文：溫周
茅臺股一直是一支備受爭議、極具中國特色的超級牛股，上市20多年以來股價漲幅超過瞭400倍。而五糧液近期的分紅也直接突破100億，實現瞭連續21個季度營收增長！茅臺和五糧液作為兩款高端白酒在不少酒友心目中的地位可以說是無可比擬的。那麼同為白酒，為何茅臺總要比五糧液貴一些呢？
首先是工藝差別，茅臺作為典型的醬香型白酒，工藝十分復雜。如圖所示，需要多次入窖發酵，完整的12987工藝，生產周期高達一年。釀造出的酒液回味悠長甘甜，層次豐富。而五糧液酒作為濃香型白酒就簡單的多瞭，先把五種原料進行混合，然後與母糟和一些輔料混合攪拌，按比例混合，最後直接蒸餾，就能釀制出酒液瞭，是標準的純糧食酒。成酒周期大概是3個月左右，現在大廠生產，時間可以做到更短。五糧液香味悠久，味道醇厚，入口甘美。
其次在戰略佈局差異上，貴州茅臺佈局范圍十分廣泛。主力放在國內，國外也有涉及。而五糧液產品市場則專心國內。數據顯示，2020年，貴州茅臺國內市場占比達到瞭97.44%，國外營收占比達2.56%；而五糧液產地在四川，在我國西部地區輻射范圍較廣，2020年，五糧液西部地區占比達35.27%，其次為東部地區，占比達27.05%。
而且茅臺的品牌戰略相當專一強勢。據統計，喜歡白酒的更喜歡通過直接搜索品牌詞的方式購買，而通用詞隻占1成。這表明，對於一個白酒企業而言，打造一個響亮的知名度和品牌名片尤為重要。曾幾何時，“國酒茅臺，為您報時”的電視廣告為一代人耳熟能詳。而且茅臺主推年份酒，和中國人自古以來“酒要陳的才香”的觀念吻合。
而五糧液則采用瞭截然不同的品牌戰略，多品牌齊頭並進。一開始五糧液擁有涵蓋多個檔次包括100多種，推出“中、高、超、禮”四個龐大的品牌群落，後期經過戰略調整縮減為1+9+8的品牌模式。而且許多產品是外購基酒勾兌、包裝的產品占瞭不小的比例。嚴重的影響瞭五糧液整體品牌形象。
最後則是炒作的力量。俗話說“物以稀為貴”。飛天茅臺53度之所以能夠“一飛沖天”，供不應求，跟炒作是分不開的。2020年薇婭直播間1499搶飛天茅臺，引來超過2000萬人圍觀。據統計，2020年五糧液實際產能達到瞭9.54萬噸；而茅臺實際產能隻有7.52萬噸。業績上，2020年，茅臺營業收入達949.15億元，凈利潤達466.97億元；五糧液營業收入達573.21億元，凈利潤達199.55億元。茅臺的毛利率遠高於五糧液。2020年茅臺市值25098.83億元力壓五糧液集團的11328.47億元。
現在茅臺酒的價格也是越陳越貴，飛天茅臺53°已經超脫白酒層次，成長為金融投資品。如果五糧液能把“核心經典”越陳越香的“信仰”樹立起來，不知能否迎頭趕上呢？你怎麼看？