25億的存貨中，有多少是半導體產品，暫時沒有數據可查。
既然我們已經假設43.25億都是半導體產品，我們就要調研一下公司一季度產品銷售的情況。
如果三安光電公司今年一季度銷售良好，再加上43.25億的存貨帶來的利潤，公司今年的業績將出現增長，股票的價格也將上漲。
為瞭詳細瞭解三安光電的銷售情況，財報翻譯官詳細地調研瞭公司2020年的財報，並親自致電公司的董秘來瞭解實際情況。
三安光電是一傢怎樣的公司？
三安光電董秘的電話，還算好打。接電話的是一位男士，態度極其不耐煩，可能是快下班的緣故。
翻譯官：你好，我是公司的股東，想瞭解公司的情況。
董秘：今天很忙，有事快點說吧。
員工竟然對公司的所有者這樣說話，真是讓人鬱悶。
翻譯官:好的，我盡快。請問，公司的半導體業務都有哪些？
董秘：公司主要從事化合物半導體材料與器件的研發與應用。
真是言簡意賅啊，一句廢話都沒有。
三安光電的化合物半導體產品業務收入占比高達71%，是主營業務。
三安光電在2020年的財報中，提供瞭一張產品分佈，及產品用途的圖片。能更好地詮釋公司的產品，和產品的應用領域。
翻譯官:請問公司的競爭優勢都有哪些？
董秘：公司作為國傢人事部認定的博士後工作站及國傢級企業技術中心，在全球多國相繼成立研發中心。
董秘：擁有化合物半導體技術頂尖人才組成的技術研發團隊，掌握的產品核心技術達到國際同類產品的技術水平，研發能力已達到國際先進水平。
值得一提的是，三安光電公司的市值為1452億元，在半導體板塊是規模第二大的上市公司。
三安光電2021年的凈利潤，能否實現增長？
瞭解完三安觀點的基本情況，我們再來看看公司今年的銷售情況，以及2021年的業績能否實現增長。
2020年一季度，三安光電的營業收入為16.82億。在今年半導體風口的作用下，公司一季度的營業收入增長至27.17億元，漲幅為60%.
營業收入的增長說明公司的半導體產品十分暢銷，看來公司的存貨是不愁賣瞭。
如果存貨帶來的利潤，再加上公司自身業績的增長，那麼2021年三安光電的業績增長幾乎是板上釘釘的事兒瞭。
三安光電今年一季度業績增長瞭42%，2020年一季度，公司業績為3.92億元，今年一季度達到瞭5.57億元。
判斷三安光電2021年的業績能否實現增長，要分析一下，今年一季度公司業績增長的原因是否可以持續。
如果說三安光電一季度業績增長的原因，是因為半導體的風口，或者管理層提高瞭營運能力所致。
那2021年公司業績的增長，將是大概率事件。
經過調研，翻譯官找出瞭三安光電一季度業績增長的兩個可以持續的原因。
三安光電一季度業績增長的第一個原因，是公司產品的銷售速度加快瞭。銷售速度，用存貨周轉天數來表示。
去年一季度，三安光電銷售一批產品，需要247天的時間，現在隻需要182天，銷售速度提高瞭26%。
銷售速度的提高，說明公司產品十分暢銷，這也讓公司賺到瞭更多的利潤。
銷售速度的加快，主要是因為半導體的風口的作用，所以是可以持續的。
三安光電一季度業績增長的第二個原因，是公司的銷售回款速度加快瞭。銷售回款速度，就是賬期，用應收賬款周轉天數來表示。
2020年一季度，三安光電銷售完產品後，需要124天才能收到錢，現在隻需要83天，速度提高瞭33%。
銷售回款速度的提升，增強瞭公司的資金使用效率，提高瞭收益。
因為，銷售回款速度的提升，是因為半導體風口的到來，使公司占據瞭主動的地位，所以是可以持續的。
因為，驅動三安光電一季度業績增長的原因，都是可以持續的，翻譯官判斷三安光電在2021年的業績將出現增長。
在半導體風口的持續發酵下，三安光電公司竟然有43.25億的存貨，這對公司無疑是個利好。會給公司帶來更多的利潤。
雖然，公司一季度的業績增長隻有42%，但是業績增長的原因，都是因為半導體風口的到來，所以是可以持續的。
所以，在2021年第二季度，三安光電的業績一定會有驚人表現。而公司的股價持續上漲，也將是大概率事件。
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