順豐近日動作連連，房托上市、開始收購嘉裡物流的股份、發股增資、債券融資、拆分同城業務獨立赴港上市等一連串聲明公告，令人應接不暇。
順豐的同城即時物流業務與美團有何不同，順豐為何拆分業務板塊上市，這份業務有何優勢，值得市場關註。
一，順豐同城業務送外賣，還有電商
5月28日，順豐控股發佈公告稱，將分拆控股子公司杭州順豐同城實業股份有限公司（以下簡稱“順豐同城”）赴香港上市。
據悉，這傢公司成立於2019年，負責順豐業務板塊中同城即時配送業務。順豐同城註冊資本約為8.02億元，順豐是其控股股東，通過子公司擁有順豐同城66.76%的股權。
據企查查數據顯示，順豐同城下屬有深圳市順豐同城物流、上海豐贊科技、北京順達同行科技、上海豐湃達供應鏈、深圳市眾普拉斯等公司。
上海豐贊科技推出的產品叫作豐食，是面向企業員工用餐的平臺。
上海豐湃達供應鏈業務包括為社區團購提供物流配送和倉間調撥服務，為商傢提供定制化城配、店配服務以及搬傢服務等，具體客戶案例包括為耐克15座城市門店提供店配服務，為多多買菜提供運營服務，為中科可控提供倉間整車運輸服務。
北京順達同行科技提供名為“一站精選”的電商服務，幫助線下商傢開啟線上運營業務。
目前，順豐同城尚處於虧損狀態，負債率約為74%。截至 2020年12月31日，順豐同城實現合並報表資產總額 14.1 億元，負債總額 10.5 億元，凈資產 3.7 億元。
2020年，順豐同城營業收入 48.4 億元，凈虧損為7.6 億元。在今年第一季度，順豐同城實現合並報表凈資產 20.9 億元，凈虧損為2.1 億元。
據順豐2020年財報，順豐同城業務服務超過30萬商傢和1億個人用戶，2020年合作品牌數同比增長超300%，全國網絡覆蓋超過500座城市。2020年順豐同城業務收入達31.46億元，同比增長61.17%。
順豐表示同城業務在2021年的發展方向一方面是助力中小商傢新零售變革，這大致屬於北京順達同行科技提供的服務。
另一方面是與快遞最後一公裡和同城供應鏈的融合等創新模式，拓展即時物流業務邊界。上海豐湃達供應鏈的業務大致屬於此部分。
二，融資！順豐加緊補充資本彈藥
2019年3月，順豐同城實現獨立公司化運作，正式發佈瞭“順豐同城急送”品牌，在全國200餘座城市覆蓋同城配送網絡。
同時，順豐還將快運、冷運、同城配送服務結合在一起，為企業提供從產地到消費者的端到端服務。
在今年2月，順豐同城以增加17位股東的方式完成瞭一輪融資，註冊資本上升到瞭7.7億。
3月18日，順豐又向順豐同城增資4.09億，稱順豐同城是公司在即時物流領域的重要戰略佈局，本次公司對順豐同城增資，為順豐同城提供戰略性資金支持，有助於公司加速最後一公裡戰略的實施，加固公司競爭壁壘，增強公司核心競爭力，符合公司的戰略發展。
順豐表示順豐同城上市募集到的資金主要用途為主營業務拓展及補充流動資金。
補充流動資金最近總與順豐扯上關系。
5月14日發佈的《順豐控股 2021年度非公開發行A股股票預案（修訂稿）》200億的募資中有30億用於補充流動資金，以降低資產負債率，提高抗風險能力。
在5月18日公佈的“21順豐D1”短期公司債券上，順豐表示其主營業務快遞物流業務流程周期較短，流動資金周轉較快，在日常經營中需支付工資、外包成本、運輸環節費用等金額較大。隨著公司業務擴張，需補充營運資金以滿足公司日常經營及業務增長的需求。
債券發行額度不超過10億元。由此看來，最近的資本運作為順豐帶來瞭約40億規模的流動資金。
順豐2021年4月快遞服務業務經營簡報顯示，速運物流業務營業收入132.08億元，同比增長14.86%，業務量為8.34億票，同比增長36.5%，單票收入15.84元，同比下降15.83%，環比上漲0.1元。
順豐的主營快遞業務競爭依然很大，單票收入幾乎保持不變，尚沒有走出一季度虧損的陰影。順豐需要充足的資金維持運營，恐無力持續單獨對尚處於虧損的順豐同城給予資金上的支持。
三，需要發揮順豐的優勢
在順豐同城獨立品牌運作時，時任順豐同城公司董事長的陳飛向媒體表示，順豐同城急送服務場景將覆蓋餐飲外賣、新零售、個人生活服務，並延伸至快遞末端配送。
但在這幾個方向上，要麼是美團、餓瞭麼這樣的大型企業，要不就是閃送、達達等在某些業務方面保持領先的公司。
更要註意的是，同城即時物流上市公司的經營狀況難言樂觀。
2020年，美團營收1148億元，創歷史新高，凈利潤為47.1億元，同比漲110.5%。但從各季度表現來看，美團在2020年第四季度以及2021年第一季度處於虧損狀態，第一季度期內虧損為48.46億元，同比增長206.9%。
在外賣方面，美團在2020年的餐飲外賣業務交易金額達4889億元，餐飲外賣日均交易筆數為2770萬筆。餐飲外賣業務的經營溢利為28億元，經營利潤率由2.6%升至4.3%。
截至2021年3月底，美團年度交易用戶數和活躍商戶數均創歷史新高，分別為5.7億和710萬。710萬商戶數量是順豐同城的近24倍。
而另一傢上市企業達達，即便是背靠京東，達達在2020年的營收為57億元，Non-GAAP凈虧損11.68億元，上年同期虧損14.202億元。
不過好在達達的快送配送訂單量達到瞭11億單。京東到傢平臺總交易額為253億元人民幣，同比增長107%。
這兩傢自帶商傢並擁有巨大流量的同城即時物流公司尚且如此，順豐同城本身沒有商流的模式，又會有多大的規模，多好的表現呢？
順豐與外賣給人最深的印象當屬麥當勞的配送。如果像麥當勞、肯德基這類可以自建直營網站或小程序的方式，為自身引流，促進消費者下單購買的企業，逐漸多起來，預計順豐同城會有更多的發展。
直營的模式好處在於不向外賣平臺分成，自身利潤也能更高些，隻需向順豐同城支付派送費。
社區團購、線上買菜、新零售的發展對順豐同城來說是一個利好消息，這些初創企業或老牌超市需要順豐的倉儲、配送資源來運行業務。
順豐同城的先發倉儲優勢，有利於其與美團、餓瞭麼等企業競爭。據媒體報道，順豐同城急送目前已與每日優鮮、叮咚買菜、盒馬鮮生、永輝超市等平臺及商超合作，在生鮮配送方面展開合作。
順豐同城的優勢在於順豐的物流資源，獨立上市後，有瞭新的資金來源的順豐同城，如何將這份優勢運用得當，值得關註。