軍工行業 拾級而上, 堅定持有
銀河證券 李良
新冠疫情海外蔓延對軍工行業沖擊有限
目前國內疫情得到基本控制，對軍工行業的負面影響基本消除。隨著海外疫情的大范圍擴散，全球產業鏈的完整性經受巨大挑戰。而國內軍工行業由於自主可控屬性較強，供應鏈絕大部分在國內，受全球疫情沖擊較小。
裝備采購“十四五”規劃將落地
首先，中國2020年國防預算增長6.6%，約1.27萬億元，總規模位居世界第2位，但GDP占比不到 1.3%，遠低於世界平均水平的2.6%，未來提升空間較大。其次，“十四五”裝備采購規劃落地在即，為保障國防和軍隊現代化“三步走”戰略的順利實施，裝備的大規模升級和列裝勢在必行。裝備采購的軍費占比也有望逐步提升。再次，在當前中美博弈加劇、國際局勢錯綜復雜的背景下，通過打造適當的軍事威懾來積極應對局勢變化或成必要選擇之一。
軍工持倉占比企穩 持倉集中度小幅回落
2020Q2基金軍工持倉占比為1.0%，同比回落0.3pct，環比回落0.1 pct。隨著軍工持倉占比指標已下降至2013年以來的最低點，未來有望逐步企穩回升。基金軍工持倉集中度同比大幅提升 8.8pct，馬太效應再次顯現。基金投資風格穩中有變：軍工新材料領域依然是機構投資者加倉的重點;傳統白馬股中航光電、航天電器終獲加倉，而中航機電、航發動力等均遭遇不同程度的減倉，白馬輪動趨勢明顯。以菲利華、高德紅外為代表的業績高增長且持續性較好以及以星網宇達為代表的業績反轉趨勢明顯的優質個股受到投資者的一致青睞，加倉非常堅定。
投資建議
拾級而上，堅定持有。目前板塊整體估值水平(PEttm)約為78x，已突破估值中樞57x，進入上行階段。隨著中報數據的預披露，短期或有調整需求。中長期來看，我們依然堅定看好。首先，當前板塊估值分位數水平為71%，上行空間依然較大;其次，2020年國防預算維持較快增速，疊加Q1疫情的沖擊有限，行業基本面持續改善可期，且是為數不多的具有高確定性增長的自主行業;再次，在中美博弈升級的背景下，周邊局勢緊張加劇，催化劑事件或較多。我們建議關註估值和成長兼備的標的，重點推薦核心主機廠航發動力(600893)、中直股份(600038)等，重要分系統供應商中航機電(002013)、航天發展(000547)等以及受益於國產替代且符合“內循環”經濟理念的民營企業光威復材(300699)、北摩高科(002985)等。
相關新聞
-
魔咒來瞭 黑周四會不會大跌?
股市綜述 大小指數全天窄幅震蕩，滬指走勢稍強，場內資金避高就低，回流煤炭、石油、鈦白粉、磷化工等周期板塊，白酒出現止跌企穩跡象，上海本地股、華為鴻蒙反復活躍，個股總體漲跌互半，市場成交明顯縮量，炸板率較高。截止收盤滬指漲0.32%，深成指漲0.01%，創業板指跌0.03%。 板塊概念方面，鈦白粉、粘膠短纖、煤炭、磷化工等板塊漲幅居前，啤酒、黃酒、林業、飲料等板塊領跌。 兩市共2111隻個股上漲，89隻個股漲停，2040隻個股下跌，9隻個…
-
硬核的軍工主線：資金搶籌，北鬥概念
周五（7.31）上證指數在3300點上下穿梭盤整，市場還是以震蕩盤整為主，最終站上3300點；月線收出一個大陽線，這也是月線級別的4連陽。市場最為熱點的消息便是北鬥三號全球衛星導航系統建成暨開通儀式的舉行，並宣佈北鬥三號全球衛星導航正式開通。 上月北鬥三號全球衛星導航系統星座部署全面完成，北鬥系統“三步走”戰略全部實現，這對於我們來說是標志性的事件，一方面，隨著這麼多年的建設，北鬥系統使得我們成為繼M國和俄羅斯之後的第三個做到全球覆蓋的…
-
三大原因引發A股大跌！兩大理由看好節後市場 明日或將迎來反彈
今日市場點評 周四早盤，受隔夜外圍市場大跌影響，A股三大指數震蕩下行，農業等防禦性板塊走強，券商和保險相對抗跌，滬指早盤最低下探至3228點附近；午後延續低位運行，題材股全面萎靡，板塊持續性差，行業板塊呈現普跌態勢，盤中基本沒有出現像樣的反彈，最終滬指以1.72%跌幅報收，創業板指收跌2.46%表現弱於主板。盤面上，第三代半導體、雲遊戲、軍工等板塊跌幅居前；註冊制次新股、農業股逆市上漲。個股跌多漲少，25傢個股漲停，22傢個股跌停；兩市…
-
