今晨，美聯儲變臉瞭！
原創劉曉博
超級央行周，果然爆出大新聞！
北京時間6月17日凌晨，美聯儲在議息會議之後宣佈：從6月17日起將隔夜逆回購工具利率（ON RRP）上調5個基點至0.05%，並將超額準備金利率（IOER）上調5個基點至0.15%，但將主要貨幣政策目標保持在0%至0.25%不變。
啥意思？
有點類似中國央行：雖然維持最重要的基準利率不變，但調高部分政策利率。
比如中國在“國庫定存”上連續加息。而美聯儲是在“隔夜逆回購工具利率”和“超額準備金利率”上加息。
手法也類似中國央行。大傢都知道，中國央行在疫情之後，有過一次20個基點的大力度降息。但經常使用的是5個基點的“小幅降息”。我當時稱之為“一個饅頭掰5瓣”，現在美聯儲也學會瞭。
一般來說，一次標準力度的降息或者加息是25個基點，但美聯儲的此次加息是5個基點。很明顯，是想意思一下。
什麼是“超額準備金利率”？大傢都知道，商業銀行吸收存款之後，會被央行要求按照一定比例上交準備金。但有時候，各銀行喜歡多存一些錢在央行，方便各種操作結算。這多存的錢，就是“超額準備金”。
給“超額準備金”多支付利息，是希望銀行多放點錢在央行。這樣，市場裡的錢就減少瞭。反之，當“超額準備金”降息的時候，就是把錢往市場裡趕。
美聯儲將隔夜逆回購工具利率（ON RRP）上調5個基點至0.05%，是意圖鞏固利率走廊下限，避免出現負利率。
總之在今天凌晨，一直“超級鴿派”的美聯儲有所變臉，在兩項政策利率上加息瞭，向市場傳遞瞭“變局將至”的新的信號。
受這個消息的影響，尾盤的美股收跌：
黃金的跌幅更為明顯，超過瞭2.3%（下圖）：
下圖是白銀的走勢，也跌瞭超過2.2%：
這個時候，最歡樂的當然是美元指數，在構築瞭雙底之後突然拔地而起：
美元指數反彈，反應最快、最敏銳的當然是香港的離岸人民幣，馬上貶值到瞭6.43附近！
那麼：該怎樣評價美聯儲的變臉？這對於A股又意味著什麼？
其實我早在專欄裡說過，美聯儲過於樂觀，對通脹反彈速度明顯低估。或者美聯儲要故意低估的，因為要配合拜登出政績。自特朗普以來，美聯儲的獨立性已經受到瞭損害。
今天凌晨，美聯儲雖然突然變臉，提高瞭兩大政策利率，開始從超級鴿派向鷹派方向轉變，但仍然停留在“鴿派”的區域裡。
比如鮑威爾表示：現在討論加息還為時過早，並沒有討論在特定年份加息是否合適。加息不是聯邦公開市場委員會的關註重點，聯邦公開市場委員會關註的是經濟狀況。
還表示：即使在加息後，政策仍將保持高度寬松。
我們可以認為，鮑威爾其實是打瞭市場“一耳光”，但又極力安撫，讓大傢別擔心。問題是：既然他之前說的話都不算數，對未來的承諾又能兌現多少？
至於預測美聯儲加息的點陣圖，也出現瞭新的變化。3月會議的時候，有4名委員預期將在2022年加息、7名委員預計將會在2023年加息；到瞭現在變成有7名委員預計將會在2022年加息，13名委員預測2023年加息。
如果大傢翻看一下我之前的預測，我一直認為最遲2022下半年美聯儲會有加息。至於縮減量化寬松，會在今年四季度的某個時候，最晚不會晚於2022年一季度。
總之，美國貨幣政策“正常化”的進程開啟瞭。雖然距離正式加息還有相當一段距離，但前景已經非常明朗。
在這種情況下，美元和美股都充滿瞭不確定。而A股這波行情，來自人民幣升值的預期，升值的目的是對沖境外大宗商品價格上漲。
對此，中國央行後來加以批駁，一再重申人民幣匯率的不確定。現在，又遭遇到瞭美聯儲轉向，因此人民幣匯率和A股也充滿瞭新的不確定。股市的方向，到瞭很難預測的時候。
從中國監管者的角度來看，在維持股市活躍的同時，遏制泡沫，避免四季度美股大幅波動的時候“風險輸入”，是他們最關心的。
不過A股已經連跌瞭幾天，也算是對美聯儲變臉提前消化瞭。
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