美元大貶值時代,中國是穩房價,還是保匯率?
最近,國際金融市場有兩個重磅且相互關聯的消息,第一,就是拜登政府再推6萬億美元天量財政預算,並且增加威懾中國的開支。第二,則是人民幣兌美元匯率全面升值,並進入瞭6.3時代。
拜登宣佈再推6萬億美元財政預算
拜登政府的持續大放水,使得以美國為首的美元資產公信力不斷降低,受到世界投資者的不斷拋售,而與此同時,人民幣資產受到追捧。人民幣大幅升值10%以上。
然而,美元放水不僅對人民幣有影響,甚至對中國的貨幣政策和房地產政策也會帶來連鎖沖擊。而這個影響,會對中國目前的匯率造成巨大的沖擊,從長遠看,甚至不會低於08年的金融危機!
那麼,中國的會選擇穩匯率,還是保房價,亦或是維持自己獨立自主的政策呢?你可以點贊收藏轉發後再看。
拜登大放水,6萬億美元箭在弦上
根據外媒消息,拜登政府準備提出2022年的財政支出計劃,這份高達6萬億美元的政府財政預算,這個數字是二戰以來最大規模的政府年度預算,咱們先不管這個預算是否能夠通過,但是拜登這老頭繼續搞大規模刺激,搞大放水的心是從來沒有變過的。所以很多人都說,拜登花錢太多,太快,而花錢太多,就顯著加劇瞭美國的通貨膨脹,最終殃及全球。
特朗普和拜登接力大放水
那麼,如果計劃通過,會在出現什麼樣的後果呢?
簡單來說,美國的債務總額將會超過美國全年的經濟產出,達到“資不抵債”的境地。3年後,美國債務占經濟比重將會突破歷史最差記錄。而10年後,美國債務所占比重將增長至經濟總量的117%。
美國債務總額不斷攀升
有人會問,在這樣的情況下,債務惡化的美國,能夠支撐美元世界霸主貨幣的地位麼?
很遺憾,答案依然是可以,但是美國世界貨幣的地位將會受到嚴重影響,這個影響在目前的外匯市場已經有所表現瞭,而現象就是人民幣兌美元的升值。
保匯率?穩房價?還是選擇政策獨立性?
美國大放水帶來瞭全球大通脹,而中國會如何應對呢?
面對美國的大放水,中國如何選擇?
在經濟學界,有一個叫做“不可能的三角理論”它指的是,一個國傢不可能同時實現三個方面的目標:即在金融政策方面、資本自由流動方面、固定匯率和貨幣政策三個方面,隻能三選二。
不可能的三角理論
聽起來有點玄乎,但是簡單來說,目前的中國有三個選擇:
1、 穩定匯率,將人民幣兌美元匯率維持在一定比例,防止人民幣過快升值,以保護中國商品的出口競爭力。(穩定匯率,防止出現東南亞匯率危機)
索羅斯和東南亞金融(匯率)危機
2、 保持中國金融政策的獨立性,根據克魯格曼的理論,一國的金融政策,一般是跟隨世界央行(美聯儲)的政策行動的。(保證國傢政策獨立性,防止房價暴漲暴跌)
3、 就是保證資本自由流動,這點也很好理解,除非中國閉關鎖國,像古巴和朝鮮一樣自己玩自己的。否則,美國的“輸入型通脹”將傳導至中國,使得中國出現通脹,從而帶動大宗商品以及抗通脹最強的房地產市場,出現大幅漲價的情況。(保持資本對外開放)
央媽的意思是,金融還是要保持對外開放
當然,三個目標,我們都想要,但是隻能選擇兩個的情況下,你願意怎麼選擇呢?
