中一簽可賺1輛奔馳! 瘋狂新股連拉14個漲停, 靠賣飲料真能值千億市值?
每經記者:王帆 每經編輯:程鵬 魏官紅
“累瞭困瞭,就喝東鵬特飲。”
6月16日,以這句廣告語而為消費者熟知的東鵬飲料(605499,SH)繼續漲停,這也是其5月27日登陸滬市主板後收獲的第14個漲停板。按收盤價230.01元計算,中一簽東鵬飲料可賺約18萬元,是今年最賺錢的主板新股。
隨著股價的連續暴漲,東鵬飲料也多次發佈風險提示。6月15日晚間,東鵬飲料再度發佈股價異動公告稱,公司目前股價已嚴重背離公司基本面情況,也顯著高於行業平均水平,存在估值較高的風險。《每日經濟新聞》記者註意到,截至6月16日收盤,東鵬飲料總市值達到920億元,如果今日再漲停,將突破千億元大關。
市值猛漲的背後,或是投資者對國內功能飲料市場的高預期。天風證券研報指出,功能飲料行業目前市場規模450億元左右,未來5年有望突破600億元,是軟飲料細分子行業中增速靠前的品類,空間廣闊。
股價連續14天漲停
中一簽能賺一輛奔馳
作為“中國功能飲料第一股”,東鵬飲料於5月27日登錄A股,發行價為46.27元/股,股民打新股中一簽1000股,需繳款4.63萬元。截至6月16日收盤,東鵬飲料已經連續14天漲停,股價上漲瞭近5倍。
值得一提的是,在14個漲停板後,1簽新股的價值高達23萬元,即中一簽約賺18.37萬元。查閱某汽車平臺報價顯示,北京奔馳A級轎車起售價僅17.08萬,中一簽能賺一輛奔馳的說法並不為過。
值得一提的是,東鵬飲料的控股股東林氏傢族也賺得盆滿缽滿。東鵬飲料招股書顯示,林木勤(董事長)與林木港(執行總裁)為兄弟關系,林戴欽(董事、大區銷售總監)與林木勤為叔侄關系,僅林木勤、林木港、林戴欽三人就分別持有發行後公司股份1.99億股(占比49.74%)、2089萬股(占比5.22%)、2089萬股(占比5.22%)。按16日收盤價計算,林氏傢族合計持股市值高達約554億元。
在東鵬飲料多次漲停封板期間,遊資席位擊鼓傳花,機構也曾現身。上市至今,公司共有6次登上龍虎榜,華泰證券、東方財富證券等知名券商均參與其中,機構專用席位也曾現身。
前有紅牛卡位
東鵬飲料靠什麼實現逆襲?
東鵬飲料原為深圳老字號飲料廠傢,成立於1994年,距今已有27年歷史瞭,是深圳老字號飲料生產企業。2003年完成由國企向民營股份制的改制,開始專註於功能性飲料的生產。
在當時紅牛占據市場話語權的情況下,東鵬飲料以高性價比、瓶裝的差異化包裝,以及開啟明星代言人、冠名節目等高曝光營銷手段,打下一片江山。目前,東鵬特飲在我國能量飲料市場占有率排名第二。
謝霆鋒此前為東鵬特飲的代言人
東鵬飲料以能量飲料“東鵬特飲”為主導產品,同時佈局瞭茶飲類產品“由柑檸檬茶”、“陳皮特飲”、清涼飲料、乳味飲料等。2018年~2020年,東鵬飲料分別實現營業收入30.38億元、42.09億元以及49.59億元,實現歸母凈利潤2.16億元、5.71億元以及8.12億元。
東鵬飲料預計今年上半年將實現營業收入與凈利潤“雙增”。招股書顯示,公司預計2021年1月-6月實現歸母凈利潤5.7億元-7.2億元,同比增長約29%-63%,主要原因為“500ml金瓶銷量快速提升”等。
2020年,東鵬飲料的能量飲料一共賣出瞭1052850噸,折算下來去年賣出瞭500ml金瓶特飲14.68億瓶,250ml特飲12.75億罐,意味著其能量飲料“東鵬特飲”一年合計要賣出27億瓶(罐)!
