美國“殺估值”壓力再現，巴西宣佈破產後，越南可能將成翻版印度
美聯儲在6月17日舉行的利率政策會議後發佈的聲明中意外地表達瞭偏鷹派的信號，稱，美聯儲主席鮑威爾表示，到2023年通脹將會更高，不排除通脹會比預期持續更長時間的可能性（不再提及通脹隻是暫時的），美聯儲將首次加息時間提前至2023年，而非2024年，超出市場預期，並正式首次表示“我們已經在開始討論縮減QE”，將在接下來的會議上考慮縮減規模的計劃。
美聯儲主席鮑威爾
這也意味著美聯儲正式發出由極度寬松的貨幣政策轉向緊縮的信號，這表明美聯儲已經變得更加鷹派瞭，這也意味著美聯儲在貨幣利率正常化政策上的正式開始服軟，等於直接向市場扔出一個引爆美國金融市場的“核彈”，聖路易斯聯儲主席在一周前曾表示75%的美國人接種新冠疫苗，是考慮縮減QE的必要條件。
美國勞工部6月10日公佈的最新數據顯示，5月份的消費者價格較上年同期飆升5%，以近13年來以最快的速度攀升，這也是繼4月該指數創下4.2%的漲幅後，連續創下新高。這出乎市場的意料，誰都沒想到，值得一提的是，就在美國上次陷入金融危機並誘發全球金融海嘯之前，2008年8 月美國的CPI上漲5.3%（具體數據細節請參考上面的圖表）。
花旗銀行預計美聯儲將會在9月份給出縮減QE的路線圖，市場分析認為，美國很可能會在2022年底前全部完成縮減QE，華爾街一致認為美聯儲的債券縮減預期會成為市場的頭號風險，對美國金融市場無疑將造成核彈級別的沖擊波，因為美國經濟中的金融資產價格波動的核心邏輯就是資產負債表的規模擴張速度和預期。
而美聯儲超預期的鷹派立場也令美元大漲近1%，彭博美元即期匯率指數創下2020年6月以來最大漲幅，10年期美債收益率也大漲逾5%，也拖累美股創一個月來最大跌幅，且為連續第二天下跌，這也意味著目前在美國包括樓市、股市等在內的高估值資產調整拉開序幕，“殺估值”壓力再現，果不其然，我們再次看到一場市場巨震。
對此，成功預測美國金融危機的預言傢，資深經濟學傢彼得·希夫公開發表的言論中的解釋稱，美聯儲已開始關註資產負債表擴張的潛在副作用，這是美聯儲在利率正常化政策上服軟認輸後要品嘗的結果，比如，美聯儲在上周還在強調通脹是暫時性的，但在剛剛的利率會議中已經大幅上調瞭未來三年的通脹預期，顯然，美國將面臨通脹失控的風險，使得美國進入通脹加劇與赤字之間的惡性循環中。
美聯儲總部
美銀對數十位基金經理的調查結果顯示，93%的基金經理認為在接下去的一年內美國的通脹水平將加快上行，並預計利率將上漲，使得美股將出現超10%的回調，據紐約聯儲最新的消費者預期調查顯示，一年期通脹預期中值升至4%，為2014年以來的最高水平。據美國金融網站ZeroHedge援引的最新預測，如果實際房價包括在CPI中，那麼美國通脹在6月將會達到6.2％。
在過去的55周內，美國已向市場印鈔放水投放達30萬億的基礎貨幣流動性和經濟刺激方案來彌補系統的脆弱性，要知道，這些數萬億美元放出去的水不但需要加以回流，反而更需要水漲船高回流美國時，這更像是美國精心炮制瞭收割全球市場和轉嫁部分美國債務風險的過程，這在美國通脹抬升刺激實際利率上行後，現在這個信號越來越接近危險值，且更加的隱蔽，而這背後的邏輯其實很簡單。
因為當分佈的全球各地的美元資本回流美國市場，刺激制造業和基建形成新產能之後，美國對全球商品的供給依存度就會開始下降，此時赤字就會開始好轉，但這個過程中由於美元的特殊地位，使得美聯儲每一次貨幣松緊舉措，都會牽動著全球市場的經濟走勢，而目前的全球公共衛生危機則加速瞭這個過程，這更是美國財政將每年萬億赤字風險轉嫁市場的進程。
可以預見的是，一些高外債、低外儲及正在經歷高通脹的脆弱經濟體來說，屆時會更加不堪一擊，再度上演美元荒，這也是美國巨額赤字風險轉嫁給多個脆弱市場的一貫做法，而就在6月17日，美聯儲宣佈延長與澳大利亞、巴西、韓國、墨西哥、瑞典、新加坡、丹麥、挪威和新西蘭9國金融機構的臨時美元互換安排就是提前應對全球美元融資市場因縮表後造成壓力的準備。
對此，彭博社援引的報告指出，這此經濟體包括土耳其、阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、斯裡蘭卡、烏克蘭、巴西及印尼等10國或都會由於高企的債務與外儲呈現倒掛模式而面臨美元荒困境，換言之，美國的數十萬億美元的赤字風險正利用松緊美元周期轉嫁或將轉嫁給上述至少十個國傢。
以巴西為例，早在2021年初時，巴西就已經單方面宣佈破產，並表示無能為力還債。據IMF最新報告，巴西的公共債務約占國內生產總值的100％，2020年巴西貨幣貶值29.33%。美媒市場觀察前不久報道，由於對巴西赤字和公共債務負擔的擔憂，已經停止瞭維持巴西最貧困三分之一人口九個月之久的國傢補貼，有跡象表明，在債務及風險層面，越南很有可能成為下一個巴西，或也不可避免地陷入脆弱模式。
匯豐銀行在最新報告中稱，由於越南可能會在2021年底逼近該國法律規定GDP的65%的債務比例上限，因此將該國列為瞭東南亞最需要鞏固財政的國傢，俄科學院遠東所上周向俄衛星通訊社表示，越南企業生產的商品，附加值並不大，而且輕工業產品中有近八成的原材料是在外國市場采購的，高度依賴國外市場，這將對國傢經濟的獨立性構成威脅。
越南股市交易所
基於此，越南似乎更像是急於求成的印度經濟，按越南規劃與投資部長在二周前的說明說是，如果越南制造業不能趕上工業4.0列車，那麼，越南與其他國傢之間的制造業真實差距將會越來越大。
這也說明，越南經濟和市場或已無法避免美元資本收割財富，路透社也曾分析稱，一度火爆的越南市場或正成為犧牲品，這意味著，越南經濟或存在倒退20年的風險，正如我們稍早前提及，在美聯儲向市場拋出金融核彈及美國經濟政策不確定性背景下，高外債、低外儲的越南或成”玻璃之國”，甚至在負債累累上，或正在成為翻版印度經濟。（完）
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