A股調整結束有望繼續上漲，白酒今天為何大跌？
承接前文、股海詳談認為今天下午有色金屬板塊將探底回升。但是由於隔夜外盤商品期貨再度暴漲、致使有色金屬板塊全線大幅高開。但是從技術上、有色金屬板塊需要一個下跌回踩確認、這個下跌回踩確認從技術上來看非常重要、這個確認不可破掉昨日調整的低點。現在以收評的情況來看、回踩確認完成。有色板塊的各主要標的均沒有破掉昨日調整的低點。短線上、明天有色金屬板塊看漲。 白酒為何大跌近20%？貴州茅臺今天下午又跳水瞭，市值較最高點已經跌瞭近6000億元！有白酒…
-
才上3400點又開啟下跌模式，基金要不要止盈？怎麼止盈？
聲明｜本文為“財說得明白”原創，各平臺轉載均需聯系“財說得明白”，獲得授權 上證指數連續兩天收盤位於3400點之上，前期高點3458觸手可及，想不到緊接著就迎來瞭調整，難道3500點真的過不去瞭？現在還有盈利的基金，是不是應該賣出止盈呢？ 2019年初，股市從低點突然間啟動，迅速達到3200點以上，但是即將到達3300點的時候，卻開始瞭回調，雖然整個2019年都處於結構性牛市，但是直到年末，一直都沒有超過3300點。 再往前看，從201…
-
脫歐談判本周舉行 黃金TD短線高位回調
今日周三（8月19日），黃金t+d早間開盤報429.88元/克，日線金價有所回落，短線黃金價格微幅整理走勢。 消息面利多：美元下跌，美股上漲；美在日本部署中程導彈，新一輪脫歐談判本周舉行，通脹緩慢爬升，美國加大對華為制裁力度，白銀ETF持倉增加81.09噸。 利空因素：美房建數據好於預期，新一輪財政方案仍未通過，連續上漲後部分獲利盤瞭結。 黃金td上周觸底反抽後，本周延續性上漲，四小時級別上漲的節奏也比較明顯，日內下方關註420元/克一…
-
黃金期貨跌勢開啟? 金價周線連連下行
周五，黃金期貨目前盤內1830-1840美元/盎司區間小幅波動，午後金價波幅不大，小跌走勢。 疫苗方面，美國FDA專傢小組日內對輝瑞疫苗進行審批，以確定是否給與該疫苗緊急使用授權。該小組將在會議結束時，就輝瑞疫苗的益處是否超過其風險進行投票。 英國脫歐方面，由於英國–歐盟在漁業，經濟公平競爭和爭端解決等方面仍僵持不下。雙方設定瞭周日為達成協議的最後期限。英國約翰遜表示，英國和歐盟“很有可能”無法達成新的貿易協議，但他誓言要盡…
-
ADP報告為非農預熱 黃金空方暫時占據優勢
受中美緊張局勢推動，周四（9月3日）亞市早盤，金價展開反彈，現貨黃金短線持續拉升，並突破1950美元/盎司。亞市午後，美元指數止跌反彈並升破93關口，黃金大幅回撤，失守1930美元關口。 昨日(9月2日)美元繼續延續強勢，近幾日連續向上大幅反彈，最高觸及93一線。近期數據走強，最新公佈的美國7月工廠訂單月率顯示為6.4%，好於前值的6.2%和預期的6%；另外，周二(9月1日)公佈的8月美國ISM制造業PMI指數同樣好於預期，制造業作為經…
-
信用卡逾期後的三大規則變化，無力還款的你，上岸的日子到瞭
信用卡逾期是一種常見的現象，逾期後的利息過高，疫情的影響導致瞭這一情況更加普遍。為抑制這種現象進一步發展，在過去的一年裡針對信用卡逾期問題，相關規定都出瞭哪些新的變化？對負債人而言又有哪些好處呢？ 文章提要： 刑事責任立案標準由1萬提升到5萬、違約金取代滯納金、逾期後可停息分期還款。 （信用卡詐騙罪審理現場） 變化一：刑事責任立案標準由1萬提升到5萬 信用卡逾期後，牽扯到的法律責任分為兩種，分別為民事責任和刑事責任。 信用卡的刑事責任確…
-
午後，A股會絕地反擊！
午評：大盤早盤在茅臺業績不及預期的情況下大幅低開低走。盤中一度形成恐慌盤殺出。之後科技股絕地逢生，出現瞭大反彈。而前期想要風格轉換的銀行保險也跟隨茅臺一起出現瞭調整。早盤大盤一度跌到瞭3226點左右。可見殺跌的力度有多大。早盤亞太方面表現正常一些。並沒有出現大的波動。日經和韓國那邊的指數都是小幅震蕩而已。早盤A50出現瞭大幅的補跌。美股期貨也是出現下跌。外圍又開始表現不穩定瞭。 今天北上資金繼續休市，明天才會殺回來。早盤雖然大盤和A50…
轉載請註明出處： 軍工行業 拾級而上, 堅定持有 - PUA台灣