作者：楊雷 編輯：小市妹
即使位於黃金賽道，也有掉隊的公司。
6月18日，順鑫農業（000860）股價繼續下探，即將回到4月份低點，公司目前市值已經跌到300億附近。
同花順（300033）數據顯示，順鑫農業從年初到現在累計下跌40.76%，是白酒板塊中跌幅最大的公司，也是反彈幅度最弱、給股民解套機會最小的公司。某證券股吧股民諷刺說，“順鑫農業是最慘白酒”。
與山西汾酒（600809）、水井坊（600779）、酒鬼酒（000799）、舍得酒業（600702）對比，如果股民買瞭順鑫農業，現在基本是浮虧狀態。
順鑫農業在白酒中“掉隊”，什麼原因導致的？答案就是基本面因素。
眾所周知，順鑫農業是一傢多元化企業，旗下業務有白酒、屠宰和房地產等。幾大業務板塊裡，近年除瞭屠宰業務發展較好，其它業務亮點少。
先看白酒業務，去年該業務銷售收入同比下降1.01%。另外，從2017年到2020年，順鑫農業白酒業務的毛利率已經從54.86%下降至39.22%，與之相反，營業成本從29.12億元飆升到61.9億元。
順鑫農業的白酒產品是我們熟悉的“牛欄山”二鍋頭等等，但銷量令人擔憂。除瞭52度500ml牛欄山陳釀白酒實現增長，其餘產品42度500ml牛欄山陳釀酒、42度265ml牛欄山陳釀白酒、36度400ml百年牛欄山酒、46度500ml牛欄山二鍋頭銷量皆在下滑。
此外，郎酒、瀘州老窖以及汾酒等高端次高端白酒正在搶占中低端酒類消費市場，對順鑫農業形成瞭較大挑戰。
再看地產業務，2020年順鑫佳宇（順鑫農業旗下公司）虧損超5億元，拖累瞭公司業績。
白酒、地產業務不給力，順鑫農業的業績數據也一般。2020年，這傢公司營收同比增長4.1%，但歸母凈利潤同比下滑48.1%。今年一季度，順鑫農業營收同比下降0.70%，歸母凈利潤同比增長5.73%。
今年市場的投資風格是，業績超預期、行業發展空間大的公司估值溢價更高。白酒行業有發展空間，但是順鑫農業業績數據比不上同行公司，與酒鬼酒、舍得酒業動輒100%以上業績增速相比，順鑫農業業績增速相差較遠，因此機構也不願意大幅買入。
順鑫農業股價大幅下跌，機構也吃虧瞭。今年一季度，易方達基金、招商白酒基金、社保基金、前海開源基金都是前十大流通股東。
從下圖可以看到，不少機構還在一季度選擇瞭加倉，若股票一直沒賣，大概率是浮虧狀態。
未來，順鑫農業如何提振股價，核心是要將公司業績增速提高。
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