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現在的行情，確實價格跌的有點可怕。加上嚴厲監管的消息，非常多利空消息撲面而來，都在認為熊來瞭，熊來瞭。
不要被外行的評論傢嚇到瞭，外行的評論，從來都是無稽之談。
但我現在判斷，目前幣圈的形勢要遠比上一輪要健康的多（對比上輪牛市2017），我感覺現在的行情暫時還沒有真正轉熊的條件。本文描述這一結論的兩個理由。
理由1：這一輪牛市沒有大規模透支幣圈未來的信用。
上一輪牛市是1CO牛，特點是項目方融瞭大量的BTC和ETH。一級市場的投資者更多的是拿著場外（幣圈外）的資金買成瞭BTC和ETH進來參與1CO。
這種方式對幣的市場有兩個長時間的利空。一是項目方融到的幣（BTC和ETH）註定是要轉化成項目的成本的。發工資，搞運營，公司的開支都要從這些融資裡支出。這成就瞭幣圈大量的資金流出方。
另一方面是透支掉瞭幣圈的信用，這是從投資者視角來觀察。投資者進來參加1CO都是相信幣價會更高，所以才拿大把的錢進來參加博弈。當幣價越推越高時，投資者的資金都被吸納進來瞭，各種場外杠桿和配資都消耗瞭未來幾年的用戶資金。這是導致幣圈資金流入資金長時間枯竭。
今年這一輪牛市，我沒有觀察到大量的項目方融走瞭BTC和ETH，更多的是以usdt本位融資為主。在IDO市場上，以二池為代表的融資方式也是usdt/ido幣為主。
甚至這一輪牛市當中，股權融資開始興起。特別是在西方，出現瞭大量的項目是股權融資，這個以coinbase為代表。
因此我判斷這一輪牛市當中，在融資市場上沒有積累出對未來市場上大規模的拋壓壓力。
從投資者視角觀察，這一輪入場資金換成瞭usdt為主，並不需要換成btc和eth來參與市場的博弈。這也對未來的幣價沒有形成提前積累壓力。
但用戶的入場，同樣是消耗瞭未來的潛在流入資金量的。
理由2：幣本位思維的人大幅度增加瞭，以及幣在圈內形成瞭使用閉環。
我現在在行業內做事有很多場景都是使用幣來完成財務上的收支。類似的人和事在今年很多。
我的判斷是，持幣和願意短期持幣的人多瞭起來，以usdt為代表的穩定幣流通量大幅度增加，這兩個因素讓幣在行業內流轉變頻繁起來。
還因為defi的興起，特別是借貸合約（compound）的流行，讓大量隻持有BTCETH這些幣的人，也可以借助借貸合約完成usdt的支付。
另外一個大的因素是我國大規模封卡，以及Z策對F幣的加強監控，導致瞭使用幣是一種超高效，幾乎無風險的支付行為。不過這個支付成本有比銀聯高。
加上中西方鏈上的交流，隻能付幣，誰沒事開個F幣賬戶啊。
現在小到一個翻譯，大到一筆千萬的礦機交割，都使用usdt來收支。
而且這種趨勢隻會增加，不會衰減。
不能回避的是強監管對幣價的壓力，因為這一次的監管壓力，看起來是特別強勢啊。
我覺得壓力不大，西方世界已經允許數字貨幣納入企業資產負債表瞭。以Paypal為代表的大型企業支持幣，這就相當於我們這邊的騰訊和阿裡都支持幣瞭。幣是國際化的，去中心化的，地球大環境支持已經成瞭事實。
另外是，單個政府的打壓，會更加強化幣在內部循環。銀行卡封的越多，幣對銀行的挑戰能力越大。這就和鍛煉身體一樣，跑步累，給身體一點壓力有利於健康成長。
另外一個視角，感謝強監管，才會讓新韭菜在行業裡還有一席之地。如果Z策友好，那幣圈肯定就是馬斯克的天下，還有我們什麼事啊。
以上兩個理由，1，幣圈的信用在這一輪沒有被大規模提前透支和提前積壓潛在的拋售壓力；
2，幣圈內循環開始流行。所以我判斷目前行業不具備走熊的條件。
最近的監管，利空消息都是在為未來的幣圈洗禮；讓幣內循環起來，推動幣內循環，是我們幣圈人的使命。
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撰文/幣中乾坤啊