招股說明書
上市不久便股價飛漲,這背後的邏輯又是什麼?中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,東鵬飲料受到資本市場追捧的核心原因在於其大單品的品牌效應與規模效應,以及渠道的話語權日漸凸顯。食品飲料屬於剛需板塊,這是東鵬飲料資本價值的核心之一,在進行品類多元化佈局之後,其被資本青睞的程度將會越來越高。
天風證券研報則指出,功能飲料的市場規模由2014年的234.93億元增長至2020年的447.78億元,年復合增長率高達11.35%,未來5年有望突破600億元,是軟飲料細分子行業中增速靠前的品類。
反復提示風險:
股價嚴重背離基本面
隨著股價的連續暴漲,東鵬飲料多次發佈風險提示,6月15日晚間,東鵬飲料再度發佈股價異動公告,稱公司目前股票價格已嚴重背離公司基本面情況,也顯著高於行業平均水平,存在估值較高的風險。
《每日經濟新聞》記者查詢發現,6月16日,東鵬飲料,以及同為飲料行業的上市公司香飄飄(603711,SH)、養元飲品(603156,SH)、承德露露(000848,SZ)的靜態市盈率分別為113倍、20倍、22倍、20倍,可見東鵬飲料的估值水平遠高於同行公司。
除瞭股價估值過高外,東鵬飲料還提示瞭幾大風險。
首先,盡管東鵬飲料著力拓寬產品品類,但目前仍面臨產品結構相對單一的風險。招股書顯示,2018年~2020年,東鵬飲料的能量飲料收入占公司總收入的比例分別為94.99%、95.11%及93.88%,占比較高。公司表示,能量飲料是公司的主導產品,相對單一的產品結構使得公司經營業績對能量飲料的銷售依賴程度較高,未來能否持續及時應對市場變化,存在一定不確定性和風險。
天風證券指出,能量飲料占東鵬飲料營收比例超過九成,若其市場環境、消費者偏好及行業監管政策等發生不利變化,將對公司經營業績產生較大不利影響。未來橫向和縱向擴品能力,是東鵬飲料發展過程當中重點觀察的一環。
公司想要改善產品結構,就需要研發新品。但值得註意的是,公司在研發上的投入並不多。招股書顯示,公司2018年-2020年研發費用占營業收入的比例分別為0.72%、0.67%、0.72%,均不到1%。
東鵬飲料的專利證實瞭這一點。招股書顯示,公司擁有59項已獲得授權的專利,但大部分為外觀設計、實用新型專利。其中,發明專利僅有“一種酸性飲料的中溫罐裝工藝”、“一種陳皮飲料的制備工藝”、“一種咸橄欖的制備方法”、“一種天然綠色潤喉解酒的咸橄欖”四種。
對於新產品的研發,東鵬飲料稱,近年來公司不斷進行新產品的研發及推廣,上市瞭由柑檸檬茶、陳皮特飲等新產品。雖然公司推出的新產品均會經過嚴格的內部分析論證、前期市場調研和區域試點,但依舊可能存在新產品沒有充分得到市場認可的風險。同時,由於新產品通常需要一定的培育時間,前期推廣過程中在廣告營銷、消費者宣傳等方面需投入較多資源,因此部分產品在培育期可能出現利潤率較低的情況,如果新品推廣效果不及預期,可能對公司未來經營業績產生一定影響。
第二,東鵬飲料存在銷售區域較為集中的風險,其銷售地大部分位於廣東地區。招股書顯示,2018-2020年廣東區域銷售收入占公司主營業務收入比例分別為61.10%、60.12%及55.74%。東鵬飲料表示,公司的經營業績一定程度上依賴於該區域的市場情況,若未來廣東區域消費者發生消費習慣改變,對公司未來盈利水平會產生一定影響。
第三,功能飲料賽道陸續有其他公司入場,競爭或將進一步加劇。目前國內能量飲料行業市場化程度較高。從市場占有率來看,紅牛依舊是“老大哥”,市場占有率高達57%;東鵬特飲次之,市場占有率約為15%;樂虎緊隨其後,市場占有率約為10%;體質能量(6%)、XS(5%)和戰馬(4%)。
記者就股價連續漲停、市場情緒等問題試圖采訪東鵬飲料,截至發稿,尚未獲回復。
(聲明:本文內容僅供參考,不作為投資依據。投資者據此操作,風險自擔。)
校對|段煉
封面圖片來源:廣告視頻截圖