其實在中國做出選擇之前,世界上也有其他國傢做出瞭選擇。
先說咱們的鄰國日本。
自從1985年廣場協議簽訂之後,日元迅速升值,原本240日元才能兌換1美元,後來隻需要120日元兌換1美元。日元的瘋狂升值,使得日本加大瞭貨幣投放量,日本股市、樓市瘋漲,日本人人都成為富豪,當時的日本甚至放言,要買下整個美國。
失去20年你的日本
然而,泡沫終究是泡沫,日本為瞭保護匯率,采取瞭緊縮的貨幣政策,日本房價大跌,許多人破產跳樓,日本就此沉寂下去,陷入瞭“失去的20年”。這就是日本的“東京模式”。
再說北方的俄羅斯。
俄羅斯看到瞭日本保匯率的情況,最終選擇瞭保房價。2014年,國際油價暴跌,依靠石油出口的俄羅斯經濟雪上加霜,盧佈大幅貶值後,俄羅斯選擇瘋狂加息。將基準利率上調至17%。如此高的利率支撐瞭俄羅斯房地產市場沒有崩盤,然而俄羅斯的盧佈卻出現2個月貶值30%的情況。這就是“莫斯科”模式。
普京實行放棄匯率得到莫斯科模式
那麼,現實的問題來瞭,中國目前是選擇“保房價”還是“保匯率”呢?
我們先看一些實際的數據和官員表態。
首先咱們看匯率:
1、中國央行表示,人民幣匯率有升有貶,在合理均衡的水平上保持基本穩定。有管理有調節的浮動匯率制。
2.央媽基本上逐漸退出外匯市場的常態幹預。現在市場差不多是匯率自由浮動的狀態,在具體的外匯點位上,中國保持著不預設點位,交由市場決定,按照機制自主定價的策略,2015年匯率改革,去年10月份逆周期因子調節“暫停”。都是朝著匯率自由化的方向前進。
2015年匯改,人民幣貶值4.45%,效果顯著
所以說。中國的匯率更偏向於“莫斯科模式”(中國的經濟比俄羅斯強太多!)
再來看下政策獨立性(主要看房地產)
中國目前的地產政策的主基調是“房住不炒”,也就是過快抑制房價上漲。與此同時,各地城市采取“因城施策”,加碼樓市調控,穩定市場。通過加大提供公租房、土地供給的手段,解決目前咱們中國的地產矛盾。
房住不炒
當然,有的人的房價依然不斷在上漲,那麼,美國的房價漲幅是多少呢?4月份,美國房屋價格比去年同期上漲16.2%,其中二手房的售價中止同比增長19.1%,達到34.16萬美元。真相是,國外的房價漲幅速度其實是遠遠超過國內的。
所以說,和美國量化寬松使得房地產市場大漲相比,中國通過限制房地產市場或者資金,從而大力度地調控房價,使得中國貨幣政策,和地產市場保持政策的相對獨立性。
國外房價猛漲!
在看下資本的自由流動:我們都知道,中國人民幣匯率有在岸和離岸之說,在岸人民幣匯率通常受到央媽影響比較大,離岸則是受到國際政策影響。但是,中國在這個基礎之上,正在逐步加大金融開放。
5月16日,中國國際金融30人論壇召開,有大佬表示,中國新一輪的金融開放將會使得人民幣國際化加速,而目前高層也一直倡導金融對外開放。可以說中國資本雖然並沒有達到完全自由流動的境地。但是卻是朝著這個目標前進的,也不是朝鮮和古巴等國傢可以比擬的。
中國不斷推進金融開放
到瞭這裡,咱們似乎明白瞭。中國在“穩房價”和“保匯率”和“政策獨立性”上面的選擇。
央媽通過更加高度自由的匯率政策,從而換取中國更加獨立的貨幣政策。而獨立的貨幣政策,使得中國房地產市場不必在現在跟隨美國大放水政策實行漲價。從而緊縮房地產行業貨幣,達到瞭“保房價”,穩定民生的目的。雖然國內房地產市場依然在繼續上行,但是國傢已經從三大選擇中,通過賦予匯率更多自由,來實行獨立得到貨幣政策,達到死死地按住目前中國高房價的目的。
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