方世平—6月16日分析
昨日國際現貨黃金收報1858.50美元/盎司，現貨白銀收報27.64美元/盎司。
明日02:00 美聯儲公佈利率決議，並公佈經濟預估摘要，02:30 美聯儲鮑威爾召開發佈會。分析師預計美聯儲本周不太可能調整政策。跟之前幾個月一樣，鮑威爾可能會在會後發佈會上強調，經濟距離全面復蘇還有很長的路要走。他的演講受到華爾街各界的高度期待，交易員和投資者正在尋找有關美聯儲將如何應對近期一系列顯示美國通脹上升的數據的新見解。如果鮑威爾（Jerome Powell）不能很好地發出退出美聯儲每月資產購買計劃的信號，他可能引發風險資產的大規模拋售。投資者正在尋找美聯儲決策者何時可能開始撤回經濟刺激措施的信號。美聯儲可能很快開始放慢緊急資產購買計劃的步伐提振瞭美元前景，動搖瞭支撐銅和其他大宗商品的一個支柱；在過去一年中，美元疲軟一直是大宗商品的一個支撐因素。美聯儲退出支持性貨幣政策的第一個步是縮減其大規模資產規模計劃。目前美聯儲正在以每月1200億美元的速度購買資產。美聯儲目前設定瞭一個目標，即：在實現就業最大化和價格穩定的目標方面取得“實質性的進一步進展”之後，美聯儲才會啟動政策變化。但鑒於勞動力市場穩步復蘇，投資者不得不考慮美聯儲是否會提早發出退出信號。
大摩分析師預計，美聯儲將進一步上修短期通脹率預期。而在“點陣圖”報告中，對於是否會在2023年底之前就開始加息，美聯儲理事會將以9票支持與9票反對的狀況，形成勢均力敵的態勢。這意味著其未來的政策動向將出現更多變數；大摩認為，美聯儲在經濟前景預估與未來政策方向上出現的新變數，將意味著此後進一步美國經濟、就業及通脹數據對市場的影響力會變得更大。尤其，美聯儲料也會在決議中指出，美國勞動力市場需求繼續旺盛，而勞動力供給前景則有待進一步迎頭趕上。如此措辭，結合對通脹前景的上修，將有可能引發美元指數“膝跳反射”式走高，並令此後6月份的非農就業數據報告更受矚目。
都鐸投資(Tudor investment)創始人兼首席投資官瓊斯(Jones)表示：“如果美聯儲繼續容忍通脹安撫市場，那麼我就會全力投入通脹交易。我可能會購買大宗商品和黃金。反之，如果美聯儲決定改變其“通脹是暫時的”立場，市場將措手不及。一但美聯儲改變措辭，稱其使命已經完成或就業目標正在迅速達成，那麼就會出現‘縮減恐慌’，市場會遭遇固定收益的拋售。”
ISI Evercore副董事長Krishna Guha本周寫道，“一段時間以來還是頭一次，我們對本周即將到來的美聯儲6月會議小心翼翼，”因為美聯儲對通脹的口氣可能更加尖銳，有關政策收緊的時間表也更加令人生疑，“美聯儲的挑戰在於要展現出正在執行”以就業為側重的新政策架構，“而非加以改變…如果說(近期經濟)數據反映瞭什麼信息，那就是美聯儲的就業目標和通脹目標在短期內將要發生沖突。”
對於美元來說，通脹的降低可能會起到支撐作用，因為這將推高美國的實際收益率，美國消費者價格指數(CPI)的堅挺支撐瞭這樣一種觀點，即美聯儲首次宣佈縮減購債規模將不可避免地越來越近，這方面的消息將對美元有利。
金融時報寫道，影響人民幣匯率的因素是多方面的，其中美元升值風險將是最直接的一項。今年一季度，美債收益率走高推動美元指數出現階段性升值，3月末，美元指數曾達到93.44的階段性高點。此後，歐洲疫苗接種較快等短期因素使美元近兩個月走弱，但美元指數近期已在90附近尋找到強力支撐位，市場猜測這很可能是美元的中期底部。
從技術日K線圖上來看，美元指數收小陽線。美指上方壓力半年線，下方支撐90關口，美指支撐90.35，90.17，阻力90.69，90.85。
歐元/美元支撐 1.2101，1.2076，阻力1.2149，1.2172
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探2147，最低觸及1.2099，收報1.2126。
荷蘭國際集團認為，波動性水平下降可能導致歐元兌美元守在1.20-1.22區間，但支持歐洲經濟重新開放的美國投資者可能很好地推動歐元兌美元站上1.25，夏季市場與我們密切相關。一系列低迷的美國就業報告讓市場相信，美聯儲可以耐心等待縮減，或許在8月底傑克遜霍爾事件之前不會討論更詳細的細節，雖然上調瞭經濟增長和通脹預期，但歐洲央行似乎很樂意在未來一個季度將其PEPP購買規模保持在每月800億歐元的較高水平；美元和歐元的劇烈波動正在鼓勵人們尋求收益，包括在債券市場的長期端，這對風險資產有利，對新興市場有利，對美元略有不利。
盛寶銀行John Hardy表示，隨著歐盟收益率上升帶來的興奮消退，在美聯儲會議來臨之際，歐元兌美元的關鍵水平1.2000需要重點關註。該水平是下方一個關鍵的樞軸位，在2月份以來引人註目，既充當過支撐位，也曾成為阻力位，並且接近200天移動均線所在的1.1994。由於投資者猜測美聯儲可能偏鷹，歐元1個月期風險逆轉的看跌程度達到4月1日以來最大。
