曾擔任匯豐亞太股票研究主管威廉·佈拉頓日前表示，盡管很多人預期印度一旦從當前疫情中恢復過來，將再次實現快速經濟增長，但疫情後的反彈不應被視為其長期潛力的象征，因為印度持續經濟發展需要依賴的內在驅動力本質上仍然脆弱。幾乎沒有證據表明印度過去10年內這些驅動力出現瞭實質性改善。很難看到印度在短期內成為全球經濟的重要參與者。印度經濟就像一隻抱負與實力脫節的紙老虎。不出所料，事情果然有瞭最新進展。
印度證券交易所
最新數據顯示，印度經濟已陷入美元債務黑洞之中。據印度央行數據，目前，印度的外債已增至5849億美元。外債與外儲之比高達111.7%，而這僅僅是印度聯邦的債務。包括各邦州的債務在內，印度的公共債務高達1.17萬億美元，然而該央行數據同時顯示，印度的外儲僅為約5400億美元。印度的公共債務總額已達到其外匯儲備的217%。顯然，印度經濟是入不敷出的。
IMF（國際貨幣基金組織）在最新報告顯示，“印度是所有新興市場中債務率最高的國傢”（請註意，沒有之一），新冠病毒在印度持續蔓延的經濟環境下，更多的跡象表明印度正在醞釀將爆發一場債務經濟風暴，這意昧著使得整個印度經濟或進入比經濟數據下跌和疫情失控更慘的情景。
專傢認為，過去10年，印度的經濟表現與其多個鄰國形成瞭鮮明對比。十年前，以美元計算，孟加拉國的人均GDP幾乎是印度的一半。如今，兩者勢均力敵。印度也未能縮小與中國的經濟差距。2000年，印度的GDP是中國的40%，但到2020年僅為18%，而印度在全球商品貿易中的份額不到2%，現在僅為中國的七分之一。
穆迪前不久再次將印度評級的風險進一步調至最低投資等級，理由是債務增加，金融體系面臨巨大壓力。值得註意的是，僅去年二季度時，印度經濟就出現瞭24%的史詩級的暴跌。印度盧比自2018年以來，已經連續三年成為亞洲表現最差的貨幣之一。
需要註意的是，這些印度經濟表現出的非常差的數據是在新冠病毒還沒有像今天這樣大規模在印度爆發之前的，顯而易見的是，當下新冠病毒以迅雷不及掩耳之勢在印度肆虐，印度經濟完全無力應對的背景下，其出現嚴重的倒退已經不可避免。特別是美元收縮風險加劇的背景下，印度經濟將會第一時間上演更大規模的美元荒。並成為被美元資本收割財富的脆弱目標。一旦美元未來加息，印度將會第一時間上演美元荒的困境，引發債務危機。
有分析師預計，美聯儲很可能會在2022年前全部完成縮減QE。據歐洲美元期貨市場預計，到2022年末美聯儲可能加息約20個基點，而這更像是美國利用美元的松緊周期精心炮制瞭收割全球市場和轉嫁部分美國債務風險的過程。而包括印度在內，多個高外債，低外儲的脆弱經濟體被美元資本收割財富或不可避免。
美聯儲主席鮑威爾
資深銀行傢迪帕克·帕雷克所分析，印度最糟糕的時刻在後面，現在僅是個開始。而恰巧在這個時候，美國財政部又將印度列為匯率操縱國觀察名單之列，印度相關人士稱，美國經濟的這一做法毫無邏輯。不過，這就為美元資本在印度收割財富創造瞭便利。
經濟學人雜志分析認為，現在的印度經濟處在25年以來最緊迫的境地。這也意味著，印度經濟或將面臨倒退25年，甚至可能衰退回原形的風險。亦如投資經理Patricia Perez-Coutts稱，“美聯儲的貨幣舉措向來拿脆弱的經濟體開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手……其他整群牛羚會繼續前進。”
億萬富翁吉姆.羅傑斯羅傑斯前不久再次表示，自己在2014年在印度就沒有任何投資，分析認為，這也是羅傑斯發出狙擊印度經濟的又一個信號。並預示大量美元資本將在印度加速離開。值得註意的是，羅傑斯多次批評印度經濟稱，他們經常犯錯，根本不懂經濟。這一點，通過印度制造近乎於崩潰式的表現就可見一斑。
威廉·佈拉頓分析認為，印度制造業的困難凸顯瞭其長期經濟挑戰。制造業的弱勢導致印度在全球多數產品市場上幾乎無足輕重，以價值計算，印度出口的工業制成品少於越南、西班牙甚至比利時。
專傢認為，印度加強制造業的努力基本上失敗瞭。盡管此前提出瞭“印度制造”的倡議，旨在到2025年將制造業占國內生產總值的比重從2014年的15%提高到25%。但事實上，印度卻遭受瞭進一步的去工業化，2019年和2020年制造業對GDP的貢獻都降到瞭30年來的最低點。如下圖，印度工業生產增長是十年來最弱的水平。
印度工業生產增長是十年來最弱的水平
雖然印度經濟在發展制造業方面一直野心勃勃，比如包括提出欲建時速1200公裡的超級高鐵，以及太空計劃等等，但現實的情況卻是，這些計劃與執行力和現實之間經常脫節。專傢同時認為，印度發展制造業的弱點包括基礎設施薄弱、教育標準低、技能水平低、金融部門薄弱、技術投產緩慢等。對此，專傢稱，印度在很大程度上是一隻紙老虎：表面上很強大，但實際上長期以來都很虛弱。
值得註意的是，自2019年印度國產最快列車“致敬印度”實際最高運營時速160公裡，因此被稱為“半高鐵”。自去年9月以來，越來越多印度的制造業訂單都源源不斷地轉移到中國生產。並且到目前為止，已經由去年的紡織業訂單擴大到一系列智能設備的生產上。事情的一個新進展是，印媒日前稱，鑒於印度的社會結構和基礎設施太差，印度的“潛力”被高估瞭。印度4月疫情嚴重，成千上萬的印度人面臨失業，大量訂單被取消，並轉交遷入到中國企業生產。經濟學傢也表示，印度新冠狀病毒持續爆發導致大量生產訂單轉移到中國。
值得玩味的是，2020年5月份印度提出“自力更生”運動，但印度從中國的進口額卻依然是最高的。印度媒體三周前報道，印度商工部的最新數據顯示，2020年全年印度最大的進口商品來源國依然是中國，價值587.1億美元。正如《印度教徒報》也曾報道稱，在印度教的重大節日（“點燈節”）期間，市場上銷售的諸如燈具、熏香、煙花、神像等相關產品，也幾乎都是產自中國。
《印度斯坦時報》稍早前援引調查報告顯示，接受調查的8973名印度消費者中，有83%的印度消費者表示，中國產品的價格和質量的雙重優勢，離不開中國制造的許多商品，中國貨不可替代。而關於印度制造，英國《金融時報》亞洲版主編皮林認為，印度制造名字取得響亮，但卻像是“海市蜃樓”。就連印度人自己也看不起本國產品。
這進一步表明，印度無法成為真正意義上的世界工廠。無獨有偶，世界銀行最新發佈的《2020年全球營商環境報告》統計，印度依然是全球難做生意的國傢之一。這也為印度制造業的發展大減分數。路透社三周前分析報道稱，由於印度此前上演瞭制造業領域的暴力事件，這導致全球許多知名制造企業改變瞭在印度投資建廠的想法。同時，也說明，全球越來越多的資金將撤離印度，印度經濟或正在成為一片“韭菜地”。（完)