從技術日線圖上來看，歐元收小陽線。上方壓力30日均線，下方支撐半年線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.2130之上，可考慮輕倉做多，目標為1.2172-1.2350；如匯價反彈破敗1.2099繼續嘗試做空，目標1.2076-1.2000。
英鎊/美元 支撐 1.4036，1.3985，阻力1.4133，1.4179
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.4129，最低觸及1.4032，收報1.4086。
投資者重點關註貨幣政策對對匯市的影響，美聯儲本周決議因而成為重頭戲。但除非美聯儲釋放顛覆性的強力政策預期措辭，否則其保守的措辭仍難以令英鎊匯價實現破位。美聯儲如何判斷、溝通並最終管理長期超過2%平均通脹目標，將是本周以及未來幾個月和幾個季度美元和英鎊兌美元走勢的關鍵。盡管這一過程因美聯儲的新政策戰略，以及過去十年的全球通脹趨勢等多種因素而變得復雜。
從技術日線圖上來看，英鎊收小陰線。上方壓力6月1日高點1.4249，下方支撐60日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.4090，可考慮輕倉做多，目標為1.4179-1.4249；如匯價反彈破敗1.4032，可繼續嘗試做空，目標1.4000-1.3985。
黃金 支撐1849.67.，1840.85，阻力1868.25，1878.01
黃金昨日最高上探1869.18美元/盎司，最低下探觸1850.60美元/盎司，最終收報1858.50美元/盎司。
金價目前可能面臨著自三月底反彈以來最大的下行壓力，金價未來的走勢將很大程度上取決於此次美聯儲的表態，再此之前，黃金多頭料將維持疲態。
新加坡華僑銀行分析師認為，美聯儲此後無論如何必然將在今年底至明年初某個時間點進入寬松措施縮減周期的前景，將會推動美債收益率和美元指數的共同走勢，而這對於現貨金價而言將是額外利空；並且，如果其他國傢央行跟進美聯儲的行動的話，全球流動性供給盛宴就會走向終結，這對於貴金屬多頭尤其不利；因此，該行當前預計，現貨黃金價格短線頭部價格即已在1900美元上方水平，很難進一步重新上破2000美元關口；金價在今年低時料持於1800美元水平，但之後，隨著美聯儲縮減行動開啟，2022年底時金價將回落至1500美元左右，相比當前回落約20%。
新加坡華僑銀行認為佈油今年年底將見高於80美元上方，2022年底料跌回65美元；國際原油價格近期在需求前景進一步升溫，且OPEC+及美國頁巖油產能仍未如預期恢復的背景下進一步走高，部分分析人士因而再度憧憬油價未來重上100美元大關。但新加坡華僑銀行分析師指出，雖然油價仍有上行空間，但並非可以永遠無限上漲，多頭投資者切莫樂觀過度；該行分析師因此認為，在今年底之前，以當前的行情慣性，佈倫特原油價格確實有機會進一步走高至80美元上方水平，但在進入2022年之後行情就會出現反轉，屆時全球產能將進一步恢復，包括伊朗將有望向國際市場重新輸出產能，而經濟復蘇帶來的需求反彈則會趨近飽和。與此同時，美聯儲將進入寬松政策縮減周期，這也將提振美元走強並利空商品市場。於是，到瞭2022年底左右，重現的供過於求環境將會把佈倫特原油價格帶回自65美元/桶的水平。
托克的石油貿易聯席主管Ben Luckock在“英國《金融時報》大宗商品全球峰會”上表示，石油市場在走出新冠病毒大流行之際“蓬勃發展”，中期內油價很可能將上漲。在能源轉型前夕，投資不足可能再次打擊該行業。主要石油公司將後撤，而 OPEC將變得更加重要。Andurand Capital的Pierre Andurand在同一個會議上表示，OPEC+的原油減產及履約率在推動油價走高。CMC Markets 英國首席市場分析師Michael Hewson表示，油價仍未顯示出多少放緩跡象，這意味著人們必須擔心，如果油價漲得太高，可能會開始看到一些需求受挫的早期跡象。目前看來這種情況尚未發生，但如果油價遠高於80美元，情況就會發生變化。
從技術日線來看，黃金收小陰線。上方壓力10日均線，下方支撐6月14日低點1843.90。
交易策略：若金價反彈持穩於1860，可考慮繼續做多，目標為1868.25-1878.01，若金價下行跌破1850.60；可嘗試輕倉做空，目標為1843.90-1840.85。
今天關註的主要數據面如下：
14:00 英國5月核心CPI年率(%)
20:30 加拿大5月核心CPI-普通年率(%)
20:30 美國5月新屋開工年化月率(%)
02:00 美聯儲公佈利率決議，並公佈經濟預估摘要
02:30 美聯儲鮑威爾召開發佈會